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中路股份(600818)2024年三季报解读:主营业务利润同比大幅下降

中路股份有限公司于1994年上市,实际控制人为“陈荣”。公司的主营业务为自行车等制造业务以及对外股权投资业务。公司的主要产品为自行车、电动自行车、保龄业务、自行车租赁业务、提供劳务、其他商品贸易。

根据中路股份2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收7.91亿元,同比小幅增长8.14%。扣非净利润594.52万元,同比大幅下降49.31%。中路股份2024年第三季度净利润-194.65万元,业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-1,140.31万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要从事销售商品、房屋租赁、其他,主要产品包括自行车和童车和电动自行车两项,其中自行车和童车占比73.26%,电动自行车占比20.52%。

1、自行车和童车

2021年-2023年自行车和童车营收呈大幅增长趋势,从2021年的5.42亿元,大幅增长到2023年的7.13亿元。2021年-2023年自行车和童车毛利率呈小幅增长趋势,从2021年的11.72%,小幅增长到了2023年的12.33%。

2020年,该产品名称由“自行车”变更为“自行车和童车”。

2、电动自行车

2023年电动自行车营收2.00亿元,同比去年的2.05亿元基本持平。同期,2023年电动自行车毛利率为15.14%,同比去年的8.34%大幅增长了81.53%。

2019年,该产品名称由“OEM电动自行车”变更为“电动自行车”。

PART 2
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净利润近3年整体呈现下降趋势

1、营业总收入同比小幅增加8.14%,净利润由盈转亏

2024年三季度,中路股份营业总收入为7.91亿元,去年同期为7.32亿元,同比小幅增长8.14%,净利润为-194.65万元,去年同期为926.03万元,由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是:

虽然公允价值变动收益本期为-125.55万元,去年同期为-797.83万元,亏损有所减小;

但是(1)主营业务利润本期为262.14万元,去年同期为1,656.34万元,同比大幅下降;(2)投资收益本期为390.42万元,去年同期为698.13万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降84.17%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 7.91亿元 7.32亿元 8.14%
营业成本 6.69亿元 6.14亿元 8.81%
销售费用 3,973.80万元 3,673.88万元 8.16%
管理费用 5,817.43万元 5,000.29万元 16.34%
财务费用 155.90万元 -41.33万元 477.19%
研发费用 1,777.49万元 1,148.20万元 54.81%
所得税费用 255.75万元 220.81万元 15.82%

2024年三季度主营业务利润为262.14万元,去年同期为1,656.34万元,同比大幅下降84.17%。

虽然营业总收入本期为7.91亿元,同比小幅增长8.14%,不过毛利率本期为15.49%,同比小幅下降了0.51%,导致主营业务利润同比大幅下降。

3、非主营业务利润亏损有所减小

中路股份2024年三季度非主营业务利润为-201.04万元,去年同期为-509.51万元,亏损有所减小。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 262.14万元 -134.67% 1,656.34万元 -84.17%
投资收益 390.42万元 -200.57% 698.13万元 -44.08%
公允价值变动收益 -125.55万元 64.50% -797.83万元 84.26%
营业外支出 461.32万元 -237.00% 348.14万元 32.51%
信用减值损失 -143.10万元 73.51% -254.67万元 43.81%
其他 138.50万元 -71.16% 193.00万元 -28.24%
净利润 -194.65万元 100.00% 926.03万元 -121.02%

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

中路股份属于综合行业,主营业务涵盖自行车制造及股权投资。 自行车行业近三年受共享经济及电动化趋势推动,市场规模保持年均5%-8%增长,2025年预计突破500亿元。政策支持绿色出行加速存量替代,高端化、智能化产品占比提升,未来三年行业复合增速或达10%,共享单车及电踏车细分领域成为核心增长点。

2、市场地位及占有率

中路股份旗下“永久”品牌为历史知名自行车品牌,但市场占有率低于头部企业,2024年传统自行车领域市占率约3.5%,电动自行车领域未进入前十,核心优势集中于中端产品线及区域性渠道覆盖。

3、主要竞争对手

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