澄星股份(600078)2024年三季报解读：投资收益推动净利润同比亏损减小
江苏澄星磷化工股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“李星星”。公司主要从事黄磷、磷酸、磷酸盐等精细磷化工系列产品的生产与销售。主要产品为磷酸、磷酸盐、黄磷。
根据澄星股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收24.34亿元，同比基本持平。扣非净利润-1.00亿元，较去年同期亏损有所减小。澄星股份2024年第三季度净利润-1,943.33万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
2023年公司的主营业务为化工，主要产品包括黄磷和磷酸两项，其中黄磷占比44.05%，磷酸占比43.33%。
2023年黄磷营收13.66亿元，同比去年的14.11亿元小幅下降了3.19%。2021年-2023年黄磷毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的59.6%，大幅下降到了2023年的20.55%。
2023年磷酸营收13.44亿元，同比去年的25.31亿元大幅下降了46.91%。2021年-2023年磷酸毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的12.77%，大幅下降到了2023年的-2.31%。
2018年-2023年磷酸盐营收呈大幅下降趋势，从2018年的3.90亿元，大幅下降到2023年的2.21亿元。2023年磷酸盐毛利率为9.42%，同比去年的21.34%大幅下降了55.86%。
2024年三季度，澄星股份营业总收入为24.34亿元，去年同期为24.30亿元，同比基本持平，净利润为-1,943.33万元，去年同期为-3,800.08万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然主营业务利润本期为-8,846.69万元，去年同期为-5,711.60万元，亏损增大；
但是（1）投资收益本期为3,611.11万元，去年同期为0.00元；（2）营业外利润本期为-618.77万元，去年同期为-1,718.08万元，亏损有所减小。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
24.34亿元 |
24.30亿元 |
0.18% |
| 营业成本 |
22.59亿元 |
22.46亿元 |
0.55% |
| 销售费用 |
1,586.97万元 |
1,973.40万元 |
-19.58% |
| 管理费用 |
1.27亿元 |
1.07亿元 |
18.41% |
| 财务费用 |
8,255.70万元 |
8,297.55万元 |
-0.50% |
| 研发费用 |
939.65万元 |
476.93万元 |
97.02% |
| 所得税费用 |
-2,446.56万元 |
-2,659.98万元 |
8.02% |
2024年三季度主营业务利润为-8,846.69万元，去年同期为-5,711.60万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）管理费用本期为1.27亿元，同比增长18.41%；（2）研发费用本期为939.65万元，同比大幅增长97.02%；（3）毛利率本期为7.20%，同比小幅下降了0.34%。
澄星股份2024年三季度非主营业务利润为4,456.80万元，去年同期为-748.46万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-8,846.69万元 |
455.23% |
-5,711.60万元 |
-54.89% |
| 投资收益 |
3,611.11万元 |
-185.82% |
|
- |
| 营业外收入 |
347.92万元 |
-17.90% |
43.73万元 |
695.57% |
| 营业外支出 |
966.68万元 |
-49.74% |
1,761.81万元 |
-45.13% |
| 其他收益 |
833.41万元 |
-42.89% |
574.00万元 |
45.19% |
| 资产处置收益 |
796.45万元 |
-40.98% |
204.52万元 |
289.43% |
| 其他 |
-165.39万元 |
8.51% |
194.93万元 |
-184.85% |
| 净利润 |
-1,943.33万元 |
100.00% |
-3,800.08万元 |
48.86% |
2024年三季度，澄星股份净现金流为-2.23亿元，去年同期为-4,734.01万元，较去年同期大幅下降3.71倍。
截止到2025年3月7日，澄星股份近十二个月的滚动营收为31.0亿元，在磷化工行业中，澄星股份的全球营收规模排名为5名，全国排名为5名。
磷化工营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 云天化 |
691.0 |
9.84 |
45 |
155.22 |
| 兴发集团 |
281.0 |
15.34 |
14 |
30.26 |
| 川发龙蟒 |
77.0 |
14.17 |
4.14 |
-14.75 |
| 川恒股份 |
43.0 |
34.45 |
7.66 |
75.16 |
| ST澄星 |
31.0 |
-0.38 |
-0.61 |
-- |
| 川金诺 |
27.0 |
37.20 |
-0.91 |
-- |
| 安纳达 |
21.0 |
23.46 |
0.65 |
-0.31 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
澄星股份属于磷化工行业，主要从事黄磷、磷酸及磷酸盐等产品的研发、生产和销售。 磷化工行业近三年受环保政策趋严和新能源需求驱动加速整合，黄磷产能向头部集中，2024年磷酸铁锂材料需求拉动磷酸盐市场扩容，预计2025年行业规模将突破3500亿元。产业链向高附加值领域延伸，新能源材料及食品级磷酸盐成为增长核心。
澄星股份在黄磷领域产能位列国内前五，2024年黄磷供货量约8万吨，占全国总产量6%，磷酸盐产品在华东地区市占率约12%，但受制于原料成本波动，整体盈利能力低于行业头部企业。
