永安期货(600927)2024年三季报解读：投资收益同比大幅下降导致净利润同比下降
永安期货股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“浙江省财政厅”。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理和期货投资咨询业务，并通过全资子公司永安资本开展风险管理服务业务。主要服务有代理客户的经纪业务、代理交易会员的结算业务、期货投资咨询业务、风险管理服务业务、境外期货经纪业务。
根据永安期货2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收186.73亿元，同比基本持平。扣非净利润4.12亿元，同比下降24.16%。永安期货2024年第三季度净利润4.19亿元，业绩同比下降25.04%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为风险管理业务，占比高达93.74%。
1、风险管理业务(总额法)
2021年-2023年风险管理业务(总额法)营收呈大幅下降趋势，从2021年的359.33亿元，大幅下降到2023年的223.32亿元。2021年-2023年风险管理业务(总额法)毛利率呈下降趋势，从2021年的1.21%，下降到了2023年的0.91%。
2023年，该产品名称由“风险管理业务”变更为“风险管理业务(总额法)”。
投资收益同比大幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降25.04%
本期净利润为4.19亿元，去年同期5.59亿元，同比下降25.04%。
净利润同比下降的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为7.31亿元，去年同期为5,030.19万元，同比大幅增长；
但是（1）投资收益本期为-1.61亿元，去年同期为1.86亿元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为4.83亿元，去年同期为6.93亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降30.38%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 186.73亿元 | 187.92亿元 | -0.63% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 6.36亿元 | 6.65亿元 | -4.48% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 6,074.68万元 | 1.32亿元 | -53.88% |
2024年三季度主营业务利润为4.83亿元，去年同期为6.93亿元，同比大幅下降30.38%。
虽然管理费用本期为6.36亿元，同比小幅下降4.48%，不过营业总收入本期为186.73亿元，同比有所下降0.63%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
永安期货2024年三季度非主营业务利润为5.73亿元，去年同期为2.56亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4.83亿元 | 115.17% | 6.93亿元 | -30.38% |
| 投资收益 | -1.61亿元 | -38.32% | 1.86亿元 | -186.29% |
| 公允价值变动收益 | 7.31亿元 | 174.35% | 5,030.19万元 | 1352.54% |
| 其他 | 1,125.03万元 | 2.69% | 2,871.20万元 | -60.82% |
| 净利润 | 4.19亿元 | 100.00% | 5.59亿元 | -25.04% |
全球排名
截止到2025年3月7日，永安期货近十二个月的滚动营收为238.0亿元，在期货行业中，永安期货的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
期货营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 永安期货 | 238.0 | -2.20 | 7.29 | -14.01 |
| 浙江东方 | 184.0 | 5.03 | 4.85 | -18.72 |
| 海通期货 | 73.0 | 6.61 | 2.01 | -8.20 |
| 南华期货 | 62.0 | -14.27 | 4.02 | 62.20 |
| 中泰期货 | 22.0 | 78.83 | 1.34 | 33.00 |
| 弘业期货 | 19.0 | 7.57 | 0.08 | -51.02 |
| 瑞达期货 | 9.26 | -11.62 | 2.44 | -0.68 |
| 长江期货 | 9.13 | 38.84 | 0.80 | 6.25 |
| 混沌天成 | 8.98 | -27.64 | -1.81 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
永安期货属于中国金融服务业中的期货行业，专注于期货经纪、资产管理及风险管理等衍生品综合服务。 中国期货行业近三年呈现规模持续扩大趋势，商品及金融期货成交量稳居全球首位，2024年政策进一步松绑提升市场活跃度。行业逐步向专业化、国际化转型，场外衍生品及做市业务成为新增长点，预计未来五年市场空间将突破千亿级，复合增长率维持8%-10%。
2、市场地位及占有率
永安期货连续14年获评AA级行业最高监管评级，2024年净利润、净资产等核心指标位列行业第一，经纪业务市占率超6%，风险管理业务收入贡献占比达58%，稳居期货行业龙头地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 永安期货（600927） | 国内期货行业龙头，业务覆盖经纪、风险管理及资产管理 | 2024年净利润行业排名第一，风险管理业务营收占比58% |
| 中信期货（中信证券600030子公司） | 中信证券全资子公司，以金融期货和跨境业务为特色 | 2024年商品期货交易量市占率约4.2% |
| 国泰君安期货（国泰君安601211子公司） | 依托券商资源优势，在股指期货领域领先 | 2024年金融期货持仓量行业前三 |
| 银河期货（银河证券601881子公司） | 专注有色金属和能源化工品种，研究实力突出 | 2024年特定商品做市规模突破80亿元 |
| 南华期货（603093） | 首家A股上市期货公司，深耕农产品及期权衍生品 | 2024年场外期权名义本金规模同比增35% |
1、经营分析总结
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