捷成股份(300182)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
北京捷成世纪科技股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“徐子泉”。公司是一家专业从事新媒体版权运营、影视内容制作与发行、音视频技术服务和数字教育云平台建设的企业。公司主要产品包括媒体资产管理系统解决方案、高标清非编制作网解决方案、全台多元异构一体化网络解决方案和全台统一监测与监控解决方案。
根据捷成股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收21.13亿元，同比小幅增长5.27%。扣非净利润3.63亿元，同比小幅下降11.30%。捷成股份2024年第三季度净利润3.62亿元，业绩同比下降16.25%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为广电行业外企业客户，占比高达80.95%，其中影视版权运营及服务为第一大收入来源，占比96.46%。
1、影视版权运营及服务
2023年影视版权运营及服务营收27.01亿元，同比去年的36.95亿元下降了26.9%。同期，2023年影视版权运营及服务毛利率为31.86%，同比去年的32.44%基本持平。
2017年，该产品名称由“数字版权运营及服务”变更为“影视版权运营及服务”。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比下降16.25%
本期净利润为3.62亿元，去年同期4.32亿元，同比下降16.25%。
净利润同比下降的原因是（1）其他收益本期为189.32万元，去年同期为3,530.81万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为3.84亿元，去年同期为4.02亿元，同比小幅下降；（3）信用减值损失本期损失3,876.51万元，去年同期损失3,005.37万元，同比下降。
2、主营业务利润同比小幅下降4.65%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 21.13亿元 | 20.08亿元 | 5.27% |
| 营业成本 | 14.86亿元 | 12.93亿元 | 14.95% |
| 销售费用 | 5,392.10万元 | 6,849.08万元 | -21.27% |
| 管理费用 | 1.09亿元 | 1.72亿元 | -36.61% |
| 财务费用 | 4,339.75万元 | 4,780.31万元 | -9.22% |
| 研发费用 | 3,157.90万元 | 1,747.26万元 | 80.73% |
| 所得税费用 | -530.65万元 | -1,290.31万元 | 58.87% |
2024年三季度主营业务利润为3.84亿元，去年同期为4.02亿元，同比小幅下降4.65%。
主营业务利润同比小幅下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 29.68% | -5.92% | 管理费用 | 1.09亿元 | -36.61% |
| 营业总收入 | 21.13亿元 | 5.27% |
3、净现金流由正转负
2024年三季度，捷成股份净现金流为-1.31亿元，去年同期为3,806.00万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为13.68亿元，同比增长24.75%；
但是（1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为9.28亿元，同比大幅增长35.87%；（2）收到其他与筹资活动有关的现金本期为2,371.49万元，同比大幅下降86.31%；（3）购买商品、接受劳务支付的现金本期为3.11亿元，同比大幅增长86.30%。
全球排名
截止到2025年3月7日，捷成股份近十二个月的滚动营收为28.0亿元，在影视娱乐行业中，捷成股份的全球营收规模排名为6名，全国排名为2名。
影视娱乐营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Lions Gate Entertainment 狮师门娱乐 | 291.0 | 7.08 | -79.98 | -- |
| Toho 东宝 | 138.0 | 13.86 | 22 | 45.54 |
| 阿里影业 | 51.0 | 20.90 | 2.85 | -- |
| 中国儒意 | 36.0 | 150.73 | 6.90 | 285.69 |
| 浙文影业 | 29.0 | 19.18 | 1.01 | -- |
| 捷成股份 | 28.0 | -4.19 | 4.50 | -- |
| 华策影视 | 23.0 | -15.31 | 3.82 | -1.44 |
| 博纳影业 | 16.0 | -0.03 | -5.53 | -- |
| 光线传媒 | 15.0 | 10.07 | 4.18 | 12.81 |
| 弘毅文化集团 | 13.0 | 134.73 | -0.91 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
捷成股份属于传媒行业下的影视动漫制作细分领域，核心业务涵盖新媒体版权运营、影视内容制作与发行。 影视动漫制作行业近三年受数字化转型推动，流媒体和版权分销成为主要增长点，2024年市场规模预计突破2,500亿元，年复合增长率约8%。未来趋势聚焦AI技术赋能内容生产、多模态IP开发及跨界融合，短剧、虚拟现实等新兴形态加速渗透，2025年市场空间或达3,000亿元。
2、市场地位及占有率
捷成股份在影视版权运营领域占据领先地位，拥有超5万小时影视内容库，覆盖国内70%以上新媒体渠道，2024年影视版权业务营收占比达89.8%，稳居行业头部。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 捷成股份（300182） | 主营影视版权运营及数字发行，覆盖全媒体终端 | 2024年影视版权营收占比89.8%，新媒体渠道覆盖率超70% |
| 上海电影（601595） | 综合性影视集团，涵盖制作、发行及院线运营 | 2024年院线票房份额12.3%，动画电影投资占比提升至35% |
| 光线传媒（300251） | 以电影制作为核心，深耕动画及青春题材内容 | 2024年主控影片票房市占率9.6%，《哪吒2》衍生品收入破亿 |
| 中国电影（600977） | 全产业链布局，涵盖制片、发行、放映及技术服务 | 2024年进口片发行市占率58%，参投科幻电影票房占比24% |
| 华策影视（300133） | 电视剧制作龙头，拓展电影及网络内容领域 | 2024年电视剧网播量市占率18.6%，短剧项目储备超50部 |
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