*ST围海(002586)2024年三季报解读：非主营业务利润同比大幅增长
浙江省围海建设集团股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“余姚市国有资产管理中心”。公司主营业务为生态环保海堤工程、河道治理工程、水库工程、城市防洪工程、农田水利工程、市政道路桥梁工程、市政管网工程、园林景观绿化工程、房屋建筑工程、港口与航道工程等。
根据*ST围海2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收13.56亿元，同比小幅增长7.59%。扣非净利润-9,947.29万元，较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-1.93亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为建筑施工，占比高达92.25%，主要产品包括其他工程、城市防洪工程、河道工程、海堤工程四项，其他工程占比25.04%，城市防洪工程占比23.37%，河道工程占比14.70%，海堤工程占比13.64%。
1、城市防洪工程
2023年城市防洪工程营收4.98亿元，同比去年的3.09亿元大幅增长了61.48%。同期，2023年城市防洪工程毛利率为9.61%，同比去年的5.4%大幅增长了77.96%。
2、河道工程
2023年河道工程营收3.13亿元，同比去年的4.64亿元大幅下降了32.5%。同期，2023年河道工程毛利率为4.12%，同比去年的2.91%大幅增长了41.58%。
3、海堤工程
2023年海堤工程营收2.91亿元，同比去年的7.24亿元大幅下降了59.84%。同期，2023年海堤工程毛利率为36.76%，同比去年的17.32%大幅增长了112.24%。
2023年，该产品名称由“海堤及配套”变更为“海堤工程”。
4、市政工程
2023年市政工程营收1.93亿元，同比去年的2.17亿元小幅下降了11.38%。同期，2023年市政工程毛利率为8.08%，同比去年的7.0%增长了15.43%。
非主营业务利润同比大幅增长
1、非主营业务利润同比大幅增长
*ST围海2024年三季度非主营业务利润为2,392.18万元，去年同期为1,628.50万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.04亿元 | 112.46% | -1.07亿元 | 2.47% |
| 投资收益 | 3,568.48万元 | -38.41% | 2,142.19万元 | 66.58% |
| 资产减值损失 | -1,392.84万元 | 14.99% | -9,258.55元 | -150338.14% |
| 其他收益 | 1,354.44万元 | -14.58% | 807.58万元 | 67.72% |
| 信用减值损失 | -1,466.39万元 | 15.78% | -1,091.63万元 | -34.33% |
| 其他 | 827.03万元 | -8.90% | 257.42万元 | 221.28% |
| 净利润 | -9,291.67万元 | 100.00% | -9,553.51万元 | 2.74% |
2、净现金流由负转正
2024年三季度，*ST围海净现金流为4.03亿元，去年同期为-1.90亿元，由负转正。
净现金流由负转正原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 收到其他与投资活动有关的现金 | 7.98亿元 | 248.21% | 取得借款收到的现金 | 5.82亿元 | -18.34% |
| 偿还债务支付的现金 | 6.10亿元 | -27.80% | |||
| 支付的其他与投资活动有关的现金 | 1.24亿元 | -51.94% | |||
| 支付的其他与投资活动有关的现金 | 1.24亿元 | -51.94% |
行业分析
1、行业发展趋势
*ST围海属于基建市政工程行业，隶属于建筑装饰领域下的基础建设板块。 近三年基建市政工程行业受政策驱动持续扩张，2023年市场规模超5.5万亿元，年均增速约6.5%。未来聚焦新型城镇化与生态治理，2025年智慧基建占比预计提升至25%，绿色低碳项目加速落地，行业规模有望突破6.3万亿元，但企业分化加剧，头部效应显著。
2、市场地位及占有率
*ST围海在基建市政工程领域处于中下游地位，2024年营收规模约18.2亿元，行业排名第21/24，市场份额不足0.5%，业务集中于长三角区域水利及市政工程，全国性竞争力较弱。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| *ST围海(002586) | 专注水利工程及市政基建，核心业务包括海堤建设、河道治理及城市防洪 | 2024年水利项目营收占比超60% |
| 交建股份(603815) | 安徽省交通基建龙头企业，涵盖公路、桥梁及市政工程总承包 | 2024年安徽公路工程市占率12% |
| 汇通集团(603176) | 京津冀区域基建主力，业务覆盖公路市政及地下管网建设 | 2025年京津冀基建订单突破50亿元 |
| 腾达建设(600512) | 长三角轨道交通及市政工程承包商，重点布局地铁隧道工程 | 2024年轨道交通营收占比35% |
| 北新路桥(002307) | 西部基建综合服务商，主营公路桥梁及PPP项目投资建设 | 新疆公路工程市占率9.8% |
1、经营分析总结
最近5年三季度，公司净利润长期处于亏损状态，2021-2023年三季度净利润持续下降，2024年三季度净利润亏损9,291.67万元。
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