中钢洛耐(688119)2024年三季报解读：主营业务利润由盈转亏
中钢洛耐科技股份有限公司于2022年上市。公司主营业务为中高端耐火材料的研发、制造、销售和服务。公司主要产品有硅质耐火材料、镁质耐火材料、高铝质耐火材料、复合耐火材料、高纯氧化物耐火材料、功能型耐火材料。
根据中钢洛耐2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收16.40亿元，同比下降17.81%。扣非净利润-4,613.58万元，由盈转亏。中钢洛耐2024年第三季度净利润-133.71万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为耐火材料，主要产品包括耐火材料和工程技术与服务两项，其中耐火材料占比76.45%，工程技术与服务占比14.40%。
1、耐火材料
2023年耐火材料营收19.21亿元，同比去年的22.62亿元下降了15.08%。同期，2023年耐火材料毛利率为18.26%，同比去年的21.91%下降了16.66%。
2、工程技术与服务
2023年工程技术与服务营收3.62亿元，同比去年的2.46亿元大幅增长了47.16%。同期，2023年工程技术与服务毛利率为15.32%，同比去年的16.54%小幅下降了7.38%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比降低17.81%，净利润由盈转亏
2024年三季度，中钢洛耐营业总收入为16.40亿元，去年同期为19.95亿元，同比下降17.81%，净利润为-133.71万元，去年同期为8,779.10万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-5.76万元，去年同期为7,592.32万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期损失2,940.44万元，去年同期损失1,944.09万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.40亿元 | 19.95亿元 | -17.81% |
| 营业成本 | 13.76亿元 | 16.10亿元 | -14.52% |
| 销售费用 | 4,209.65万元 | 5,141.20万元 | -18.12% |
| 管理费用 | 1.06亿元 | 1.12亿元 | -5.30% |
| 财务费用 | 501.21万元 | 736.49万元 | -31.95% |
| 研发费用 | 9,472.56万元 | 1.23亿元 | -22.78% |
| 所得税费用 | 531.04万元 | 625.26万元 | -15.07% |
2024年三季度主营业务利润为-5.76万元，去年同期为7,592.32万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为16.40亿元，同比下降17.81%；（2）毛利率本期为16.09%，同比下降了3.23%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
中钢洛耐2024年三季度非主营业务利润为403.08万元，去年同期为1,812.04万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -5.76万元 | 4.31% | 7,592.32万元 | -100.08% |
| 投资收益 | 1,085.23万元 | -811.61% | 1,657.21万元 | -34.52% |
| 资产减值损失 | -764.84万元 | 572.00% | -237.01万元 | -222.71% |
| 其他收益 | 2,999.93万元 | -2243.55% | 2,145.17万元 | 39.85% |
| 信用减值损失 | -2,940.44万元 | 2199.06% | -1,944.09万元 | -51.25% |
| 其他 | 82.27万元 | -61.53% | 275.20万元 | -70.11% |
| 净利润 | -133.71万元 | 100.00% | 8,779.10万元 | -101.52% |
全球排名
截止到2025年3月7日，中钢洛耐近十二个月的滚动营收为25.0亿元，在耐火隔热材料行业中，中钢洛耐的全球营收规模排名为8名，全国排名为5名。
耐火隔热材料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| RHI Magnesita | 272.0 | 10.97 | 11 | -16.41 |
| Posco Chemical 浦项化学 | 238.0 | 44.85 | 1.44 | -0.97 |
| Minerals Technologies | 154.0 | 4.47 | 12 | -0.80 |
| 北京利尔 | 56.0 | 9.43 | 3.90 | -4.89 |
| 濮耐股份 | 55.0 | 9.45 | 2.48 | -6.20 |
| 瑞泰科技 | 46.0 | 3.16 | 0.73 | 37.94 |
| 鲁阳节能 | 35.0 | 14.80 | 4.92 | 9.94 |
| 中钢洛耐 | 25.0 | 7.57 | 0.70 | -29.14 |
| 晶雪节能 | 12.0 | 14.24 | 0.38 | -14.08 |
| None | 6.36 | 7.20 | 0.62 | -1.52 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中钢洛耐属于高温工业基础材料领域的耐火材料行业。 耐火材料行业近三年受钢铁、水泥等传统产业升级及环保政策影响，加速向绿色低碳方向转型，2025年全球市场规模预计突破400亿美元。国内企业通过整合提升集中度，高寿命、节能型耐火材料需求激增，其中冶金领域占比超60%，半导体、军工等新兴领域成为增长点，推动行业向高端化、功能化发展。
2、市场地位及占有率
中钢洛耐在国内耐火材料行业位列前三，综合市占率约8%，主导产品在钢铁高温设备领域市占率超15%，军工及核电等高端领域技术领先，但面临头部企业规模化竞争压力。
3、主要竞争对手
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