锦江酒店(600754)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
上海锦江国际酒店股份有限公司于1996年上市。公司是一家酒店餐饮类公司。公司主营业务是有限服务型酒店营运及管理业务和食品及餐饮业务。
根据锦江酒店2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收107.90亿元，同比基本持平。扣非净利润6.39亿元，同比下降20.39%。锦江酒店2024年第三季度净利润12.84亿元，业绩同比小幅增长6.05%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为有限服务型酒店营运及管理业务，占比高达97.21%，主要产品包括酒店客房和持续加盟及劳务派遣服务两项，其中酒店客房占比42.29%，持续加盟及劳务派遣服务占比31.96%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 有限服务型酒店营运及管理业务 | 142.40亿元 | 97.21% | 42.65% |
| 食品及餐饮业务 | 2.50亿元 | 1.71% | 11.52% |
| 其他业务 | 1.59亿元 | 1.08% | - |
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长7.05%
本期净利润为12.84亿元，去年同期12.00亿元，同比小幅增长7.05%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为9.65亿元，去年同期为11.82亿元，同比下降；（2）所得税费用本期支出4.91亿元，去年同期支出3.91亿元，同比增长。
但是投资收益本期为6.32亿元，去年同期为1.87亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比下降18.39%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 107.90亿元 | 109.62亿元 | -1.57% |
| 营业成本 | 63.15亿元 | 62.91亿元 | 0.38% |
| 销售费用 | 8.09亿元 | 7.48亿元 | 8.27% |
| 管理费用 | 19.60亿元 | 20.74亿元 | -5.47% |
| 财务费用 | 6.04亿元 | 5.20亿元 | 16.22% |
| 研发费用 | 2,000.09万元 | 2,424.43万元 | -17.50% |
| 所得税费用 | 4.91亿元 | 3.91亿元 | 25.43% |
2024年三季度主营业务利润为9.65亿元，去年同期为11.82亿元，同比下降18.39%。
虽然管理费用本期为19.60亿元，同比小幅下降5.47%，不过（1）营业总收入本期为107.90亿元，同比有所下降1.57%；（2）财务费用本期为6.04亿元，同比增长16.22%；（3）销售费用本期为8.09亿元，同比小幅增长8.27%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
锦江酒店2024年三季度非主营业务利润为8.10亿元，去年同期为4.08亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 9.65亿元 | 75.15% | 11.82亿元 | -18.39% |
| 投资收益 | 6.32亿元 | 49.22% | 1.87亿元 | 238.39% |
| 资产处置收益 | 1.55亿元 | 12.09% | 6,001.83万元 | 158.55% |
| 其他 | 1.31亿元 | 10.24% | 2.02亿元 | -34.85% |
| 净利润 | 12.84亿元 | 100.00% | 12.00亿元 | 7.05% |
全国排名
截止到2025年3月7日，锦江酒店近十二个月的滚动营收为146.0亿元，在酒店行业中，锦江酒店的全国排名为1名，全球排名为15名。
酒店营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Marriott International 万豪国际 | 1820.0 | 21.90 | 172 | 29.29 |
| MGM美高梅国际酒店 | 1250.0 | 21.21 | 54 | -15.88 |
| HiltonWorldwide 希尔顿全球 | 810.0 | 24.52 | 111 | 55.28 |
| HyattHotels凯悦酒店 | 482.0 | 29.97 | 94 | -- |
| Accor雅高 | 437.0 | 36.50 | 48 | 93.65 |
| HostHotels&Resorts豪斯特酒店及度假村 | 412.0 | 25.29 | 51 | -- |
| Hilton Grand Vacations 希尔顿豪华假日 | 361.0 | 28.73 | 3.41 | -35.60 |
| Marriott Vacations Worldwide万豪度假全球 | 360.0 | 8.49 | 16 | 64.47 |
| InterContinental Hotels Group 洲际酒店 | 357.0 | 19.20 | 46 | 33.16 |
| 华住 | 219.0 | 28.99 | 41 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 锦江酒店 | 146.0 | 13.96 | 10 | 108.70 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
锦江酒店是中国有限服务型连锁酒店行业的龙头企业，隶属于酒店住宿业。 2023年中国酒店行业规模持续扩大，客房总数突破1732万间，行业集中度提升，CR10客房占比达69.5%。近三年行业呈现结构性复苏，中高端酒店占比提升至57.5%，推动平均房价突破253元/间。未来行业将加速整合，数字化运营、品牌精细化管理和属地化服务成为核心竞争方向，预计2025年后头部企业通过轻资产模式进一步扩张，中端酒店市场渗透率有望突破65%。
2、市场地位及占有率
锦江酒店以20%的客房市场份额稳居行业第一，旗下运营超1.2万家酒店，覆盖经济型至中高端全品类。其门店网络密度在长三角地区达23.4%，2023年RevPAR恢复至疫情前118%，规模优势显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 锦江酒店(600754) | 全球第二大酒店集团，运营锦江都城、维也纳等20余品牌 | 2025年客房市占率20%稳居榜首 中高端酒店占比提升至59% |
| 首旅酒店(600258) | 北方市场龙头，拥有如家、和颐等品牌 | 2025年客房市占率8.78%列第三 京津冀区域门店密度达31% |
| 金陵饭店(601007) | 华东高端商务酒店代表，国资控股 | 2025年长三角高端会议市场占有率15% 餐饮营收占比超行业均值 |
| 华天酒店(000428) | 湖南省域龙头，专注中端文旅酒店 | 2025年华中地区RevPAR同比增22% 文旅项目客房规模突破5万间 |
| 君亭酒店(301073) | 特色精品酒店运营商，深耕长三角 | 2025年设计酒店细分市场占有率7.3% 直营店单房收益行业领先 |
1、经营分析总结
2024年三季度扣非净利润8.17亿元，较上期有所下降。
2020-2023年三季度公司主营利润持续增长，2024年三季度主营利润9.65亿元，较去年同期有所下降，一方面是因为公司营收在下降，另一方面则是财务费用在增长。
请下载并登录APP，即可阅读全文
