高新发展(000628)2024年三季报解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
成都高新发展股份有限公司于1996年上市。公司的主营业务为建筑业和功率半导体业务。公司的主要产品有建筑施工、智慧城市建设、运营及相关服务业务、期货及相关业务。
根据高新发展2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收46.57亿元，同比小幅增长3.35%。扣非净利润8,160.26万元，同比下降23.57%。高新发展2024年第三季度净利润1.03亿元，业绩同比大幅下降57.64%。
营业收入情况
2023年公司主要从事建筑施工、期货及相关业务、功率半导体业务。
1、建筑施工
2017年-2023年建筑施工营收呈大幅增长趋势，从2017年的4.00亿元，大幅增长到2023年的73.18亿元。2021年-2023年建筑施工毛利率呈增长趋势，从2021年的6.23%，增长到了2023年的7.18%。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加3.35%，净利润同比大幅降低57.64%
2024年三季度，高新发展营业总收入为46.57亿元，去年同期为45.06亿元，同比小幅增长3.35%，净利润为1.03亿元，去年同期为2.44亿元，同比大幅下降57.64%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出8,492.92万元，去年同期支出1.64亿元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期收益1,841.11万元，去年同期损失5,812.81万元，同比大幅增长。
但是（1）投资收益本期为332.16万元，去年同期为2.34亿元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为1.68亿元，去年同期为2.26亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降25.56%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 46.57亿元 | 45.06亿元 | 3.35% |
| 营业成本 | 41.98亿元 | 40.02亿元 | 4.90% |
| 销售费用 | 2,570.29万元 | 6,442.96万元 | -60.11% |
| 管理费用 | 1.38亿元 | 1.19亿元 | 15.49% |
| 财务费用 | 5,751.40万元 | 5,567.17万元 | 3.31% |
| 研发费用 | 4,243.02万元 | 2,381.54万元 | 78.16% |
| 所得税费用 | 8,492.92万元 | 1.64亿元 | -48.05% |
2024年三季度主营业务利润为1.68亿元，去年同期为2.26亿元，同比下降25.56%。
虽然营业总收入本期为46.57亿元，同比小幅增长3.35%，不过毛利率本期为9.85%，同比小幅下降了1.34%，导致主营业务利润同比下降。
全国排名
截止到2025年3月7日，高新发展近十二个月的滚动营收为80.0亿元，在服务器行业中，高新发展的全国排名为7名，全球排名为16名。
服务器营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Dell Technologies 戴尔科技 | 6930.0 | -1.89 | 333 | -6.19 |
| 工业富联 | 4763.0 | 3.33 | 210 | 6.47 |
| IBM | 4551.0 | 3.05 | 437 | 1.60 |
| 联想集团 | 4124.0 | -2.18 | 73 | -5.85 |
| 广达 Quanta | 3118.0 | 7.69 | 132 | 21.06 |
| HP Enterprise 慧与科技 | 2185.0 | 2.74 | 187 | -9.04 |
| 纬创 Wistron | 1916.0 | 0.86 | 25 | 9.73 |
| Fujitsu富士通 | 1826.0 | 1.52 | 124 | 7.88 |
| 神州数码 | 1196.0 | 9.12 | 12 | 23.37 |
| Super Micro Computer 超微电脑 | 1084.0 | 61.35 | 88 | 121.04 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 高新发展 | 80.0 | 13.12 | 3.66 | 14.96 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
高新发展属于房屋建筑业。 房屋建筑业近三年受新型城镇化、绿色建筑及智能化转型推动，市场空间稳步扩容，2024年行业总产值预计突破20万亿元。未来趋势聚焦低碳建筑、装配式技术及智慧工地，政策引导下数字化改造和城市更新需求持续释放，细分领域如智慧建筑、文旅项目增速显著。
2、市场地位及占有率
高新发展是西南地区房屋建筑领域区域龙头企业，2024年智慧建筑项目营收占比达30%，但全国市场占有率不足1%，业务集中于成都及周边城市，依托国资背景在地方基建领域具备竞争优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 高新发展（000628） | 成都区域房屋建筑及智慧城市项目运营商 | 2024年智慧建筑项目营收占比30% |
| 中国建筑（601668） | 国内最大综合性建筑企业，覆盖房建、基建全产业链 | 2024年新签合同额超4万亿元，房建业务市占率约12% |
| 上海建工（600170） | 长三角地区建筑工程及市政工程主导企业 | 2024年房屋建设营收占比65%，长三角市占率约8% |
| 浙江建投（002761） | 浙江省保障房及公共建筑核心承建方 | 2025年保障房新签合同额同比增12%，省内份额超20% |
| 四川路桥（600039） | 西南地区基建及房屋建筑综合服务商 | 2024年西南区域基建项目合同额占比超50% |
1、经营分析总结
2024年三季度扣非净利润6,432.32万元，较上期大幅下降。
由于毛利率的小幅下降，2024年三季度主营利润1.68亿元，较去年同期有所下降。
总体来说，公司盈利能力较差，而且在行业中也属于落后地位。
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