林海股份(600099)2024年三季报解读：净利润近7年整体呈现上升趋势
林海股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务是特种车辆（全地形车）、摩托车、农业机械、消防机械等及以上产品配件的制造和销售。公司主要产品包括特种车辆（全地形车）、摩托车、农业机械、消防机械。
根据林海股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收7.62亿元，同比大幅增长44.36%。扣非净利润1,021.74万元，同比小幅增长7.85%。林海股份2024年第三季度净利润1,223.04万元，业绩同比小幅增长5.22%。
营业收入情况
2023年公司的营收主要由以下三块构成，分别为特种车辆行业、农业机械行业、消防机械行业。主要产品包括特种车、农业机械、消防机械三项，特种车占比45.77%，农业机械占比22.54%，消防机械占比18.59%。
1、特种车辆
2021年-2023年特种车辆营收呈下降趋势，从2021年的3.82亿元，下降到2023年的3.18亿元。2020年-2023年特种车辆毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的7.5%，大幅增长到了2023年的14.31%。
2、农业机械
2023年农业机械营收1.57亿元，同比去年的1.38亿元小幅增长了13.59%。2021年-2023年农业机械毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的7.46%，大幅增长到了2023年的14.8%。
3、消防机械
2023年消防机械营收1.29亿元，同比去年的1.12亿元小幅增长了14.98%。同期，2023年消防机械毛利率为19.63%，同比去年的21.65%小幅下降了9.33%。
4、摩托车
2023年摩托车营收8,749.89万元，同比去年的1.01亿元小幅下降了12.98%。2019年-2023年摩托车毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的10.02%，大幅下降到了2023年的1.48%。
净利润近7年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比大幅增加44.36%，净利润同比小幅增加5.22%
2024年三季度，林海股份营业总收入为7.62亿元，去年同期为5.28亿元，同比大幅增长44.36%，净利润为1,223.04万元，去年同期为1,162.42万元，同比小幅增长5.22%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出181.23万元，去年同期收益207.91万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失886.34万元，去年同期损失664.24万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为2,020.72万元，去年同期为1,484.48万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长36.12%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.62亿元 | 5.28亿元 | 44.36% |
| 营业成本 | 6.61亿元 | 4.44亿元 | 48.87% |
| 销售费用 | 2,375.64万元 | 1,245.46万元 | 90.74% |
| 管理费用 | 3,015.85万元 | 2,806.06万元 | 7.48% |
| 财务费用 | -1,093.56万元 | -136.05万元 | -703.82% |
| 研发费用 | 3,379.20万元 | 2,830.93万元 | 19.37% |
| 所得税费用 | 181.23万元 | -207.91万元 | 187.17% |
2024年三季度主营业务利润为2,020.72万元，去年同期为1,484.48万元，同比大幅增长36.12%。
虽然毛利率本期为13.24%，同比下降了2.63%，不过营业总收入本期为7.62亿元，同比大幅增长44.36%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润亏损增大
林海股份2024年三季度非主营业务利润为-616.45万元，去年同期为-529.97万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,020.72万元 | 165.22% | 1,484.48万元 | 36.12% |
| 其他收益 | 236.31万元 | 19.32% | 265.15万元 | -10.88% |
| 信用减值损失 | -886.34万元 | -72.47% | -664.24万元 | -33.44% |
| 其他 | 125.55万元 | 10.27% | -103.53万元 | 221.26% |
| 净利润 | 1,223.04万元 | 100.00% | 1,162.42万元 | 5.22% |
全球排名
截止到2025年3月7日，林海股份近十二个月的滚动营收为6.95亿元，在摩托车行业中，林海股份的全球营收规模排名为9名，全国排名为6名。
摩托车营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Bajaj Auto 巴贾汽车 | 386.0 | 11.79 | 64 | 7.73 |
| Hero MotoCorp英雄摩托 | 315.0 | 6.87 | 31 | 8.67 |
| Eicher Motors 埃契汽车 | 138.0 | 23.77 | 33 | 43.75 |
| 隆鑫通用 | 131.0 | 7.78 | 5.83 | 4.04 |
| 春风动力 | 121.0 | 38.83 | 10 | 40.29 |
| 宗申动力 | 82.0 | 1.27 | 3.62 | -14.92 |
| 力帆科技 | 68.0 | 23.00 | 0.24 | -25.31 |
| 钱江摩托 | 51.0 | 12.17 | 4.64 | 24.66 |
| 林海股份 | 6.95 | 5.04 | 0.13 | 19.90 |
| KR Motors | 3.93 | -12.70 | -0.80 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
林海股份属于特种车辆及农业机械制造行业，核心产品包括全地形车、农业机械、消防机械等。 特种车辆及农业机械行业近三年受城镇化、农业现代化及应急管理需求驱动稳步增长，2024年全地形车出口规模显著提升，北美及欧洲市场贡献突出。未来行业将向智能化、绿色化发展，消防机械及高效农机具需求预计持续扩张，技术创新与海外市场渗透成关键增长点。
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