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宇通客车(600066)2024年三季报解读:净利润近3年整体呈现上升趋势

宇通客车股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“汤玉祥”。公司的主营业务为客车产品研发、制造与销售。主要产品可满足5米至18米不同长度的市场需求。

根据宇通客车2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收240.75亿元,同比增长27.04%。扣非净利润20.71亿元,同比大幅增长164.12%。宇通客车2024年第三季度净利润24.59亿元,业绩同比大幅增长131.34%。本期经营活动产生的现金流净额为45.35亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为工业,占比高达83.70%,其中客车产品为第一大收入来源。

1、客车产品

2023年客车产品营收226.34亿元,同比去年的184.65亿元增长了22.58%。2020年-2023年客车产品毛利率呈大幅增长趋势,从2020年的17.88%,大幅增长到了2023年的27.16%。

2019年,该产品名称由“客车销售”变更为“客车产品”。

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、营业总收入同比增加27.04%,净利润同比大幅增加131.34%

2024年三季度,宇通客车营业总收入为240.75亿元,去年同期为189.50亿元,同比增长27.04%,净利润为24.59亿元,去年同期为10.63亿元,同比大幅增长131.34%。

净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为23.12亿元,去年同期为10.63亿元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长117.49%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 240.75亿元 189.50亿元 27.04%
营业成本 189.41亿元 145.98亿元 29.75%
销售费用 8.94亿元 14.67亿元 -39.02%
管理费用 5.71亿元 5.32亿元 7.40%
财务费用 -1,478.66万元 -5,589.47万元 73.55%
研发费用 11.15亿元 10.85亿元 2.74%
所得税费用 2.16亿元 1.63亿元 32.21%

2024年三季度主营业务利润为23.12亿元,去年同期为10.63亿元,同比大幅增长117.49%。

虽然毛利率本期为21.33%,同比小幅下降了1.64%,不过营业总收入本期为240.75亿元,同比增长27.04%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、净现金流同比大幅下降3.96倍

2024年三季度,宇通客车净现金流为-16.39亿元,去年同期为-3.30亿元,较去年同期大幅下降3.96倍。

净现金流同比大幅下降的原因是:

虽然(1)收回投资收到的现金本期为133.06亿元,同比大幅增长142.43%;(2)销售商品、提供劳务收到的现金本期为257.12亿元,同比增长18.93%。

但是(1)投资支付的现金本期为159.21亿元,同比大幅增长88.30%;(2)购买商品、接受劳务支付的现金本期为180.31亿元,同比大幅增长42.23%。

PART 3
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全球排名

截止到2025年3月7日,宇通客车近十二个月的滚动营收为270.0亿元,在客车行业中,宇通客车的全球营收规模排名为4名,全国排名为2名。

客车营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
比亚迪 6023.0 56.68 300 92.15
Hino Motors 日野汽车 737.0 0.39 8.31 --
None 382.0 33.02 21 --
宇通客车 270.0 7.60 18 52.14
金龙汽车 194.0 11.60 0.75 33.03
中通客车 42.0 -1.25 0.70 43.60
安凯客车 21.0 -13.00 -1.70 --
*ST亚星 12.0 -13.66 -3.37 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

宇通客车属于汽车制造业中的客车制造行业。 近三年,客车行业逐步复苏,国内旅游及公交需求企稳,新能源政策推动市场活力释放。2024年国内大中客车销量达11.62万辆,同比增32.92%,出口市场因海外需求恢复及新能源产品突破快速扩张,预计未来3-5年为客车出海窗口期,新能源技术普及及“一带一路”沿线国家需求将驱动行业量价利齐升。

2、市场地位及占有率

宇通客车连续21年稳居国内大中型客车销量首位,2024年市占率约34.7%(销量4.03万辆/行业总量11.62万辆),新能源客车销量占比超30%,出口量1.40万辆,占全球市场份额超10%,为国内唯一兼具规模与高端市场渗透力的龙头企业。

3、主要竞争对手

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