云南旅游(002059)2024年三季报解读：营业外利润同比大幅增长推动净利润扭亏为盈
云南旅游股份有限公司于2006年上市，实际控制人为“国务院国资委”。公司主营业务是旅游文化科技、文旅综合体运营、旅游综合服务。
根据云南旅游2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收4.48亿元，同比增长21.01%。扣非净利润-1.62亿元，较去年同期亏损增大。云南旅游2024年第三季度净利润1.28亿元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为旅游文化科技板块，占比高达61.67%，主要产品包括旅游文化科技和交通运输两项，其中旅游文化科技占比61.67%，交通运输占比18.40%。
1、主营业务
2023年主营业务营收7.16亿元，同比去年的5.30亿元大幅增长了35.24%。同期，2023年主营业务毛利率为2.9%，同比去年的-2.09%大幅增长了近2倍。
营业外利润同比大幅增长推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加21.01%，净利润扭亏为盈
2024年三季度，云南旅游营业总收入为4.48亿元，去年同期为3.70亿元，同比增长21.01%，净利润为1.28亿元，去年同期为-1.11亿元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然主营业务利润本期为-1.52亿元，去年同期为-1.13亿元，亏损增大；
但是营业外利润本期为2.92亿元，去年同期为41.79万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.48亿元 | 3.70亿元 | 21.01% |
| 营业成本 | 4.32亿元 | 3.23亿元 | 33.77% |
| 销售费用 | 1,278.62万元 | 2,138.39万元 | -40.21% |
| 管理费用 | 1.10亿元 | 9,244.31万元 | 18.50% |
| 财务费用 | 1,667.95万元 | 1,511.17万元 | 10.38% |
| 研发费用 | 2,699.75万元 | 2,952.81万元 | -8.57% |
| 所得税费用 | -58.13万元 | -27.67万元 | -110.07% |
2024年三季度主营业务利润为-1.52亿元，去年同期为-1.13亿元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为4.48亿元，同比增长21.01%，不过毛利率本期为3.58%，同比大幅下降了9.20%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比大幅增长
云南旅游2024年三季度非主营业务利润为2.79亿元，去年同期为163.92万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.52亿元 | -118.34% | -1.13亿元 | -34.34% |
| 营业外收入 | 2.92亿元 | 227.72% | 50.82万元 | 57355.19% |
| 信用减值损失 | -3,056.31万元 | -23.84% | -886.39万元 | -244.80% |
| 其他 | 1,879.13万元 | 14.66% | 1,017.56万元 | 84.67% |
| 净利润 | 1.28亿元 | 100.00% | -1.11亿元 | 215.48% |
全球排名
截止到2025年3月7日，云南旅游近十二个月的滚动营收为7.19亿元，在旅游景区行业中，云南旅游的全球营收规模排名为8名，全国排名为8名。
旅游景区营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 黄山旅游 | 19.0 | 37.58 | 4.23 | -- |
| 曲江文旅 | 15.0 | 11.78 | -1.95 | -- |
| 峨眉山Ａ | 10.0 | 30.76 | 2.28 | -- |
| ST智知 | 9.46 | -6.97 | -0.71 | -- |
| 丽江股份 | 7.99 | 22.84 | 2.27 | 47.76 |
| 九华旅游 | 7.24 | 28.50 | 1.75 | 47.39 |
| 三特索道 | 7.19 | 21.05 | 1.28 | 64.74 |
| 云南旅游 | 7.19 | -26.51 | -4.27 | -- |
| 天目湖 | 6.3 | 18.95 | 1.47 | 38.87 |
| 长白山 | 6.2 | 61.39 | 1.38 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
云南旅游属于旅游综合服务行业，涵盖景区运营、文旅项目开发、旅游交通及配套服务。 近三年，旅游行业受疫情冲击后加速复苏，2023年起云南旅游市场呈现结构性调整，生态旅游、文旅融合成为主导方向，数字化体验和高端定制需求增长显著。政策推动下，行业向高质量转型，预计未来五年云南旅游市场复合增长率将稳定在8%-10%，2025年市场规模有望突破6000亿元。
2、市场地位及占有率
云南旅游作为区域龙头企业，依托省内核心景区资源及全域旅游布局，在西南地区旅游综合服务领域占据领先地位，2024年文旅项目营收贡献率超45%，省内高端旅游市场份额占比约30%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 云南旅游（002059） | 云南省综合性旅游服务集团，涵盖景区、酒店、交通及文旅项目开发 | 2024年文旅项目营收占比超45%，智慧旅游系统覆盖省内80%核心景区 |
| 丽江股份（002033） | 丽江地区旅游服务商，主营玉龙雪山景区及索道运营 | 2024年索道业务收入占比达60%，区域市占率排名第一 |
| 张家界（000430） | 湖南张家界景区综合运营商，核心业务包括景区门票及环保客运 | 2025年一季度游客接待量同比增长18%，省内山地旅游市场份额占比25% |
| 峨眉山A（000888） | 四川峨眉山景区管理及旅游服务企业，覆盖索道、酒店及文化演艺 | 2024年进山游客量恢复至疫情前120%，省内宗教文化旅游市占率超35% |
| 黄山旅游（600054） | 安徽黄山景区运营商，业务涉及索道、酒店及旅游地产 | 2024年数字化营销收入同比增长30%，华东地区高端客群占比提升至22% |
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