上海电影(601595)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降
上海电影股份有限公司于2016年上市。公司主营业务为电影发行及放映业务，具体包括电影发行和版权销售、院线经营以及影院投资、开发和经营业务，其中电影发行及院线经营的收入属于电影发行收入，影院经营业务的收入属于电影放映收入。
根据上海电影2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收5.60亿元，同比小幅下降11.07%。扣非净利润4,381.68万元，同比大幅下降33.76%。
2023年公司的主营业务为电影行业，主要产品包括电影放映和卖品两项，其中电影放映占比69.13%，卖品占比8.86%。
2023年电影放映营收5.50亿元，同比去年的2.62亿元大幅增长了109.91%。同期，2023年电影放映毛利率为1.57%，同比去年的-44.04%大幅增长了103.56%。
2023年，该产品名称由“电影放映收入”变更为“电影放映”。
2023年广告营收3,812.70万元，同比去年的2,715.31万元大幅增长了40.41%。2021年-2023年广告毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的92.18%，小幅下降到了2023年的86.83%。
2023年，该产品名称由“广告收入”变更为“广告”。
2023年电影发行(含版权代理及销售)营收3,292.85万元，同比去年的1,951.24万元大幅增长了68.76%。2020年-2023年电影发行(含版权代理及销售)毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的7.49%，大幅增长到了2023年的83.89%。
2023年，该产品名称由“电影发行收入(含版权代理及销售)”变更为“电影发行(含版权代理及销售)”。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
5.60亿元 |
6.29亿元 |
-11.07% |
| 营业成本 |
4.24亿元 |
4.69亿元 |
-9.58% |
| 销售费用 |
2,289.87万元 |
1,290.62万元 |
77.42% |
| 管理费用 |
4,962.77万元 |
5,718.60万元 |
-13.22% |
| 财务费用 |
419.96万元 |
258.14万元 |
62.69% |
| 研发费用 |
|
|
- |
| 所得税费用 |
988.64万元 |
2,411.61万元 |
-59.01% |
2024年三季度主营业务利润为5,588.79万元，去年同期为8,643.09万元，同比大幅下降35.34%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为5.60亿元，同比小幅下降11.07%；（2）毛利率本期为24.27%，同比小幅下降了1.25%。
上海电影2024年三季度非主营业务利润为9,318.29万元，去年同期为7,836.81万元，同比增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
5,588.79万元 |
40.15% |
8,643.09万元 |
-35.34% |
| 投资收益 |
4,675.98万元 |
33.60% |
1,111.28万元 |
320.78% |
| 资产处置收益 |
2,298.74万元 |
16.52% |
2,204.67万元 |
4.27% |
| 其他 |
2,420.54万元 |
17.39% |
4,778.75万元 |
-49.35% |
| 净利润 |
1.39亿元 |
100.00% |
1.41亿元 |
-1.07% |
截止到2025年3月6日，上海电影近十二个月的滚动营收为7.95亿元，在院线发行行业中，上海电影的全国排名为6名，全球排名为11名。
院线发行营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| AMC Entertainment AMC娱乐控股 |
337.0 |
22.41 |
-25.61 |
-- |
| Cinemark喜满客 |
221.0 |
26.39 |
22 |
-- |
| 万达电影 |
146.0 |
32.42 |
9.12 |
-- |
| 中国电影 |
53.0 |
21.83 |
2.63 |
-- |
| Marcus 马库斯 |
53.0 |
17.09 |
-0.57 |
-- |
| 猫眼娱乐 |
48.0 |
51.59 |
9.10 |
-- |
| 保利文化 |
26.0 |
-12.04 |
-2.90 |
-- |
| 横店影视 |
23.0 |
33.39 |
1.66 |
-- |
| 金逸影视 |
14.0 |
32.33 |
0.13 |
-- |
| 幸福蓝海 |
11.0 |
24.40 |
-0.22 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 上海电影 |
7.95 |
36.99 |
1.27 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
上海电影隶属于中国电影与娱乐产业，核心业务涵盖电影放映、发行、版权运营及IP开发，属于综合型影视文化企业。 近三年中国电影产业逐步复苏，2023年行业总票房恢复至疫情前约80%，但市场集中度较低（CR3<30%）。2024年受内容供给周期影响增速放缓，预计2025年将迎来头部IP驱动的产品大年。未来趋势聚焦IP全产业链开发、AI技术赋能制作发行、影院场景多元化运营，市场空间有望突破千亿规模，其中IP衍生品及数字化业务将成为主要增长极。
上海电影作为区域龙头，2024年直营影院经营效率居全国前列，旗下联和院线票房市占率稳定前三。2023年影投市占率1.14%，IP相关业务收入占比提升至13.1%，依托上海国资委资源背景，在长三角区域形成差异化竞争优势。
