*ST东易(002713)2024年三季报解读：高负债且资产负债率持续增加，营业外利润由盈转亏导致净利润同比亏损增大
东易日盛家居装饰集团股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“陈辉”。公司的主要业务是整体家装设计、工程施工、主材代理、自产的木作产品配套、软装设计及精装后的家居产品等家居综合服务。公司的主要产品包括"有机整体家装解决方案"的设计和实施。
根据*ST东易2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收11.34亿元，同比大幅下降45.96%。扣非净利润-4.12亿元，较去年同期亏损增大。*ST东易2024年第三季度净利润-5.83亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-9,644.08万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
2023年公司的主要业务为家装收入，占比高达86.26%，其中工程收入为第一大收入来源，占比87.39%。
2023年工程收入营收25.64亿元，同比去年的21.74亿元增长了17.93%。同期，2023年工程收入毛利率为31.18%，同比去年的25.95%增长了20.15%。
1、营业总收入同比下降45.96%，净利润亏损持续增大
2024年三季度，东易日盛营业总收入为11.34亿元，去年同期为20.99亿元，同比大幅下降45.96%，净利润为-5.83亿元，去年同期为-1.84亿元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）营业外利润本期为-2.01亿元，去年同期为1,144.78万元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为-3.74亿元，去年同期为-2.40亿元，亏损增大；（3）所得税费用本期支出359.93万元，去年同期收益4,318.72万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
11.34亿元 |
20.99亿元 |
-45.96% |
| 营业成本 |
7.77亿元 |
14.09亿元 |
-44.82% |
| 销售费用 |
4.13亿元 |
5.28亿元 |
-21.88% |
| 管理费用 |
2.39亿元 |
2.42亿元 |
-1.09% |
| 财务费用 |
1,859.48万元 |
3,064.66万元 |
-39.33% |
| 研发费用 |
5,311.98万元 |
1.17亿元 |
-54.47% |
| 所得税费用 |
359.93万元 |
-4,318.72万元 |
108.33% |
2024年三季度主营业务利润为-3.74亿元，去年同期为-2.40亿元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为11.34亿元，同比大幅下降45.96%；（2）毛利率本期为31.48%，同比小幅下降了1.42%。
东易日盛2024年三季度非主营业务利润为-2.06亿元，去年同期为1,289.77万元，由盈转亏。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-3.74亿元 |
64.14% |
-2.40亿元 |
-55.92% |
| 营业外支出 |
2.20亿元 |
-37.78% |
512.38万元 |
4202.44% |
| 其他 |
1,480.84万元 |
-2.54% |
1,802.15万元 |
-17.83% |
| 净利润 |
-5.83亿元 |
100.00% |
-1.84亿元 |
-217.23% |
2024年三季度，企业资产负债率为117.98%，去年同期为96.49%，负债率很高且增加了21.49%，近4年资产负债率总体呈现上升状态，从78.77%增长至117.98%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为21.72亿元，同比下降27.61%，另外总负债本期为25.62亿元，同比小幅下降11.49%。
近五期偿债能力指标汇总
|
2024年三季报 |
2024年中报 |
2024年一季报 |
2023年年报 |
2023年三季报 |
| 流动比率 |
0.33 |
0.46 |
0.57 |
0.72 |
0.70 |
| 速动比率 |
0.31 |
0.40 |
0.51 |
0.66 |
0.63 |
| 现金比率(%) |
0.12 |
0.20 |
0.28 |
0.44 |
0.38 |
| 资产负债率(%) |
117.98 |
96.49 |
84.20 |
78.77 |
79.62 |
| EBITDA 利息保障倍数 |
29.05 |
36.32 |
17.09 |
1.46 |
10.26 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 |
-0.31 |
-0.22 |
-0.47 |
0.79 |
3.38 |
| 货币资金/短期债务 |
0.25 |
0.58 |
0.68 |
2.03 |
9.52 |
流动比率为0.33，去年同期为0.46，同比下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。
另外速动比率为0.31，去年同期为0.40，同比下降，速动比率在比较低的情况下还在降低。
而且现金比率为0.12，去年同期为0.20，同比大幅下降，现金比率降低到了一个较低的水平。
截止到2025年3月7日，东易日盛近十二个月的滚动营收为29.0亿元，在装修装饰行业中，东易日盛的全球营收规模排名为10名，全国排名为8名。
装修装饰营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| GMS |
399.0 |
18.59 |
20 |
37.78 |
| 江河集团 |
210.0 |
5.10 |
6.72 |
-10.86 |
| 金螳螂 |
202.0 |
-13.55 |
10 |
-24.44 |
| 维业股份 |
155.0 |
94.50 |
0.08 |
-44.30 |
| 亚厦股份 |
129.0 |
6.06 |
2.50 |
-7.63 |
| 建艺集团 |
62.0 |
39.80 |
-5.63 |
-- |
| 承达集团 Sundart |
51.0 |
-2.70 |
3.08 |
-6.69 |
| 宝鹰股份 |
41.0 |
-11.62 |
-9.71 |
-- |
| ST中装 |
39.0 |
-11.59 |
-7.02 |
-- |
| 东易日盛 |
29.0 |
-5.22 |
-2.08 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
东易日盛属于建筑装饰行业中的住宅装修细分领域，聚焦于家庭室内设计、施工及配套服务。 近三年住宅装修行业受房地产调控及存量房翻新需求驱动，市场增速趋缓但结构优化，头部企业加速整合。2023年市场规模约2.4万亿元，未来五年预计年均增长5%-8%，智能化、整装模式及绿色环保成为核心趋势，数字化技术应用进一步渗透，推动行业集中度提升。
东易日盛作为A股“家装第一股”，品牌影响力居行业前列，但市场占有率约2%-3%，行业CR5不足10%，竞争格局分散。其核心优势为数字化设计系统和标准化服务，但在成本控制及区域覆盖上仍面临挑战。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 东易日盛（002713） |
住宅装修全产业链服务商，涵盖设计、施工及智能家居 |
2024年数字化整装业务营收占比提升至35% |
| 金螳螂（002081） |
国内公装龙头，业务覆盖公共建筑装饰及住宅精装修 |
2024年公装项目中标额超120亿元，市占率约4% |
| 名雕股份（002830） |
高端家装服务商，主打个性化定制设计 |
2024年华南地区营收占比达65% |
| 亚厦股份（002375） |
专注建筑装饰工程，装配式装修技术领先 |
2024年装配式装修项目签约额同比增22% |
| 广田集团（002482） |
综合建筑装饰企业，涉及住宅精装修及幕墙工程 |
受债务重组影响，2024年住宅业务规模收缩 |
