中国铁建(601186)2024年三季报解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降
中国铁建股份有限公司于2008年上市。公司主要业务为工程承包、规划设计咨询、投资运营、房地产开发、工业制造、物资物流、绿色环保、产业金融及其他新兴产业。公司具有科研、规划、勘察、设计、施工、监理、维护、运营和投融资等完善的行业产业链,具备为业主提供一站式综合服务的能力。
根据中国铁建2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收7,581.25亿元，同比小幅下降5.99%。扣非净利润147.76亿元，同比下降19.84%。中国铁建2024年第三季度净利润199.61亿元，业绩同比小幅下降14.71%。
2023年公司的主要业务为工程承包业务，占比高达86.76%，其中工程承包为第一大收入来源。
2016年-2023年工程承包业务营收呈大幅增长趋势，从2016年的5.40亿元，大幅增长到2023年的9,873.25亿元。2020年-2023年工程承包业务毛利率呈增长趋势，从2020年的7.21%，增长到了2023年的8.87%。
2023年物资物流及其他业务营收958.66亿元，同比去年的954.99亿元基本持平。同期，2023年物资物流及其他业务毛利率为7.94%，同比去年的7.43%小幅增长了6.86%。
2020年，该产品名称由“物流与物资贸易及其他业务”变更为“物资物流及其他业务”。
本期净利润为199.61亿元，去年同期234.02亿元，同比小幅下降14.71%。
虽然（1）投资收益本期为-6.85亿元，去年同期为-31.15亿元，亏损有所减小；（2）信用减值损失本期损失19.34亿元，去年同期损失31.54亿元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为267.80亿元，去年同期为337.76亿元，同比下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
7,581.25亿元 |
8,064.63亿元 |
-5.99% |
| 营业成本 |
6,886.92亿元 |
7,325.48亿元 |
-5.99% |
| 销售费用 |
42.65亿元 |
47.78亿元 |
-10.74% |
| 管理费用 |
149.30亿元 |
158.00亿元 |
-5.51% |
| 财务费用 |
60.68亿元 |
25.86亿元 |
134.64% |
| 研发费用 |
151.20亿元 |
147.24亿元 |
2.69% |
| 所得税费用 |
37.96亿元 |
42.94亿元 |
-11.60% |
2024年三季度主营业务利润为267.80亿元，去年同期为337.76亿元，同比下降20.72%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为7,581.25亿元，同比小幅下降5.99%；（2）毛利率本期为9.16%，同比有所下降了0.01%。
截止到2025年3月7日，中国铁建近十二个月的滚动营收为11380.0亿元，在建筑行业中，中国铁建的全球营收规模排名为3名，全国排名为3名。
建筑营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 中国建筑 |
22655.0 |
11.94 |
543 |
6.48 |
| 中国中铁 |
12635.0 |
9.03 |
335 |
9.95 |
| 中国铁建 |
11380.0 |
7.72 |
261 |
5.23 |
| 中国交建 |
7587.0 |
6.53 |
238 |
13.69 |
| 中国交通建设 |
7556.0 |
6.56 |
247 |
14.50 |
| 中国电建 |
6094.0 |
14.88 |
130 |
17.59 |
| Vinci Group万喜集团 |
5672.0 |
13.34 |
379 |
23.26 |
| Bouygues 布依格 |
4369.0 |
17.34 |
81 |
14.32 |
| 上海建工 |
3046.0 |
9.61 |
16 |
-22.53 |
| ACS |
2786.0 |
0.76 |
61 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
中国铁建属于铁路基础设施建设行业，涵盖铁路工程承包、设计咨询及轨道交通装备制造等领域。 近三年，中国铁路行业集中度持续提升，2023年CR5达88%，头部企业依托技术、资金及资源壁垒巩固优势。未来，行业将加速智能化、绿色化转型，重点发展高铁网络加密、城市群轨交互联及“一带一路”沿线项目，市场空间受新型城镇化及交通强国政策驱动，预计保持稳健增长。
中国铁建为行业双寡头之一，2023年与主要竞争对手合计占据CR3约82%的市场份额，位列第一梯队。其铁路工程承包及设计业务规模居全球前列，在高原铁路、重载铁路等细分领域具备技术主导权。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 中国铁建（601186.SH） |
全球领先的铁路工程承包商 |
2024年铁路基建项目中标份额稳居行业前二，高原铁路技术标准制定者 |
| 中国中铁（601390.SH） |
铁路全产业链综合服务商 |
2024年铁路工程市占率约44%，主导东部高铁网络升级项目 |
| 中国中车（601766.SH） |
轨道交通装备制造龙头 |
2024年机车车辆招标份额超60%，时速600公里磁悬浮系统实现商业化交付 |
| 中铁工业（600528.SH） |
专业铁路施工装备供应商 |
2024年盾构机国内市场占有率55%，参与川藏铁路极端环境装备研发 |
| 大秦铁路（601006.SH） |
重载货运铁路运营商 |
2024年煤炭运输量占西煤东运干线60%，年货运收入突破500亿元 |
2015-2023年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润199.61亿元，较上期有所下降。
2020-2023年三季度公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2024年三季度主营利润267.80亿元，较去年同期有所下降。
总体来说，公司盈利能力较差，但是在行业中却处于较高水平。
