申菱环境(301018)2024年三季报解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降
广东申菱环境系统股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“崔颖琦”。公司的主营业务是为数据服务产业环境、工业工艺产研环境、专业特种应用环境、公共建筑室内环境等应用场景提供人工环境调控整体解决方案。
根据申菱环境2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收19.77亿元，同比小幅增长6.20%。扣非净利润1.41亿元，同比小幅下降12.96%。申菱环境2024年第三季度净利润1.37亿元，业绩同比小幅下降9.91%。
营业收入情况
2023年公司的营收主要由以下三块构成，分别为数据服务行业、工业行业、特种行业。其中设备为第一大收入来源，占比87.66%。
1、设备
2023年设备营收22.01亿元，同比去年的18.12亿元增长了21.5%。同期，2023年设备毛利率为27.03%，同比去年的26.59%基本持平。
2、解决方案及服务
2023年解决方案及服务营收3.02亿元，同比去年的4.04亿元下降了25.2%。同期，2023年解决方案及服务毛利率为30.25%，同比去年的32.05%小幅下降了5.62%。
主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降9.91%
本期净利润为1.37亿元，去年同期1.52亿元，同比小幅下降9.91%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然营业外利润本期为-418.41万元，去年同期为-2,361.80万元，亏损有所减小；
但是主营业务利润本期为1.11亿元，去年同期为1.57亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降29.29%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 19.77亿元 | 18.62亿元 | 6.20% |
| 营业成本 | 14.56亿元 | 13.37亿元 | 8.86% |
| 销售费用 | 1.57亿元 | 1.25亿元 | 25.66% |
| 管理费用 | 1.22亿元 | 1.30亿元 | -6.34% |
| 财务费用 | 1,185.65万元 | 1,275.45万元 | -7.04% |
| 研发费用 | 1.09亿元 | 8,745.64万元 | 24.61% |
| 所得税费用 | 1,406.11万元 | 1,862.65万元 | -24.51% |
2024年三季度主营业务利润为1.11亿元，去年同期为1.57亿元，同比下降29.29%。
虽然营业总收入本期为19.77亿元，同比小幅增长6.20%，不过（1）销售费用本期为1.57亿元，同比增长25.66%；（2）毛利率本期为26.37%，同比小幅下降了1.80%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
申菱环境2024年三季度非主营业务利润为4,023.85万元，去年同期为1,391.49万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.11亿元 | 80.92% | 1.57亿元 | -29.29% |
| 其他收益 | 2,359.59万元 | 17.20% | 1,934.73万元 | 21.96% |
| 其他 | 3,692.19万元 | 26.92% | 4,298.55万元 | -14.11% |
| 净利润 | 1.37亿元 | 100.00% | 1.52亿元 | -9.91% |
全球排名
截止到2025年3月6日，申菱环境近十二个月的滚动营收为25.0亿元，在温控节能行业中，申菱环境的全球营收规模排名为3名，全国排名为2名。
温控节能营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Vertiv维谛技术 | 582.0 | 17.03 | 36 | 60.64 |
| 英维克 | 35.0 | 27.48 | 3.44 | 23.71 |
| 申菱环境 | 25.0 | 19.62 | 1.05 | -5.58 |
| 依米康 | 8.01 | -15.87 | -2.16 | -- |
| 曙光数创 | 6.5 | 24.70 | 1.04 | 15.30 |
| 佳力图 | 6.35 | 0.54 | 0.35 | -32.62 |
| 瑞纳智能 | 4.32 | 1.23 | 0.67 | -19.80 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
申菱环境属于数据中心温控设备行业，聚焦于环境调控系统研发与应用。 数据中心温控设备行业近三年受AI算力需求及绿色能源政策驱动，复合增长率超15%，2024年市场规模突破600亿元。液冷技术加速替代风冷，2025年渗透率预计达30%，AI服务器、超算中心及储能温控需求推动行业扩容，未来五年市场空间或超千亿。
2、市场地位及占有率
申菱环境位列国内数据中心温控设备第二梯队，2024年市占率约7%-9%，核心竞争优势为华为数字能源战略合作及液冷技术先发布局，在AI服务器散热领域形成差异化竞争力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 申菱环境（301018） | 专业数据中心温控及特种环境调控方案商，华为液冷技术核心合作伙伴 | 2025年液冷产品供货规模超8亿元，占华为数据中心温控采购份额15% |
| 英维克（002837） | 国内温控设备龙头企业，覆盖数据中心、储能及机柜温控全场景 | 2024年数据中心温控业务营收占比超60%，市占率约22%稳居行业第一 |
| 高澜股份（300499） | 聚焦服务器液冷及新能源汽车热管理，具备全链条液冷解决方案 | 2025年AI服务器液冷模块中标三大运营商超5亿元订单 |
| 佳力图（603912） | 精密温控设备制造商，主攻运营商IDC机房及边缘计算节点 | 2024年运营商集采中标份额提升至12%，液冷产品营收同比增150% |
| 依米康（300249） | 数据中心基础设施综合服务商，覆盖温控、微模块及运维服务 | 2025年战略合作字节跳动，承接其长三角数据中心亿元级温控项目 |
请下载并登录APP，即可阅读全文
