濮耐股份(002225)2024年三季报解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
濮阳濮耐高温材料(集团)股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“刘百宽”。公司的主营业务为研制、生产和销售定型、不定形耐火材料，功能耐火材料及配套机构，并承担各种热工设备耐火材料设计安装、施工服务等整体承包业务。
根据濮耐股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收40.03亿元，同比基本持平。扣非净利润7,707.49万元，同比大幅下降60.32%。濮耐股份2024年第三季度净利润1.18亿元，业绩同比大幅下降42.95%。
2023年公司的主营业务为耐火材料，主要产品包括定型耐火材料、功能性耐火材料、不定形耐火材料三项，定型耐火材料占比38.10%，功能性耐火材料占比22.91%，不定形耐火材料占比20.21%。
2020年-2023年定型耐火材料营收呈增长趋势，从2020年的16.35亿元，增长到2023年的20.85亿元。2021年-2023年定型耐火材料毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的12.72%，大幅增长到了2023年的18.24%。
2023年功能性耐火材料营收12.54亿元，同比去年的11.42亿元小幅增长了9.82%。同期，2023年功能性耐火材料毛利率为31.14%，同比去年的30.94%基本持平。
2023年不定形耐火材料营收11.06亿元，同比去年的11.16亿元基本持平。2021年-2023年不定形耐火材料毛利率呈增长趋势，从2021年的17.36%，增长到了2023年的20.92%。
2018年，该产品名称由“不定型耐火材料”变更为“不定形耐火材料”。
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低42.95%
2024年三季度，濮耐股份营业总收入为40.03亿元，去年同期为40.51亿元，同比基本持平，净利润为1.18亿元，去年同期为2.07亿元，同比大幅下降42.95%。
虽然信用减值损失本期损失1,789.90万元，去年同期损失5,800.06万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为1.05亿元，去年同期为2.71亿元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
40.03亿元 |
40.51亿元 |
-1.19% |
| 营业成本 |
32.57亿元 |
32.29亿元 |
0.85% |
| 销售费用 |
1.88亿元 |
1.83亿元 |
2.80% |
| 管理费用 |
2.11亿元 |
2.08亿元 |
1.19% |
| 财务费用 |
5,811.17万元 |
972.96万元 |
497.27% |
| 研发费用 |
1.58亿元 |
1.22亿元 |
28.87% |
| 所得税费用 |
1,825.77万元 |
2,066.52万元 |
-11.65% |
2024年三季度主营业务利润为1.05亿元，去年同期为2.71亿元，同比大幅下降61.16%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）财务费用本期为5,811.17万元，同比大幅增长4.97倍；（2）营业总收入本期为40.03亿元，同比有所下降1.19%；（3）研发费用本期为1.58亿元，同比增长28.87%；（4）毛利率本期为18.63%，同比小幅下降了1.65%。
濮耐股份2024年三季度非主营业务利润为3,132.38万元，去年同期为-4,287.66万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
1.05亿元 |
88.95% |
2.71亿元 |
-61.16% |
| 其他收益 |
3,602.80万元 |
30.47% |
1,479.58万元 |
143.50% |
| 信用减值损失 |
-1,789.90万元 |
-15.14% |
-5,800.06万元 |
69.14% |
| 其他 |
2,894.34万元 |
24.48% |
711.82万元 |
306.61% |
| 净利润 |
1.18亿元 |
100.00% |
2.07亿元 |
-42.95% |
截止到2025年3月7日，濮耐股份近十二个月的滚动营收为55.0亿元，在耐火隔热材料行业中，濮耐股份的全球营收规模排名为5名，全国排名为2名。
耐火隔热材料营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| RHI Magnesita |
272.0 |
10.97 |
11 |
-16.41 |
| Posco Chemical 浦项化学 |
238.0 |
44.85 |
1.44 |
-0.97 |
| Minerals Technologies |
154.0 |
4.47 |
12 |
-0.80 |
| 北京利尔 |
56.0 |
9.43 |
3.90 |
-4.89 |
| 濮耐股份 |
55.0 |
9.45 |
2.48 |
-6.20 |
| 瑞泰科技 |
46.0 |
3.16 |
0.73 |
37.94 |
| 鲁阳节能 |
35.0 |
14.80 |
4.92 |
9.94 |
| 中钢洛耐 |
25.0 |
7.57 |
0.70 |
-29.14 |
| 晶雪节能 |
12.0 |
14.24 |
0.38 |
-14.08 |
| None |
6.36 |
7.20 |
0.62 |
-1.52 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
濮耐股份属于耐火材料行业，专注于为高温工业提供耐火系统解决方案。 耐火材料行业近三年受钢铁、建材等下游需求驱动稳步增长，2024年市场规模预计超1500亿元。未来趋势聚焦绿色化、功能化及智能化升级，政策推动低碳耐火材料研发，海外市场拓展加速，2025年全球市场规模或突破400亿美元。
濮耐股份为国内耐火材料头部企业，钢铁领域市占率居前，产品覆盖全球40余国，国内高端耐火制品市场份额约12%-15%，连续多年位列行业前三。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 濮耐股份（002225） |
耐火材料全产业链服务商，覆盖钢铁、建材 |
国内钢铁耐火材料市占率约14%，2024年海外业务营收占比提升至28% |
| 北京利尔（002392） |
耐火材料研发与生产，聚焦钢铁领域 |
钢铁用耐火制品市占率约11%，2024年高炉长寿化技术产品营收增长19% |
| 瑞泰科技（002066） |
中国建材集团旗下耐火材料平台 |
水泥窑用耐火材料市占率超20%，2024年新签合同额同比增15% |
| 鲁阳节能（002088） |
陶瓷纤维耐火材料供应商 |
陶瓷纤维产品国内市场占有率超30%，2024年石化领域订单占比提升至42% |
| 金隅集团（601992） |
多元化建材企业，含耐火材料业务 |
耐火材料营收占集团总营收约8%，2024年协同水泥业务供应链成本下降7% |
