新中港(605162)2024年三季报解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
浙江新中港热电股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“谢百军”。公司从事热电联产业务，主要产品是热力和电力。其中热力产品主要面向工业用户供应所生产的蒸汽，供下游造纸、印染、医药、化工、食品等工业企业生产过程中加热、烘干、定型等工艺使用；电力产品出售给国家电网公司供应终端电力用户。
根据新中港2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收6.49亿元，同比小幅下降5.05%。扣非净利润8,856.79万元，同比小幅增长4.80%。新中港2024年第三季度净利润8,881.30万元，业绩同比小幅增长6.07%。本期经营活动产生的现金流净额为2.16亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为热电联产，占比高达96.03%，主要产品包括蒸汽和电力两项，其中蒸汽占比73.54%，电力占比17.81%。
1、蒸汽
2023年蒸汽营收7.03亿元，同比去年的7.58亿元小幅下降了7.3%。同期，2023年蒸汽毛利率为21.35%，同比去年的18.4%增长了16.03%。
2、电力
2023年电力营收1.70亿元，同比去年的1.76亿元小幅下降了3.31%。同期，2023年电力毛利率为34.56%，同比去年的24.81%大幅增长了39.3%。
净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
本期净利润为8,881.30万元，去年同期8,372.84万元，同比小幅增长6.07%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出2,842.61万元，去年同期支出2,551.94万元，同比小幅增长；
但是（1）信用减值损失本期收益287.38万元，去年同期损失167.08万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为1.13亿元，去年同期为1.11亿元，同比基本持平。
行业分析
1、行业发展趋势
浙江新中港热电股份有限公司属于热电联产行业（行业代码：D4412），隶属于电力、热力生产与供应领域。 热电联产行业近三年受“双碳”政策驱动，年均复合增长率达6.8%。2024年政策明确将背压型热电联产列为鼓励类产业，行业加速向高效清洁转型，预计2025年市场规模突破2.3万亿元。当前煤电仍占主导，但可再生能源装机占比提升至35%，行业呈现“存量优化+增量替代”双轨发展，区域集中供热及工业蒸汽需求推动细分市场扩容。
2、市场地位及占有率
新中港在浙江省热电联产领域处于技术领先地位，系省内首家全厂通过超低排放验收的热电厂。其2024年热电联产业务营收占比超95%，区域工业蒸汽供应市场份额约8%，位列长三角地区前五，但全国市占率不足1%，属区域性龙头。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 新中港（605162） | 浙江省热电联产龙头，专注工业蒸汽与电力联供 | 2024年浙江省工业蒸汽供应市占率8%，碳排放强度较行业均值低12% |
| 富春环保（002479） | 固废处理与热电联产综合服务商 | 2024年热电业务营收占比67%，污泥处置规模居华东首位 |
| 宁波热电（600982） | 宁波区域集中供热核心企业 | 北仑区供热市场占有率超60%，2024年蒸汽销量同比增9% |
| 协鑫能科（002015） | 清洁能源综合服务商 | 2024年燃机热电联产装机容量3.8GW，长三角天然气分布式能源市场份额15% |
| 杭州热电（605011） | 杭州经济技术开发区供热运营商 | 2024年蒸汽供应量突破600万吨，钱塘新区市占率超75% |
1、经营分析总结
2024年三季度净利润8,881.30万元，较上期有所增长。
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