*ST同洲(002052)2024年三季报解读：高负债且资产负债率持续增加，主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比亏损减小
深圳市同洲电子股份有限公司于2006年上市。公司的主营业务为广电全业务融合云平台、数字电视中间件、智能电视操作系统TVOS、智能数字终端、智能网关、数字电视前端设备等的研发、制造、服务与销售以及与智慧家庭相关的增值业务的开发、集成和运营。
根据*ST同洲2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收2.37亿元，同比增长15.66%。扣非净利润-442.11万元，较去年同期亏损有所减小。*ST同洲2024年第三季度净利润-2,563.33万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
2023年公司的核心业务有两块，一块是贸易业务，一块是电池业务。
2023年贸易业务营收1.26亿元，同比去年的7,897.81万元大幅增长了59.55%。同期，2023年贸易业务毛利率为-3.31%，同比去年的2.71%大幅下降了近2倍。
2023年电池业务营收7,939.39万元，同比去年的1.01亿元下降了21.73%。同期，2023年电池业务毛利率为-15.18%，同比去年的3.4%大幅下降了近5倍。
本期净利润为-2,563.33万元，去年同期-4,573.80万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然资产减值损失本期损失1,532.48万元，去年同期损失51.15万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为1,532.16万元，去年同期为-4,674.44万元，扭亏为盈。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
2.37亿元 |
2.05亿元 |
15.66% |
| 营业成本 |
1.67亿元 |
2.04亿元 |
-17.75% |
| 销售费用 |
689.49万元 |
827.56万元 |
-16.68% |
| 管理费用 |
2,740.67万元 |
2,782.12万元 |
-1.49% |
| 财务费用 |
878.65万元 |
-183.96万元 |
577.65% |
| 研发费用 |
1,057.29万元 |
1,301.15万元 |
-18.74% |
| 所得税费用 |
4,956.36元 |
|
- |
2024年三季度主营业务利润为1,532.16万元，去年同期为-4,674.44万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为2.37亿元，同比增长15.66%；（2）毛利率本期为29.46%，同比大幅增长了28.65%。
*ST同洲2024年三季度非主营业务利润为-4,095.00万元，去年同期为100.64万元，由盈转亏。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
1,532.16万元 |
-59.77% |
-4,674.44万元 |
132.78% |
| 资产减值损失 |
-1,532.48万元 |
59.79% |
-51.15万元 |
-2896.02% |
| 营业外支出 |
2,333.40万元 |
-91.03% |
1,453.42万元 |
60.55% |
| 信用减值损失 |
-531.85万元 |
20.75% |
291.21万元 |
-282.63% |
| 其他 |
302.72万元 |
-11.81% |
314.61万元 |
-3.78% |
| 净利润 |
-2,563.33万元 |
100.00% |
-4,573.80万元 |
43.96% |
2024年三季度，企业资产负债率为104.20%，去年同期为93.30%，负债率很高且增加了10.90%，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从56.45%增长至104.20%。
*ST同洲负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了189.64万元，去年同期流入36.03万元，由正转负。主要是由于投资支付的现金本期为110.93万元，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为87.79万元。
有息负债从2015年三季度到2024年三季度近10年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
*ST同洲本期支付利息的现金为59.19万元，值得注意的是，在有息负债下降的情况下，有息负债的利率为4.81%，而去年同期为1.55%，同比大幅增长。
3、偿债能力：Word(style=T, strings=现金比率为0.03，去年同期为0.06，同比大幅下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。, color=)
近五期偿债能力指标汇总
|
2024年三季报 |
2024年中报 |
2024年一季报 |
2023年年报 |
2023年三季报 |
| 流动比率 |
0.81 |
0.75 |
0.94 |
0.70 |
1.05 |
| 速动比率 |
0.76 |
0.57 |
0.82 |
0.59 |
0.97 |
| 现金比率(%) |
0.03 |
0.06 |
0.09 |
0.09 |
0.15 |
| 资产负债率(%) |
104.20 |
93.30 |
83.61 |
69.37 |
56.45 |
| EBITDA 利息保障倍数 |
100.81 |
200.88 |
354.91 |
57.57 |
116.14 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 |
1.47 |
-1.20 |
-0.11 |
-0.31 |
-0.19 |
| 货币资金/短期债务 |
1.62 |
0.64 |
0.86 |
0.57 |
0.71 |
Word(style=T, strings=现金比率为0.03，去年同期为0.06，同比大幅下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。, color=)表明企业短期偿债压力较大。
截止到2025年3月7日，*ST同洲近十二个月的滚动营收为2.35亿元，在机顶盒行业中，*ST同洲的全球营收规模排名为8名，全国排名为6名。
机顶盒营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| EchoStar回声星通信 |
1148.0 |
99.75 |
-8.67 |
-- |
| 创维数字 |
106.0 |
7.70 |
6.02 |
16.20 |
| 四川九洲 |
38.0 |
5.11 |
2.00 |
37.67 |
| 九联科技 |
22.0 |
2.30 |
-1.99 |
-- |
| 达华智能 |
20.0 |
-2.40 |
-2.96 |
-- |
| Home Control |
7.32 |
-9.03 |
-0.12 |
-- |
| 高斯贝尔 |
2.94 |
-11.06 |
-0.82 |
-- |
| *ST同洲 |
2.35 |
-6.66 |
-0.75 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
*ST同洲属于通信设备制造业，核心业务涵盖数字视讯终端、智能终端设备及高功率电源研发生产。 通信设备制造业近三年受5G网络部署、云计算及边缘计算需求驱动，整体规模稳步扩张。2023年全球通信设备市场规模达1.5万亿元，预计2025年突破1.8万亿元，年复合增长率约9.6%。行业向智能化、绿色化转型，高功率电源、算力服务器等细分领域增长显著，但竞争加剧导致中小企业面临技术迭代与市场份额压力。
*ST同洲当前处于行业中下游，主营业务聚焦高功率电源及智能终端设备，2024年高功率电源业务营收占比约32%。受限于研发投入及品牌影响力，其市场占有率不足1%，在细分领域暂未形成显著竞争优势。
