*ST高斯(002848)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
高斯贝尔数码科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“潍坊市国有资产监督管理委员会”。公司主要从事数字电视软硬件产品、5G新材料的研发、生产、销售与服务。主要产品包括数字电视前端设备、数字电视系统软件、数字电视终端产品，并能提供有线、地面数字电视系统工程建设及技术服务。
根据*ST高斯2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收1.32亿元，同比大幅下降41.37%。扣非净利润-7,230.95万元，较去年同期亏损增大。*ST高斯2024年第三季度净利润-6,944.73万元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业，主要产品包括数字电视产品和其他产品及服务两项，其中数字电视产品占比61.37%，其他产品及服务占比18.59%。
1、数字电视产品
2023年数字电视产品营收1.80亿元，同比去年的1.93亿元小幅下降了6.43%。2020年-2023年数字电视产品毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的5.21%，大幅增长到了2023年的12.54%。
2、其他产品及服务
2023年其他产品及服务营收5,466.04万元，同比去年的8,059.36万元大幅下降了32.18%。2021年-2023年其他产品及服务毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的20.5%，大幅下降到了2023年的5.38%。
2018年，该产品名称由“软件、其他产品及服务”，整合为“其他产品及服务”。
3、新材料
2021年-2023年新材料营收呈大幅下降趋势，从2021年的3,970.54万元，大幅下降到2023年的1,906.20万元。2021年-2023年新材料毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的-1.8%，大幅下降到了2023年的-38.48%。
4、智慧项目
2023年智慧项目营收1,688.53万元，同比去年的890.90万元大幅增长了89.53%。同期，2023年智慧项目毛利率为7.79%，同比去年的-9.65%大幅增长了180.73%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比下降41.37%，净利润亏损持续增大
2024年三季度，高斯贝尔营业总收入为1.32亿元，去年同期为2.25亿元，同比大幅下降41.37%，净利润为-6,944.73万元，去年同期为-2,004.17万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-5,361.97万元，去年同期为-2,474.06万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期损失1,149.45万元，去年同期收益306.25万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.32亿元 | 2.25亿元 | -41.37% |
| 营业成本 | 1.28亿元 | 2.04亿元 | -37.27% |
| 销售费用 | 1,225.89万元 | 1,413.12万元 | -13.25% |
| 管理费用 | 2,279.01万元 | 2,365.54万元 | -3.66% |
| 财务费用 | 648.84万元 | -708.49万元 | 191.58% |
| 研发费用 | 1,410.45万元 | 1,369.41万元 | 3.00% |
| 所得税费用 | -1.81万元 | -56.56万元 | 96.81% |
2024年三季度主营业务利润为-5,361.97万元，去年同期为-2,474.06万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为1.32亿元，同比大幅下降41.37%；（2）毛利率本期为3.26%，同比大幅下降了6.33%。
3、非主营业务利润由盈转亏
高斯贝尔2024年三季度非主营业务利润为-1,584.56万元，去年同期为413.33万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -5,361.97万元 | 77.21% | -2,474.06万元 | -116.73% |
| 信用减值损失 | -1,149.45万元 | 16.55% | 306.25万元 | -475.33% |
| 其他 | -387.85万元 | 5.59% | 136.98万元 | -383.15% |
| 净利润 | -6,944.73万元 | 100.00% | -2,004.17万元 | -246.51% |
4、净现金流由正转负
2024年三季度，高斯贝尔净现金流为-1,434.79万元，去年同期为609.34万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然（1）取得借款收到的现金本期为5,173.30万元，同比大幅增长3.38倍；（2）支付给职工以及为职工支付的现金本期为4,317.86万元，同比下降25.13%。
但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为1.46亿元，同比下降18.23%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为1.03亿元，同比增长18.85%。
全球排名
截止到2025年3月7日，高斯贝尔近十二个月的滚动营收为2.94亿元，在机顶盒行业中，高斯贝尔的全球营收规模排名为7名，全国排名为5名。
机顶盒营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| EchoStar回声星通信 | 1148.0 | 99.75 | -8.67 | -- |
| 创维数字 | 106.0 | 7.70 | 6.02 | 16.20 |
| 四川九洲 | 38.0 | 5.11 | 2.00 | 37.67 |
| 九联科技 | 22.0 | 2.30 | -1.99 | -- |
| 达华智能 | 20.0 | -2.40 | -2.96 | -- |
| Home Control | 7.32 | -9.03 | -0.12 | -- |
| 高斯贝尔 | 2.94 | -11.06 | -0.82 | -- |
| *ST同洲 | 2.35 | -6.66 | -0.75 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
高斯贝尔属于黑色家电行业，核心业务涵盖数字电视前端设备、终端产品及5G高频材料研发制造。 黑色家电行业近三年受数字电视技术迭代、5G通信及智能家居需求驱动，市场规模稳步扩张，但竞争加剧导致部分企业盈利承压。未来行业将向超高清显示、智能物联及高频材料领域延伸，预计2025年国内市场规模超2000亿元，年复合增长率约5%-8%。
2、市场地位及占有率
高斯贝尔在黑色家电领域以数字电视前端设备及高频覆铜板为特色，但受行业竞争及订单波动影响，2024年前三季度营收同比下滑41.37%，市占率不足1%，处于细分市场中小规模企业梯队。
3、主要竞争对手
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