浙江建投(002761)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降
浙江省建设投资集团股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“浙江省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务是建筑施工以及与建筑主业产业链相配套的工业制造、工程服务、基础设施投资运营等业务，主要服务为建筑施工。
根据浙江建投2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收587.63亿元，同比下降18.12%。扣非净利润1.46亿元，同比大幅下降68.46%。浙江建投2024年第三季度净利润2.65亿元，业绩同比大幅下降61.56%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为建筑施工业务，占比高达85.37%。
1、建筑施工业务
2021年-2023年建筑施工业务营收呈小幅下降趋势，从2021年的856.87亿元，小幅下降到2023年的790.58亿元。2021年-2023年建筑施工业务毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的4.94%，小幅下降到了2023年的4.7%。
2、工程相关其他业务
2023年工程相关其他业务营收98.45亿元，同比去年的105.50亿元小幅下降了6.68%。同期，2023年工程相关其他业务毛利率为3.82%，同比去年的2.97%增长了28.62%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比降低18.12%，净利润同比大幅降低61.56%
2024年三季度，浙江建投营业总收入为587.63亿元，去年同期为717.63亿元，同比下降18.12%，净利润为2.65亿元，去年同期为6.90亿元，同比大幅下降61.56%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出2.05亿元，去年同期支出3.42亿元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失3.42亿元，去年同期损失4.55亿元，同比下降。
但是主营业务利润本期为9.04亿元，去年同期为15.28亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降40.85%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 587.63亿元 | 717.63亿元 | -18.12% |
| 营业成本 | 561.34亿元 | 684.01亿元 | -17.93% |
| 销售费用 | 1,668.76万元 | 2,028.29万元 | -17.73% |
| 管理费用 | 11.92亿元 | 12.38亿元 | -3.75% |
| 财务费用 | -2.48亿元 | -2.26亿元 | -9.72% |
| 研发费用 | 5.93亿元 | 6.39亿元 | -7.13% |
| 所得税费用 | 2.05亿元 | 3.42亿元 | -40.02% |
2024年三季度主营业务利润为9.04亿元，去年同期为15.28亿元，同比大幅下降40.85%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为587.63亿元，同比下降18.12%；（2）毛利率本期为4.47%，同比小幅下降了0.21%。
3、非主营业务利润亏损有所减小
浙江建投2024年三季度非主营业务利润为-4.33亿元，去年同期为-4.96亿元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 9.04亿元 | 340.76% | 15.28亿元 | -40.85% |
| 资产减值损失 | -8,426.72万元 | -31.78% | -6,307.37万元 | -33.60% |
| 营业外支出 | 1.08亿元 | 40.71% | 502.01万元 | 2050.35% |
| 信用减值损失 | -3.42亿元 | -129.17% | -4.55亿元 | 24.71% |
| 其他 | 1.02亿元 | 38.35% | 2,754.41万元 | 269.21% |
| 净利润 | 2.65亿元 | 100.00% | 6.90亿元 | -61.56% |
4、净现金流同比大幅下降8.78倍
2024年三季度，浙江建投净现金流为-17.67亿元，去年同期为-1.81亿元，较去年同期大幅下降8.78倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为600.02亿元，同比小幅下降14.90%；
但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为623.80亿元，同比下降15.28%；（2）偿还债务支付的现金本期为116.98亿元，同比大幅增长44.35%。
全国排名
截止到2025年3月7日，浙江建投近十二个月的滚动营收为926.0亿元，在建筑行业中，浙江建投的全国排名为9名，全球排名为23名。
建筑营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 中国建筑 | 22655.0 | 11.94 | 543 | 6.48 |
| 中国中铁 | 12635.0 | 9.03 | 335 | 9.95 |
| 中国铁建 | 11380.0 | 7.72 | 261 | 5.23 |
| 中国交建 | 7587.0 | 6.53 | 238 | 13.69 |
| 中国交通建设 | 7556.0 | 6.56 | 247 | 14.50 |
| 中国电建 | 6094.0 | 14.88 | 130 | 17.59 |
| Vinci Group万喜集团 | 5672.0 | 13.34 | 379 | 23.26 |
| Bouygues 布依格 | 4369.0 | 17.34 | 81 | 14.32 |
| 上海建工 | 3046.0 | 9.61 | 16 | -22.53 |
| ACS | 2786.0 | 0.76 | 61 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 浙江建投 | 926.0 | 5.20 | 3.92 | -28.58 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
浙江建投属于建筑施工行业，主营业务涵盖房屋建筑、市政工程、轨道交通及建筑全产业链配套服务。 近三年，受宏观经济调整及房地产政策影响，建筑行业增速整体趋缓，但受益于新型城镇化、绿色建筑及智能建造的推进，市场空间逐步向高质量基建和低碳化转型。2024年中央财政持续加码基建投资，重点布局交通、水利及城市更新领域，预计未来五年行业年均增速维持在3%-5%，绿色建筑及装配式技术渗透率将提升至30%以上。
2、市场地位及占有率
浙江建投为浙江省内规模最大的国有建筑企业，连续22年入选ENR全球最大国际承包商，国内房屋建筑施工领域排名第二，工程承包业务位列全国前十，2024年营业收入居A股同类企业第八位，区域市场占有率超15%。
3、主要竞争对手
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