爱玛科技(603529)2024年三季报解读：主营业务利润同比小幅下降
爱玛科技集团股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“张剑”。公司主营业务为电动自行车、电动轻便摩托车、电动摩托车等的研发、生产及销售。公司的主要产品为电动自行车。
根据爱玛科技2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收174.64亿元，同比基本持平。扣非净利润14.46亿元，同比基本持平。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为船舶、航空航天和其他运输设备制造业，主要产品包括电动自行车和电动两轮摩托车两项，其中电动自行车占比61.06%，电动两轮摩托车占比27.60%。
1、电动自行车
2021年-2023年电动自行车营收呈大幅增长趋势，从2021年的71.60亿元，大幅增长到2023年的128.45亿元。2023年电动自行车毛利率为16.57%，同比去年的17.03%基本持平。
2、电动两轮摩托车
2023年电动两轮摩托车营收58.06亿元，同比去年的71.44亿元下降了18.72%。同期，2023年电动两轮摩托车毛利率为14.76%，同比去年的15.11%基本持平。
3、电动三轮车
2021年-2023年电动三轮车营收呈大幅增长趋势，从2021年的6.55亿元，大幅增长到2023年的14.35亿元。2021年-2023年电动三轮车毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的13.47%，大幅增长到了2023年的21.6%。
主营业务利润同比小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 174.64亿元 | 174.56亿元 | 0.05% |
| 营业成本 | 144.22亿元 | 146.97亿元 | -1.87% |
| 销售费用 | 6.16亿元 | 4.93亿元 | 25.02% |
| 管理费用 | 4.48亿元 | 3.59亿元 | 24.83% |
| 财务费用 | -2.16亿元 | -3.11亿元 | 30.43% |
| 研发费用 | 4.61亿元 | 4.16亿元 | 10.84% |
| 所得税费用 | 2.51亿元 | 2.71亿元 | -7.43% |
2024年三季度主营业务利润为16.47亿元，去年同期为17.14亿元，同比小幅下降3.88%。
虽然毛利率本期为17.42%，同比小幅增长了1.62%，不过（1）销售费用本期为6.16亿元，同比增长25.02%；（2）财务费用本期为-2.16亿元，同比大幅增长30.43%；（3）管理费用本期为4.48亿元，同比增长24.83%，导致主营业务利润同比小幅下降。
行业分析
1、行业发展趋势
爱玛科技属于电动两轮车制造行业。 电动两轮车行业近三年受环保政策及消费升级驱动，市场规模持续扩容，2023年国内销量突破5000万辆。未来行业将加速向智能化、高端化转型，头部企业凭借研发投入和品牌效应进一步扩大份额，预计2025年市场规模超千亿元，绿色出行与城市短途交通需求仍是核心增长动力。
2、市场地位及占有率
爱玛科技为电动两轮车行业龙头，2024年市场占有率约25%，连续多年稳居行业前三，依托时尚设计、渠道覆盖及正向研发体系构建竞争壁垒。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 爱玛科技（603529） | 电动两轮车龙头，产品覆盖全品类 | 2024年市占率25%，行业排名第二 |
| 中路股份（600818） | 主营自行车及零部件，“永久”品牌持有者 | 2024年自行车业务营收占比超30% |
| 新日股份（603787） | 电动两轮车制造商，聚焦中高端市场 | 2024年智能化车型销量同比增长18% |
| 九号公司（689009） | 智能短交通企业，主打电动滑板车及平衡车 | 2024年智能电动车业务营收突破20亿元 |
| 钱江摩托（000913） | 摩托车及电动两轮车综合制造商 | 2024年电动两轮车产能扩至100万台/年 |
1、经营分析总结
近4年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润15.75亿元。
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