奥飞娱乐(002292)2024年三季报解读：净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长
奥飞娱乐股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“蔡东青”。公司的主营业务为动漫IP及其内容的创作、传播和运营，以及玩具衍品、婴童产品的研发、生产和销售。主要产品有玩具销售、影视类、婴童用品、电视媒体、游戏类、信息服务类。
根据奥飞娱乐2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收20.11亿元，同比基本持平。扣非净利润7,185.46万元，同比小幅增长14.34%。奥飞娱乐2024年第三季度净利润6,873.98万元，业绩同比小幅下降10.55%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为动漫文化，主要产品包括玩具销售和婴童用品两项，其中玩具销售占比42.62%，婴童用品占比39.16%。
1、玩具销售
2023年玩具销售营收11.67亿元，同比去年的9.90亿元增长了17.86%。2021年-2023年玩具销售毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的30.76%，大幅增长到了2023年的43.08%。
2、婴童用品
2023年婴童用品营收10.72亿元，同比去年的11.65亿元小幅下降了7.95%。2021年-2023年婴童用品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的25.85%，大幅增长到了2023年的39.15%。
3、影视类
2020年-2023年影视类营收呈增长趋势，从2020年的3.03亿元，增长到2023年的3.49亿元。2023年影视类毛利率为29.24%，同比去年的43.58%大幅下降了32.91%。
净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比小幅下降10.55%
本期净利润为6,873.98万元，去年同期7,684.26万元，同比小幅下降10.55%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然主营业务利润本期为1.53亿元，去年同期为1.18亿元，同比增长；
但是（1）公允价值变动收益本期为-2,144.00万元，去年同期为0.00元；（2）资产减值损失本期损失3,950.71万元，去年同期损失2,676.41万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长29.34%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 20.11亿元 | 20.20亿元 | -0.45% |
| 营业成本 | 11.54亿元 | 12.54亿元 | -7.99% |
| 销售费用 | 2.53亿元 | 2.33亿元 | 8.51% |
| 管理费用 | 2.94亿元 | 2.78亿元 | 5.72% |
| 财务费用 | 1,066.64万元 | 1,250.52万元 | -14.70% |
| 研发费用 | 1.36亿元 | 1.12亿元 | 21.67% |
| 所得税费用 | 1,815.50万元 | 1,433.29万元 | 26.67% |
2024年三季度主营业务利润为1.53亿元，去年同期为1.18亿元，同比增长29.34%。
主营业务利润同比增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 42.62% | 4.71% | 销售费用 | 2.53亿元 | 8.51% |
| 研发费用 | 1.36亿元 | 21.67% |
3、非主营业务利润亏损增大
奥飞娱乐2024年三季度非主营业务利润为-6,594.11万元，去年同期为-2,698.98万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.53亿元 | 222.34% | 1.18亿元 | 29.34% |
| 投资收益 | -1,393.87万元 | -20.28% | -684.48万元 | -103.64% |
| 公允价值变动收益 | -2,144.00万元 | -31.19% | - | |
| 资产减值损失 | -3,950.71万元 | -57.47% | -2,676.41万元 | -47.61% |
| 营业外收入 | 852.48万元 | 12.40% | 1,418.35万元 | -39.90% |
| 其他收益 | 911.77万元 | 13.26% | 967.40万元 | -5.75% |
| 其他 | 175.06万元 | 2.55% | -742.63万元 | 123.57% |
| 净利润 | 6,873.98万元 | 100.00% | 7,684.26万元 | -10.55% |
全球排名
截止到2025年3月6日，奥飞娱乐近十二个月的滚动营收为27.0亿元，在动漫行业中，奥飞娱乐的全球营收规模排名为4名，全国排名为1名。
动漫营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Walt Disney 迪士尼 | 6635.0 | 3.37 | 361 | 16.49 |
| Webtoon Entertainment | 93.0 | 18.84 | -8.46 | -- |
| ToeiAnimation东映动画 | 43.0 | 19.77 | 9.18 | 19.30 |
| 奥飞娱乐 | 27.0 | 4.97 | 0.94 | -- |
| *ST美盛 | 9.81 | -0.30 | -1.11 | -- |
| 祥源文旅 | 7.22 | 45.97 | 1.51 | 99.91 |
| 华夏文化科技 | 3.4 | -8.70 | -1.59 | -- |
| 小黄鸭德盈 | 1.21 | -17.83 | -0.43 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
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