国联水产(300094)2024年三季报解读：资产减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
湛江国联水产开发股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“李忠”。公司主要从事水产品的研究、开发、养殖、收购、冷冻、加工和销售；水产饲料的制造和销售；水产种苗的引进、繁育、养殖及销售；速冻水产品、速冻食品的加工和销售。公司主要产品为安全、健康及高性价比的对虾、罗非鱼等名优水产品。
根据国联水产2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收30.13亿元，同比下降24.14%。扣非净利润-9,509.85万元，较去年同期亏损有所减小。国联水产2024年第三季度净利润-9,099.38万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为1.56亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司主要从事水产食品行业、饲料行业、其他行业，其中水产食品为第一大收入来源。
1、水产食品行业
2023年水产食品行业营收46.10亿元，同比去年的48.28亿元小幅下降了4.51%。2021年-2023年水产食品行业毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的16.41%，大幅下降到了2023年的6.61%。
2023年，该产品名称由“其中:水产食品”变更为“水产食品行业”。
资产减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比降低24.14%，净利润亏损有所减小
2024年三季度，国联水产营业总收入为30.13亿元，去年同期为39.72亿元，同比下降24.14%，净利润为-9,099.38万元，去年同期为-2.33亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）资产减值损失本期损失1.40亿元，去年同期损失2.07亿元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为2,521.35万元，去年同期为-3,655.22万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 30.13亿元 | 39.72亿元 | -24.14% |
| 营业成本 | 26.62亿元 | 36.44亿元 | -26.93% |
| 销售费用 | 1.42亿元 | 1.49亿元 | -4.91% |
| 管理费用 | 8,397.29万元 | 9,982.55万元 | -15.88% |
| 财务费用 | 4,970.38万元 | 6,259.72万元 | -20.60% |
| 研发费用 | 3,833.98万元 | 4,024.82万元 | -4.74% |
| 所得税费用 | 66.24万元 | 110.10万元 | -39.84% |
2024年三季度主营业务利润为2,521.35万元，去年同期为-3,655.22万元，扭亏为盈。
虽然营业总收入本期为30.13亿元，同比下降24.14%，不过毛利率本期为11.64%，同比大幅增长了3.38%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润亏损有所减小
国联水产2024年三季度非主营业务利润为-1.16亿元，去年同期为-1.96亿元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,521.35万元 | -27.71% | -3,655.22万元 | 168.98% |
| 资产减值损失 | -1.40亿元 | 153.48% | -2.07亿元 | 32.62% |
| 其他收益 | 1,908.84万元 | -20.98% | 984.64万元 | 93.86% |
| 其他 | 768.11万元 | -8.44% | 455.37万元 | 68.68% |
| 净利润 | -9,099.38万元 | 100.00% | -2.33亿元 | 60.97% |
全国排名
截止到2025年3月7日，国联水产近十二个月的滚动营收为49.0亿元，在水产行业中，国联水产的全国排名为1名，全球排名为13名。
水产营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Maruha Nichiro玛鲁哈日鲁 | 501.0 | 6.11 | 10 | 53.38 |
| Mowi美威 | 437.0 | 10.07 | 37 | -2.91 |
| Nippon Suisan Kaisha 日本水产 | 404.0 | 8.19 | 12 | 18.17 |
| Toyo Suisan Kaisha 东洋水产 | 238.0 | 5.41 | 27 | 24.17 |
| Austevoll Seafood | 223.0 | 14.59 | 1.93 | -16.08 |
| Leroy Seafood 莱瑞海产 | 204.0 | 15.64 | 1.80 | -30.00 |
| SalMar 萨尔玛 | 173.0 | 20.29 | 20 | 4.30 |
| Kyokuyo 极洋 | 127.0 | 1.63 | 2.89 | 15.65 |
| Bakkafrost法罗皇冠 | 78.0 | 10.43 | 6.86 | -12.02 |
| None | 64.0 | 22.62 | -0.18 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 国联水产 | 49.0 | 2.99 | -5.32 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
国联水产属于农副食品加工业，专注于水产食品深加工及全产业链布局。 近三年农副食品加工业受消费升级驱动，预制菜、海洋蛋白深加工需求激增，2024年国内海洋经济规模突破10万亿元，行业年均复合增长率超8%。未来趋势聚焦高附加值产品研发、智能化生产及全球供应链整合，预计2030年全球海洋食品市场规模将达3万亿美元，深加工产品占比提升至60%以上。
2、市场地位及占有率
国联水产为国内对虾加工龙头企业，出口额连续多年居行业首位，2024年预制菜业务占营收比重达48%，在虾仁深加工领域市占率约15%，全产业链模式覆盖育苗、养殖、加工及全球贸易。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 国联水产（300094） | 全产业链水产食品企业 | 2024年预制菜营收占比48% |
| 好当家（600467） | 海参养殖加工一体化企业 | 2024年海参加工业务营收超20亿元 |
| 大湖股份（600257） | 淡水鱼综合开发企业 | 2025年淡水鱼预制菜产能扩产30% |
| 中水渔业（000798） | 远洋捕捞及加工企业 | 2024年金枪鱼加工业务毛利率21% |
| 百洋股份（002696） | 罗非鱼加工出口主导企业 | 2024年出口业务占营收比重65% |
1、经营分析总结
2024年三季度净利润亏损9,099.38万元，亏损较上期有大幅好转。
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