弘业期货(001236)2024年三季报解读：高负债且资产负债率持续增加，投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
弘业期货股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“江苏省政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售、金融资产投资业务。公司通过两大分部运营，期货经纪及资产管理分部代表客户参与大宗商品期货与金融期货的交易以及开发及销售资产管理产品及服务。
根据弘业期货2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收19.88亿元，同比大幅增长82.17%。扣非净利润1,390.42万元，同比大幅增长23.38倍。弘业期货2024年第三季度净利润1,642.00万元，业绩同比大幅增长17.03倍。
营业收入情况
2023年产品方面，大宗商品交易及风险管理业务为第一大收入来源，占比86.66%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 大宗商品交易及风险管理业 | 16.84亿元 | 86.66% | 1.92% |
| 期货经纪及资产管理业务 | 2.59亿元 | 13.34% | -9.97% |
投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加82.17%，净利润同比增加17.03倍
2024年三季度，弘业期货营业总收入为19.88亿元，去年同期为10.91亿元，同比大幅增长82.17%，净利润为1,642.00万元，去年同期为91.09万元，同比大幅增长17.03倍。
净利润同比大幅增长的原因是（1）投资收益本期为6,021.57万元，去年同期为-1,116.14万元，扭亏为盈；（2）主营业务利润本期为1,922.14万元，去年同期为133.29万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长13.42倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 19.88亿元 | 10.91亿元 | 82.17% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 2.25亿元 | 2.15亿元 | 4.31% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 533.68万元 | 90.04万元 | 492.72% |
2024年三季度主营业务利润为1,922.14万元，去年同期为133.29万元，同比大幅增长13.42倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为19.88亿元，同比大幅增长82.17%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
弘业期货2024年三季度非主营业务利润为7,465.22万元，去年同期为245.16万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,922.14万元 | 117.06% | 133.29万元 | 1342.03% |
| 投资收益 | 6,021.57万元 | 366.72% | -1,116.14万元 | 639.50% |
| 公允价值变动收益 | 1,142.99万元 | 69.61% | 1,293.58万元 | -11.64% |
| 营业外收入 | 305.37万元 | 18.60% | 65.85万元 | 363.76% |
| 其他 | 98.95万元 | 6.03% | 37.90万元 | 161.07% |
| 净利润 | 1,642.00万元 | 100.00% | 91.09万元 | 1702.66% |
高负债且资产负债率持续增加
2024年三季度，企业资产负债率为84.51%，去年同期为78.24%，负债率很高且增加了6.27%。
1、负债增加原因
弘业期货负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了1.78亿元，去年同期流出1.44亿元，同比增长。主要是由于投资支付的现金本期为136.11亿元，同比增长。
2、有息负债同比大幅下降
本期有息负债为3,323.03万元，去年同期为1.18亿元，同比大幅下降71.82%，主要是长期借款同比大幅下降51.24%。
有息负债结构
| 科目 | 本期值 | 上期值 | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 短期借款 | 0.00元 | 4,977.81万元 | 0 |
| 长期借款 | 3,323.03万元 | 6,814.59万元 | -51.24 |
| 合计 | 3,323.03万元 | 1.18亿元 | -71.82 |
3、偿债能力：EBITDA利息保障倍数同比大幅增长153.06%
近五期偿债能力指标汇总
| 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 资产负债率(%) | 84.51 | 78.24 | 79.58 | - | - |
| EBITDA 利息保障倍数 | 58.23 | 55.27 | 55.56 | 21.11 | 23.01 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 9.16 | -19.32 | 5.50 | - | - |
| 货币资金/短期债务 | 26.07 | 33.18 | 54.59 | - | - |
EBITDA利息保障倍数为58.23，去年同期为23.01，同比大幅增长153.06%；
全球排名
截止到2025年3月7日，弘业期货近十二个月的滚动营收为19.0亿元，在期货行业中，弘业期货的全球营收规模排名为6名，全国排名为4名。
期货营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 永安期货 | 238.0 | -2.20 | 7.29 | -14.01 |
| 浙江东方 | 184.0 | 5.03 | 4.85 | -18.72 |
| 海通期货 | 73.0 | 6.61 | 2.01 | -8.20 |
| 南华期货 | 62.0 | -14.27 | 4.02 | 62.20 |
| 中泰期货 | 22.0 | 78.83 | 1.34 | 33.00 |
| 弘业期货 | 19.0 | 7.57 | 0.08 | -51.02 |
| 瑞达期货 | 9.26 | -11.62 | 2.44 | -0.68 |
| 长江期货 | 9.13 | 38.84 | 0.80 | 6.25 |
| 混沌天成 | 8.98 | -27.64 | -1.81 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
弘业期货属于金融服务业中的期货行业，核心业务涵盖商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询及资产管理等。 近三年，我国期货行业呈现规模扩张与结构优化并存态势，2024年上半年成交额达281.51万亿元，同比增长7.40%，贵金属、有色金属及工业硅期货成为增长主力。未来行业将加速向数字化、国际化发展，金融衍生品创新和风险管理需求提升，预计市场空间随实体企业套期保值需求增加而持续扩容，头部企业技术赋能与综合服务能力成为竞争关键。
2、市场地位及占有率
弘业期货在国内期货行业中处于中游梯队，区域市场优势显著，但全国性市占率不足2%。2024年上半年，其工业硅期货成交额同比激增255.23%，细分领域表现突出，但整体经纪业务份额未进入前十。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 弘业期货（001236） | 综合性期货公司，深耕商品期货及金融衍生品服务 | 2024年工业硅期货成交额23337.90亿元，同比增255% |
| 永安期货（600927） | 行业头部企业，业务覆盖期货经纪、风险管理及财富管理 | 2024年商品期权做市规模稳居前三，市占率超12% |
| 南华期货（603093） | 以境外金融衍生品和跨境服务为特色 | 2024年境外子公司外汇期货交易量同比增35% |
| 瑞达期货（002961） | 聚焦产业客户服务，衍生品综合解决方案提供商 | 2024年有色金属期货交割量突破50万吨 |
| 苏豪弘业（600128） | 参股弘业期货，涉足大宗商品贸易与金融投资 | 持有弘业期货16.31%股权，为其第二大股东 |
1、经营分析总结
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