中国联通(600050)2024年三季报解读：净利润近9年整体呈现上升趋势
中国联合网络通信股份有限公司于2002年上市。公司主营业务是在中国境内提供综合电信服务。公司主要产品和服务为移动业务、固网业务、产业互联网、网络数字化、市场营销。
根据中国联通2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收2,901.23亿元，同比基本持平。扣非净利润68.76亿元，同比基本持平。中国联通2024年第三季度净利润189.73亿元，业绩同比小幅增长9.59%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为电信业，主要产品包括宽带及移动数据服务和数据及其他互联网应用收入两项，其中宽带及移动数据服务占比41.53%，数据及其他互联网应用收入占比24.06%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电信服务 | 3,725.97亿元 | 100.0% | 24.5% |
净利润近9年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长9.59%
本期净利润为189.73亿元，去年同期173.13亿元，同比小幅增长9.59%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失104.73亿元，去年同期损失59.14亿元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为260.64亿元，去年同期为213.84亿元，同比增长；（2）资产处置收益本期为17.92亿元，去年同期为5,952.13万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长21.89%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2,901.23亿元 | 2,816.93亿元 | 2.99% |
| 营业成本 | 2,146.46亿元 | 2,107.71亿元 | 1.84% |
| 销售费用 | 265.97亿元 | 259.38亿元 | 2.54% |
| 管理费用 | 163.27亿元 | 183.93亿元 | -11.23% |
| 财务费用 | -1.57亿元 | -2.15亿元 | 26.87% |
| 研发费用 | 54.40亿元 | 43.17亿元 | 26.01% |
| 所得税费用 | 44.46亿元 | 39.75亿元 | 11.85% |
2024年三季度主营业务利润为260.64亿元，去年同期为213.84亿元，同比增长21.89%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为2,901.23亿元，同比有所增长2.99%；（2）管理费用本期为163.27亿元，同比小幅下降11.23%；（3）毛利率本期为26.02%，同比小幅增长了0.84%。
全球排名
截止到2025年3月7日，中国联通近十二个月的滚动营收为3726.0亿元，在电信运营商行业中，中国联通的全球营收规模排名为8名，全国排名为3名。
电信运营商营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 中国移动 | 10093.0 | 9.53 | 1318 | 6.91 |
| Verizon Communications威瑞森 | 9789.0 | 0.29 | 1271 | -7.42 |
| Deutsche Telekom 德国电信 | 9082.0 | 2.87 | 860 | 38.97 |
| AT&T | 8884.0 | -10.19 | 795 | -18.31 |
| Nippon Telegraph & Telephone 日本电报电话 | 6533.0 | 3.84 | 625 | 11.78 |
| T-Mobile US | 5911.0 | 0.53 | 823 | 55.36 |
| 中国电信 | 5078.0 | 9.21 | 304 | 13.44 |
| 中国联通 | 3726.0 | 7.04 | 82 | 13.97 |
| Telefonica 西班牙电信 | 3168.0 | 1.70 | -3.76 | -- |
| Orange 法国电信 | 3087.0 | -1.81 | 180 | 564.75 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中国联通属于电信运营服务行业，核心业务涵盖移动通信、固定网络、云计算及数字化转型服务。 近三年，电信行业受5G商用、算力网络升级及政企数字化转型驱动，市场规模年均增速超6%，2024年达1.8万亿元。未来三年，行业将聚焦AI融合、6G预研及云网一体化，预计2027年市场空间突破2.3万亿元，复合增长率约8%。
2、市场地位及占有率
中国联通在国内电信运营商中位列第三，2024年移动用户市占率约22%，宽带用户占比19%。其物联网连接数超6.2亿，车联网市占率行业第一，政企数字化服务收入占比提升至24%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中国联通（600050） | 综合性电信服务商，布局5G、云计算 | 2025年算力投资预计增28%，联通云收入2024年达686亿元，物联网连接数6.2亿 |
| 中国移动（600941） | 全球用户规模最大的电信运营商 | 2024年移动用户市占率超50%，政企市场收入占比25%，5G基站部署量占全国60% |
| 中国电信（601728） | 宽带业务领先的综合性运营商 | 2024年宽带用户市占率37%，天翼云收入破千亿，数据中心机架规模行业第一 |
1、经营分析总结
公司盈利能力良好，近9年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润189.73亿元，较上期有所增长。
公司主营利润近4年三季度持续增长，2024年三季度主营利润260.64亿元，较去年同期有所增长，一方面是因为公司营收在增长，另一方面则是管理费用在小幅下降。
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