皮阿诺(002853)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
广东皮阿诺科学艺术家居股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“马礼斌”。公司专业从事中高端定制橱柜、衣柜、木门及其配套家居产品的研发、设计、生产、销售、安装与售后等服务。公司主要产品包括定制橱柜、厨电、卫浴柜、阳台柜、定制衣柜、书柜、酒柜、木门、墙板等。
根据皮阿诺2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收6.69亿元，同比下降27.94%。扣非净利润-1,071.20万元，由盈转亏。皮阿诺2024年第三季度净利润586.28万元，业绩同比大幅下降90.15%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为家具制造业，主要产品包括定制橱柜及其配套产品和定制衣柜及其配套产品两项，其中定制橱柜及其配套产品占比56.39%，定制衣柜及其配套产品占比38.62%。
1、定制橱柜及其配套产品
2021年-2023年定制橱柜及其配套产品营收呈大幅下降趋势，从2021年的11.80亿元，大幅下降到2023年的7.42亿元。2018年-2023年定制橱柜及其配套产品毛利率呈下降趋势，从2018年的38.21%，下降到了2023年的26.95%。
2020年，该产品名称由“定制橱柜及其配套家居产品”变更为“定制橱柜及其配套产品”。
2、定制衣柜及其配套产品
2021年-2023年定制衣柜及其配套产品营收呈小幅下降趋势，从2021年的5.91亿元，小幅下降到2023年的5.08亿元。2023年定制衣柜及其配套产品毛利率为33.14%，同比去年的31.13%小幅增长了6.46%。
2020年，该产品名称由“定制衣柜及其配套家居产品”变更为“定制衣柜及其配套产品”。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比降低27.94%，净利润同比大幅降低90.15%
2024年三季度，皮阿诺营业总收入为6.69亿元，去年同期为9.28亿元，同比下降27.94%，净利润为586.28万元，去年同期为5,950.28万元，同比大幅下降90.15%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期损失996.24万元，去年同期损失2,999.24万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-391.00万元，去年同期为7,228.77万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.69亿元 | 9.28亿元 | -27.94% |
| 营业成本 | 5.11亿元 | 6.59亿元 | -22.41% |
| 销售费用 | 8,249.66万元 | 1.04亿元 | -20.76% |
| 管理费用 | 4,515.38万元 | 3,973.73万元 | 13.63% |
| 财务费用 | -125.70万元 | 345.96万元 | -136.34% |
| 研发费用 | 2,859.51万元 | 4,081.37万元 | -29.94% |
| 所得税费用 | 277.82万元 | 606.12万元 | -54.16% |
2024年三季度主营业务利润为-391.00万元，去年同期为7,228.77万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为6.69亿元，同比下降27.94%；（2）毛利率本期为23.59%，同比下降了5.44%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
皮阿诺2024年三季度非主营业务利润为1,255.10万元，去年同期为-672.36万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -391.00万元 | -66.69% | 7,228.77万元 | -105.41% |
| 投资收益 | 245.89万元 | 41.94% | 930.49万元 | -73.57% |
| 营业外收入 | 302.41万元 | 51.58% | 216.43万元 | 39.72% |
| 营业外支出 | 77.49万元 | 13.22% | 138.52万元 | -44.06% |
| 其他收益 | 1,808.33万元 | 308.44% | 1,334.96万元 | 35.46% |
| 信用减值损失 | -996.24万元 | -169.93% | -2,999.24万元 | 66.78% |
| 其他 | -27.79万元 | -4.74% | -16.48万元 | -68.67% |
| 净利润 | 586.28万元 | 100.00% | 5,950.28万元 | -90.15% |
全国排名
截止到2025年3月7日，皮阿诺近十二个月的滚动营收为13.0亿元，在定制家具行业中，皮阿诺的全国排名为9名，全球排名为12名。
定制家具营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 欧派家居 | 228.0 | 15.62 | 30 | 13.75 |
| MasterBrand | 196.0 | -6.23 | 9.13 | -6.78 |
| AmericanWoodmark伍德马克 | 134.0 | 1.94 | 8.43 | 25.52 |
| 索菲亚 | 117.0 | 11.78 | 13 | 1.89 |
| Hanssem汉森 | 98.0 | -1.65 | -3.11 | -- |
| 志邦家居 | 61.0 | 16.78 | 5.95 | 14.59 |
| 尚品宅配 | 49.0 | -9.05 | 0.65 | -13.85 |
| 金牌厨柜 | 36.0 | 11.36 | 2.92 | -0.07 |
| 好莱客 | 23.0 | 1.23 | 2.17 | -7.69 |
| 我乐家居 | 17.0 | 2.61 | 1.57 | -10.63 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 皮阿诺 | 13.0 | -4.13 | 0.86 | -24.14 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
皮阿诺属于定制家居行业，主要从事整体橱柜、全屋定制家具的设计、生产和销售。 定制家居行业近三年受房地产政策调整影响呈现波动，2023年因存量房翻新需求释放及精装房渗透率提升，市场规模回升至2,500亿元，年复合增长率约5%。未来三年，行业将向智能化、环保化及整家定制模式转型，预计2025年市场空间突破3,000亿元，头部企业通过供应链整合与数字化升级进一步集中市场份额。
2、市场地位及占有率
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