和邦生物(603077)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
四川和邦生物科技股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“贺正刚”。公司的主营业务为联碱、双甘膦，草甘膦、蛋氨酸、玻璃及光伏制品。主要产品有碳酸钠、氯化铵、盐矿、双甘膦、草甘膦、蛋氨酸、生物农药、光伏玻璃、特种智能玻璃、Low-E镀膜玻璃、光伏组件。
根据和邦生物2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收68.14亿元，同比小幅增长5.89%。扣非净利润2.15亿元，同比大幅下降78.26%。和邦生物2024年第三季度净利润1.96亿元，业绩同比大幅下降80.72%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.37亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司主要从事化工行业、光伏行业、采盐行业，主要产品包括联碱产品、光伏玻璃及组件(含硅片))、双甘膦/草甘膦三项，联碱产品占比39.65%，光伏玻璃及组件(含硅片))占比24.75%，双甘膦/草甘膦占比15.86%。
1、联碱产品
2023年联碱产品营收34.99亿元，同比去年的49.37亿元下降了29.13%。同期，2023年联碱产品毛利率为31.68%，同比去年的40.84%下降了22.43%。
2、双甘膦/草甘膦
2023年双甘膦/草甘膦营收14.00亿元，同比去年的57.33亿元大幅下降了75.59%。同期，2023年双甘膦/草甘膦毛利率为12.5%，同比去年的49.24%大幅下降了74.61%。
2020年，该产品名称由“双甘膦、草甘膦”，整合为“双甘膦/草甘膦”。
3、浮法玻璃
2023年浮法玻璃营收10.62亿元，同比去年的10.54亿元基本持平。2021年-2023年浮法玻璃毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的46.82%，大幅下降到了2023年的20.37%。
2022年，该产品名称由“玻璃”变更为“浮法玻璃”。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅增加5.89%，净利润同比大幅降低80.72%
2024年三季度，和邦生物营业总收入为68.14亿元，去年同期为64.34亿元，同比小幅增长5.89%，净利润为1.96亿元，去年同期为10.14亿元，同比大幅下降80.72%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为2.64亿元，去年同期为11.73亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降77.53%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 68.14亿元 | 64.34亿元 | 5.89% |
| 营业成本 | 60.85亿元 | 48.87亿元 | 24.52% |
| 销售费用 | 5,420.36万元 | 4,106.58万元 | 31.99% |
| 管理费用 | 3.05亿元 | 2.68亿元 | 13.49% |
| 财务费用 | 3,210.91万元 | -709.60万元 | 552.50% |
| 研发费用 | 2,251.89万元 | 2,864.30万元 | -21.38% |
| 所得税费用 | 6,396.45万元 | 1.96亿元 | -67.33% |
2024年三季度主营业务利润为2.64亿元，去年同期为11.73亿元，同比大幅下降77.53%。
虽然营业总收入本期为68.14亿元，同比小幅增长5.89%，不过毛利率本期为10.70%，同比大幅下降了13.36%，导致主营业务利润同比大幅下降。
全球排名
截止到2025年3月7日，和邦生物近十二个月的滚动营收为88.0亿元，在纯碱行业中，和邦生物的全球营收规模排名为4名，全国排名为3名。
纯碱营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 三友化工 | 219.0 | 7.23 | 5.66 | -7.60 |
| Tata Chemicals 塔塔化工 | 129.0 | 14.77 | 2.24 | 1.49 |
| 远兴能源 | 120.0 | 16.09 | 14 | 174.59 |
| 和邦生物 | 88.0 | 18.82 | 13 | 215.29 |
| 山东海化 | 85.0 | 32.24 | 10 | -- |
| 双环科技 | 38.0 | 28.58 | 6.16 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
和邦生物属于生物化工行业，核心业务涵盖生物农药、生物兽药及医药中间体研发与生产。 生物化工行业近三年受绿色制造政策及技术升级驱动，市场规模年均增速超8%，2024年全球市场空间突破4,800亿元。未来行业将向生物基材料、合成生物学等高附加值领域延伸，预计2026年市场空间达6,200亿元，碳中和目标加速生物替代化学品的渗透率提升。
2、市场地位及占有率
和邦生物在生物农药领域位列国内前三，2024年草甘膦原药市占率约15%，其联碱法纯碱产能规模居全国前五，医药中间体板块营收占比超20%，形成差异化竞争优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 和邦生物（603077） | 主营生物农药、联碱化工及医药中间体 | 2024年草甘膦市占率15%（国内第三），纯碱产能180万吨/年 |
| 扬农化工（600486） | 国内农药龙头，覆盖杀虫剂、除草剂全产业链 | 2024年菊酯类产品市占率25%（全球第一），营收占比超60% |
| 新安股份（600596） | 有机硅及草甘膦双主业，布局硅基新材料 | 2024年草甘膦产能全球第二，硅基终端产品营收增长35% |
| 安道麦A（000553） | 全球非专利农药领军企业，覆盖作物保护全品类 | 2025年海外市场营收占比78%，制剂销量突破120万吨 |
| 利尔化学（002258） | 专注氯代吡啶类除草剂，拓展锂电材料领域 | 2024年草铵膦市占率18%（国内第二），出口规模同比增22% |
1、经营分析总结
近3年三季度公司净利润持续下降，2024年三季度净利润1.96亿元，较上期大幅下降。
公司主营利润近3年三季度持续下降，由于毛利率的大幅下降，2024年三季度主营利润2.64亿元，较去年同期大幅下降。
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