巨星农牧(603477)2024年三季报解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
乐山巨星农牧股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“唐光跃”。公司主要从事养殖及饲料生产和销售;中高档天然皮革的研发、制造与销售。主要产品有黄羽鸡、猪饲料、禽饲料和、水产饲料、牛皮革。
根据巨星农牧2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收39.55亿元，同比大幅增长31.59%。扣非净利润2.77亿元，扭亏为盈。巨星农牧2024年第三季度净利润2.66亿元，业绩扭亏为盈。
2023年公司的主要业务为养殖行业，占比高达97.68%，其中生猪为第一大收入来源，占比85.71%。
2020年-2023年生猪营收呈大幅增长趋势，从2020年的6.65亿元，大幅增长到2023年的34.63亿元。2020年-2023年生猪毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的58.21%，大幅下降到了2023年的-1.06%。
2023年饲料营收4.57亿元，同比去年的5.52亿元下降了17.09%。同期，2023年饲料毛利率为7.86%，同比去年的8.23%小幅下降了4.5%。
1、营业总收入同比增加31.59%，净利润扭亏为盈
2024年三季度，巨星农牧营业总收入为39.55亿元，去年同期为30.06亿元，同比大幅增长31.59%，净利润为2.66亿元，去年同期为-3.43亿元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为2.96亿元，去年同期为-2.76亿元，扭亏为盈。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
39.55亿元 |
30.06亿元 |
31.59% |
| 营业成本 |
32.50亿元 |
30.21亿元 |
7.58% |
| 销售费用 |
2,690.45万元 |
2,875.80万元 |
-6.45% |
| 管理费用 |
1.93亿元 |
1.35亿元 |
42.65% |
| 财务费用 |
1.52亿元 |
7,586.51万元 |
100.11% |
| 研发费用 |
2,990.26万元 |
1,393.51万元 |
114.59% |
| 所得税费用 |
37.65万元 |
-1,067.51万元 |
103.53% |
2024年三季度主营业务利润为2.96亿元，去年同期为-2.76亿元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为39.55亿元，同比大幅增长31.59%；（2）毛利率本期为17.84%，同比大幅增长了18.33%。
截止到2025年3月7日，巨星农牧近十二个月的滚动营收为40.0亿元，在养猪行业中，巨星农牧的全国排名为9名，全球排名为15名。
养猪营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 新希望 |
1417.0 |
8.87 |
2.49 |
-63.06 |
| 牧原股份 |
1109.0 |
25.36 |
-42.63 |
-- |
| 温氏股份 |
899.0 |
6.26 |
-63.90 |
-- |
| None |
757.0 |
8.28 |
40 |
97.13 |
| BRF |
682.0 |
10.75 |
-25.82 |
-- |
| Seaboard |
660.0 |
-0.47 |
6.38 |
-46.35 |
| 德康农牧 |
162.0 |
25.64 |
-17.75 |
-- |
| 京基智农 |
124.0 |
45.02 |
17 |
26.31 |
| 中粮家佳康 |
116.0 |
-15.13 |
-1.36 |
-- |
| ST天邦 |
102.0 |
-1.68 |
-28.83 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 巨星农牧 |
40.0 |
41.07 |
-6.45 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
巨星农牧属于生猪养殖及饲料生产行业，核心业务聚焦于规模化生猪养殖与产业链整合。 近三年，生猪养殖行业经历深度调整，行业集中度持续提升，头部企业通过技术升级与成本优化增强竞争力。2023年市场因产能过剩导致价格低迷，但2024年行业逐步回暖，规模化养殖占比突破65%。未来三年，行业将加速整合，智能化养殖与生物安全技术应用成为核心驱动力，预计2025年市场规模超1.5万亿元，年复合增长率约4%。
巨星农牧凭借成本控制与种猪资源优势，2024年生猪出栏量跻身行业前十，市占率提升至约2%，完全成本降至12.7元/公斤，处于行业第一梯队，但规模较头部企业仍有差距。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 巨星农牧（603477） |
主营生猪养殖及饲料生产，产业链涵盖育种、养殖、屠宰 |
2024年生猪出栏量市占率约2%，完全成本12.7元/公斤 |
| 牧原股份（002714） |
全球最大生猪养殖企业，全产业链覆盖 |
2024年市占率约6%，完全成本14.3元/公斤 |
| 温氏股份（300498） |
以“公司+农户”模式为主，业务涵盖猪、鸡养殖 |
2024年生猪出栏市占率4%，成本15.1元/公斤 |
| 新希望（000876） |
饲料与养殖双主业，布局生猪全产业链 |
2024年生猪出栏市占率3%，成本15.5元/公斤 |
| 神农集团（605296） |
区域性生猪养殖龙头，聚焦种猪改良与疫病防控 |
2024年市占率1.5%，完全成本13.8元/公斤 |
