中国电影(600977)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
中国电影股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“中国电影集团公司”。公司的主营业务包括：创作、发行、放映、科技、服务、创新六大板块。主要产品是电影创作、项目开发、商务合作、版权经营、电影发行、电影宣传、电影放映、电影院线、高格式电影业务、电影器材业务、影视制作业务、票务平台业务、融资租赁业务、创新业务。
根据中国电影2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收30.16亿元，同比下降28.38%。扣非净利润1.42亿元，同比大幅下降64.81%。中国电影2024年第三季度净利润1.98亿元，业绩同比大幅下降60.75%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为影视行业，主要产品包括发行板块、放映板块、创作板块三项，发行板块占比38.50%，放映板块占比21.90%，创作板块占比19.33%。
1、发行板块
2023年发行板块营收20.53亿元，同比去年的9.70亿元大幅增长了111.75%。同期，2023年发行板块毛利率为34.14%，同比去年的28.33%增长了20.51%。
2、放映板块
2023年放映板块营收11.68亿元，同比去年的6.53亿元大幅增长了78.91%。同期，2023年放映板块毛利率为15.45%，同比去年的-22.33%大幅增长了169.19%。
3、创作板块
2023年创作板块营收10.31亿元，同比去年的4.08亿元大幅增长了152.59%。同期，2023年创作板块毛利率为0.53%，同比去年的23.03%大幅下降了97.7%。
4、科技板块
2023年科技板块营收8.22亿元，同比去年的7.06亿元增长了16.42%。2021年-2023年科技板块毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的23.26%，大幅增长到了2023年的37.21%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比降低28.38%，净利润同比大幅降低60.75%
2024年三季度，中国电影营业总收入为30.16亿元，去年同期为42.10亿元，同比下降28.38%，净利润为1.98亿元，去年同期为5.03亿元，同比大幅下降60.75%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出1.11亿元，去年同期支出1.78亿元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为2.13亿元，去年同期为6.06亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降64.82%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 30.16亿元 | 42.10亿元 | -28.38% |
| 营业成本 | 23.20亿元 | 31.00亿元 | -25.16% |
| 销售费用 | 1.14亿元 | 1.24亿元 | -8.44% |
| 管理费用 | 3.52亿元 | 3.43亿元 | 2.64% |
| 财务费用 | -5,288.97万元 | -4,441.04万元 | -19.09% |
| 研发费用 | 2,448.30万元 | 2,581.65万元 | -5.17% |
| 所得税费用 | 1.11亿元 | 1.78亿元 | -38.02% |
2024年三季度主营业务利润为2.13亿元，去年同期为6.06亿元，同比大幅下降64.82%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为30.16亿元，同比下降28.38%；（2）毛利率本期为23.08%，同比小幅下降了3.31%。
3、非主营业务利润同比增长
中国电影2024年三季度非主营业务利润为9,493.07万元，去年同期为7,568.27万元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2.13亿元 | 107.95% | 6.06亿元 | -64.82% |
| 投资收益 | 6,477.53万元 | 32.79% | 5,337.98万元 | 21.35% |
| 其他收益 | 4,315.47万元 | 21.84% | 7,632.96万元 | -43.46% |
| 信用减值损失 | -3,981.44万元 | -20.15% | -7,793.04万元 | 48.91% |
| 其他 | 2,866.95万元 | 14.51% | 2,467.55万元 | 16.19% |
| 净利润 | 1.98亿元 | 100.00% | 5.03亿元 | -60.75% |
全球排名
截止到2025年3月6日，中国电影近十二个月的滚动营收为53.0亿元，在院线发行行业中，中国电影的全球营收规模排名为4名，全国排名为2名。
院线发行营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| AMC Entertainment AMC娱乐控股 | 337.0 | 22.41 | -25.61 | -- |
| Cinemark喜满客 | 221.0 | 26.39 | 22 | -- |
| 万达电影 | 146.0 | 32.42 | 9.12 | -- |
| 中国电影 | 53.0 | 21.83 | 2.63 | -- |
| Marcus 马库斯 | 53.0 | 17.09 | -0.57 | -- |
| 猫眼娱乐 | 48.0 | 51.59 | 9.10 | -- |
| 保利文化 | 26.0 | -12.04 | -2.90 | -- |
| 横店影视 | 23.0 | 33.39 | 1.66 | -- |
| 金逸影视 | 14.0 | 32.33 | 0.13 | -- |
| 幸福蓝海 | 11.0 | 24.40 | -0.22 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中国电影属于影视传媒行业，涵盖电影制作、发行、放映及衍生品开发等全产业链环节。 近三年，中国电影行业经历疫情后逐步复苏，2023年市场集中度较低（CR1低于20%），头部企业通过全产业链布局强化竞争力。政策支持叠加消费升级驱动行业整合，未来趋势聚焦内容精品化、技术融合（如虚拟拍摄、流媒体分发）及国际化发行，预计2025年市场规模有望突破600亿元。
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