安凯客车(000868)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
安徽安凯汽车股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“安徽省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务是客车整车及汽车零部件的研发、制造、销售和服务。公司主要产品为客车整车及汽车零部件。
根据安凯客车2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收16.94亿元，同比增长20.08%。扣非净利润-5,866.80万元，较去年同期亏损有所减小。安凯客车2024年第三季度净利润-1,251.31万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-2.08亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为客车制造业，其中整车为第一大收入来源，占比93.98%。
1、整车
2023年整车营收20.17亿元，同比去年的13.85亿元大幅增长了45.67%。同期，2023年整车毛利率为7.39%，同比去年的4.38%大幅增长了68.72%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比增加20.08%，净利润亏损有所减小
2024年三季度，安凯客车营业总收入为16.94亿元，去年同期为14.11亿元，同比增长20.08%，净利润为-1,251.31万元，去年同期为-6,174.48万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）主营业务利润本期为-9,405.49万元，去年同期为-1.38亿元，亏损有所减小；（2）信用减值损失本期收益5,275.83万元，去年同期收益4,230.62万元，同比增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.94亿元 | 14.11亿元 | 20.08% |
| 营业成本 | 15.24亿元 | 12.92亿元 | 17.97% |
| 销售费用 | 1.18亿元 | 1.22亿元 | -2.86% |
| 管理费用 | 6,118.62万元 | 5,865.73万元 | 4.31% |
| 财务费用 | -502.94万元 | 1,413.51万元 | -135.58% |
| 研发费用 | 7,541.18万元 | 4,995.94万元 | 50.95% |
| 所得税费用 | 10.25万元 | 10.45万元 | -1.86% |
2024年三季度主营业务利润为-9,405.49万元，去年同期为-1.38亿元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为16.94亿元，同比增长20.08%；（2）毛利率本期为10.05%，同比增长了1.60%。
3、非主营业务利润同比小幅增长
安凯客车2024年三季度非主营业务利润为8,164.44万元，去年同期为7,657.45万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -9,405.49万元 | 751.65% | -1.38亿元 | 31.95% |
| 投资收益 | 542.70万元 | -43.37% | 396.43万元 | 36.90% |
| 资产减值损失 | -533.94万元 | 42.67% | -377.02万元 | -41.62% |
| 其他收益 | 2,836.67万元 | -226.70% | 3,082.89万元 | -7.99% |
| 信用减值损失 | 5,275.83万元 | -421.63% | 4,230.62万元 | 24.71% |
| 其他 | 126.37万元 | -10.10% | 340.90万元 | -62.93% |
| 净利润 | -1,251.31万元 | 100.00% | -6,174.48万元 | 79.73% |
全球排名
截止到2025年3月7日，安凯客车近十二个月的滚动营收为21.0亿元，在客车行业中，安凯客车的全球营收规模排名为7名，全国排名为5名。
客车营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 比亚迪 | 6023.0 | 56.68 | 300 | 92.15 |
| Hino Motors 日野汽车 | 737.0 | 0.39 | 8.31 | -- |
| None | 382.0 | 33.02 | 21 | -- |
| 宇通客车 | 270.0 | 7.60 | 18 | 52.14 |
| 金龙汽车 | 194.0 | 11.60 | 0.75 | 33.03 |
| 中通客车 | 42.0 | -1.25 | 0.70 | 43.60 |
| 安凯客车 | 21.0 | -13.00 | -1.70 | -- |
| *ST亚星 | 12.0 | -13.66 | -3.37 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
安凯客车属于新能源客车制造业。 近三年中国新能源客车行业市场集中度显著提升，头部企业优势凸显，2023年上半年CR4（前四家企业）市场集中度超60%，CR10达80%以上。政策驱动下，行业加速向电动化转型，智能化、网联化技术逐步渗透，未来增长点聚焦于城市公交升级、海外市场拓展及氢燃料电池客车商业化应用，预计市场空间将进一步扩容。
2、市场地位及占有率
安凯客车在国内新能源客车行业处于第二梯队，2022年其新能源客车业务规模相对较小，未进入销量前十企业名单，市场占有率低于头部企业，区域竞争中依托安徽产业集群优势，聚焦细分市场。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 安凯客车（000868） | 主营新能源客车研发生产，产品覆盖公交、旅游等领域，安徽汽车产业代表企业之一 | 依托区域产业链协同，2025年新能源公交订单量同比提升15% |
| 宇通客车（600066） | 全球规模最大的客车制造企业，新能源技术领先，覆盖全系列电动化产品 | 2025年新能源客车市占率稳居行业首位，海外市场营收占比突破25% |
| 金龙汽车（600686） | 整合金龙、金旅等品牌，专注新能源客车及智能驾驶技术研发 | 2025年氢燃料客车示范运营规模居国内前列 |
| 中通客车（000957） | 以公交、团体客车为核心，新能源产品占比超90%，布局氢能领域 | 2025年纯电动公交订单增速超行业平均水平 |
| 亚星客车（600213） | 聚焦高端新能源客车市场，与潍柴动力协同推进产业链整合 | 2025年出口订单占比提升至30% |
1、经营分析总结
最近10年三季度，公司扣非净利润长期处于亏损状态，近3年三季度扣非净利润亏损持续收窄，2024年三季度扣非净利润亏损6,582.21万元，亏损较上期有大幅好转。
公司主营利润近5年三季度均处于亏损状态，主营利润近5年三季度亏损持续收窄，由于营收和毛利率的同步增长，2024年三季度主营利润亏损9,405.49万元，较去年同期的亏损有大幅好转。
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