康达新材(002669)2024年三季报解读：净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
康达新材料(集团)股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“唐山市人民政府国有”。公司主要从事胶粘剂与特种树脂新材料、电子信息材料和电子科技三大板块。
根据康达新材2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收21.79亿元，同比小幅增长9.76%。扣非净利润-8,039.58万元，较去年同期亏损增大。康达新材2024年第三季度净利润-1.06亿元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为胶粘剂，占比高达70.6%，主要产品包括环氧胶类和聚氨酯胶类两项，其中环氧胶类占比47.18%，聚氨酯胶类占比10.54%。
1、环氧胶类
2023年环氧胶类营收13.18亿元，同比去年的9.76亿元大幅增长了34.96%。2021年-2023年环氧胶类毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的6.92%，大幅增长到了2023年的15.64%。
2、聚氨酯胶类
2021年-2023年聚氨酯胶类营收呈小幅增长趋势，从2021年的2.79亿元，小幅增长到2023年的2.94亿元。2021年-2023年聚氨酯胶类毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的6.39%，大幅增长到了2023年的22.16%。
净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比小幅增加9.76%，净利润由盈转亏
2024年三季度，康达新材营业总收入为21.79亿元，去年同期为19.85亿元，同比小幅增长9.76%，净利润为-1.06亿元，去年同期为3,157.14万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-1.05亿元，去年同期为-1,319.98万元，亏损增大；（2）营业外利润本期为-84.99万元，去年同期为4,455.84万元，由盈转亏。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 21.79亿元 | 19.85亿元 | 9.76% |
| 营业成本 | 18.14亿元 | 16.05亿元 | 13.05% |
| 销售费用 | 6,930.62万元 | 7,159.72万元 | -3.20% |
| 管理费用 | 1.76亿元 | 1.46亿元 | 20.90% |
| 财务费用 | 7,323.71万元 | 4,775.22万元 | 53.37% |
| 研发费用 | 1.35亿元 | 1.16亿元 | 16.44% |
| 所得税费用 | 396.88万元 | 715.02万元 | -44.49% |
2024年三季度主营业务利润为-1.05亿元，去年同期为-1,319.98万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为21.79亿元，同比小幅增长9.76%，不过毛利率本期为16.73%，同比小幅下降了2.42%，导致主营业务利润亏损增大。
全球排名
截止到2025年3月7日，康达新材近十二个月的滚动营收为28.0亿元，在树脂行业中，康达新材的全球营收规模排名为6名，全国排名为2名。
树脂营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Braskem 巴西石化 | 716.0 | 7.35 | 35 | -1.52 |
| Kuraray 可乐丽 | 402.0 | 9.53 | 15 | -5.22 |
| Advansix | 110.0 | -3.42 | 3.20 | -31.90 |
| 圣泉集团 | 91.0 | 3.11 | 7.89 | -3.45 |
| None | 46.0 | 2.08 | 3.31 | -34.02 |
| 康达新材 | 28.0 | 13.06 | 0.30 | -47.95 |
| 神剑股份 | 26.0 | 11.21 | 0.25 | -32.77 |
| 蓝晓科技 | 25.0 | 39.21 | 7.17 | 52.53 |
| 宏昌电子 | 22.0 | -3.64 | 0.87 | -27.15 |
| 仁信新材 | 20.0 | 21.13 | 0.56 | -30.97 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
康达新材属于精细化工行业中的高性能胶粘剂及新材料研发制造领域，产品覆盖新能源、轨道交通、航空航天等战略性产业。 高性能胶粘剂行业近三年受新能源、电子信息和高端装备制造需求驱动，年均复合增长率超12%，2024年市场规模突破800亿元。未来趋势聚焦环保型、耐高温/耐腐蚀材料，新能源车轻量化及光伏封装领域将贡献超30%增量，预计2025年市场空间达千亿级。
2、市场地位及占有率
康达新材在国内环氧结构胶领域占据领先地位，其轨道交通胶粘剂市占率约18%，光伏组件封装胶出货量居行业前三，2024年军工领域特种胶营收同比提升26%，成为细分赛道核心供应商。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 康达新材（002669） | 聚焦环氧胶/电子胶，覆盖军工/新能源/轨道交通领域 | 2025年军工胶粘剂供货规模突破5.8亿元，光伏胶营收占比提升至32% |
| 回天新材（300041） | 新能源车/光伏胶粘剂龙头企业，布局锂电封装材料 | 2024年动力电池胶市占率22%，光伏背板胶出货量行业第一 |
| 高盟新材（300200） | 软包装复合胶主导企业，拓展高铁/航空航天应用 | 高铁轨道减震胶2025年供货规模达3.2亿元 |
| 硅宝科技（300019） | 有机硅密封胶领军企业，深耕建筑/光伏/电子领域 | 2024年光伏组件密封胶营收同比增长45% |
| 集泰股份（002909） | 集装箱/钢结构胶核心供应商，拓展新能源车三电系统 | 动力电池灌封胶2025年产能扩张至8万吨 |
1、经营分析总结
2024年三季度净利润亏损1.06亿元，同比去年由盈转亏。
公司主营利润近5年三季度长期处于亏损状态，由于毛利率的小幅下降，2024年三季度主营利润亏损1.05亿元，较去年同期亏损大幅加剧。
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