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联美控股(600167)2024年三季报解读:净利润近5年整体呈现下降趋势

联美量子股份有限公司于1999年上市,实际控制人为“苏素玉”。公司的主营业务为清洁供热为主的综合能源服务和高铁数字媒体广告经营业务。公司主要产品有供暖及蒸汽、发电、工程、接网、物业、多种经营、广告发布。

根据联美控股2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收22.98亿元,同比小幅增长5.19%。扣非净利润5.04亿元,同比下降19.73%。联美控股2024年第三季度净利润5.25亿元,业绩同比下降25.05%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.95亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为清洁能源行业,占比高达81.61%,主要产品包括供暖及蒸汽和广告发布两项,其中供暖及蒸汽占比64.10%,广告发布占比17.53%。

1、供暖及蒸汽

2016年-2023年供暖及蒸汽营收呈大幅增长趋势,从2016年的12.73亿元,大幅增长到2023年的21.87亿元。2020年-2023年供暖及蒸汽毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的39.95%,大幅下降到了2023年的22.9%。

2、广告发布

2023年广告发布营收5.98亿元,同比去年的5.77亿元小幅增长了3.6%。2019年-2023年广告发布毛利率呈大幅下降趋势,从2019年的66.28%,大幅下降到了2023年的42.03%。

3、接网

2019年-2023年接网营收呈大幅下降趋势,从2019年的4.75亿元,大幅下降到2023年的2.70亿元。2023年接网毛利率为99.9%,同比去年的99.71%基本持平。

4、工程

2023年工程营收1.91亿元,同比去年的2.39亿元下降了20.19%。2020年-2023年工程毛利率呈小幅下降趋势,从2020年的88.85%,小幅下降到了2023年的78.31%。

PART 2
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净利润近5年整体呈现下降趋势

1、营业总收入同比小幅增加5.19%,净利润同比降低25.05%

2024年三季度,联美控股营业总收入为22.98亿元,去年同期为21.84亿元,同比小幅增长5.19%,净利润为5.25亿元,去年同期为7.00亿元,同比下降25.05%。

净利润同比下降的原因是:

虽然所得税费用本期支出9,732.06万元,去年同期支出1.40亿元,同比大幅下降;

但是(1)主营业务利润本期为6.08亿元,去年同期为7.81亿元,同比下降;(2)其他收益本期为2,151.09万元,去年同期为8,167.83万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比下降22.07%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 22.98亿元 21.84亿元 5.19%
营业成本 15.65亿元 13.33亿元 17.36%
销售费用 9,417.92万元 8,420.36万元 11.85%
管理费用 9,670.45万元 9,955.20万元 -2.86%
财务费用 -9,428.91万元 -1.38亿元 31.85%
研发费用 957.87万元 821.39万元 16.62%
所得税费用 9,732.06万元 1.40亿元 -30.56%

2024年三季度主营业务利润为6.08亿元,去年同期为7.81亿元,同比下降22.07%。

虽然营业总收入本期为22.98亿元,同比小幅增长5.19%,不过毛利率本期为31.90%,同比下降了7.06%,导致主营业务利润同比下降。

PART 3
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全国排名

截止到2025年3月7日,联美控股近十二个月的滚动营收为34.0亿元,在热电供热行业中,联美控股的全国排名为7名,全球排名为17名。

热电供热营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
NRG Energy 2040.0 1.39 82 -19.88
Chubu Electric 中部电力 1755.0 7.14 196 39.91
Xcel Energy埃克西尔能源 975.0 0.02 140 6.63
AES爱依斯电力 919.0 9.46 18 75.58
CMS Energy CMS能源 545.0 0.84 73 -9.50
物产环能 443.0 13.82 11 28.17
京能清洁能源 204.0 6.34 31 10.49
NewFortress Energy新堡垒能源 175.0 74.82 40 --
福能股份 147.0 15.42 26 20.61
None 123.0 9.01 2.45 -19.45
... ... ... ... ...
联美控股 34.0 -1.76 8.59 -20.12

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

联美控股属于热力供应及综合能源服务行业。 热力供应行业近三年受清洁能源政策驱动加速整合,市场空间随城镇化及供暖需求稳步增长,2025年燃气消费量回升带动行业复苏,未来趋势聚焦新能源供热技术升级及区域能源服务智能化,预计2025年市场规模突破5000亿元,年复合增长率约6%-8%。

2、市场地位及占有率

联美控股为区域性清洁供热龙头,在东北地区供暖市场占有率超15%,2025年热电联产项目覆盖面积达1.2亿平方米,燃气供热业务营收占比提升至35%,技术优化推动其在中高端市场保持竞争优势。

3、主要竞争对手

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