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正邦科技(002157)2024年三季报解读:资产负债率同比大幅下降,净利润近3年整体呈现上升趋势

江西正邦科技股份有限公司于2007年上市,实际控制人为“鲍洪星”。公司主要从事饲料、生猪、兽药的生产与销售,并为养殖户提供产品、养殖技术服务等综合服务。公司的主要产品是全价料、浓缩料、预混料、生猪养殖、禽类养殖、食品、兽药、农药、原料贸易。

根据正邦科技2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收58.37亿元,同比基本持平。扣非净利润-2.96亿元,较去年同期亏损有所减小。正邦科技2024年第三季度净利润2.96亿元,业绩扭亏为盈。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要从事养殖、饲料、兽药,主要产品包括猪业和全价料两项,其中猪业占比64.14%,全价料占比27.90%。


名称 营业收入 占比 毛利率
养殖 44.84亿元 64.14% -25.43%
饲料 24.07亿元 34.43% 7.42%
其他业务 1.00亿元 1.43% -

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、营业总收入基本持平,净利润扭亏为盈

2024年三季度,正邦科技营业总收入为58.37亿元,去年同期为57.86亿元,同比基本持平,净利润为2.96亿元,去年同期为-29.41亿元,扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是(1)主营业务利润本期为-2.94亿元,去年同期为-24.13亿元,亏损有所减小;(2)投资收益本期为8.12亿元,去年同期为-1,801.96万元,扭亏为盈。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 58.37亿元 57.86亿元 0.90%
营业成本 51.05亿元 64.26亿元 -20.55%
销售费用 9,778.99万元 3,841.24万元 154.58%
管理费用 7.69亿元 9.92亿元 -22.43%
财务费用 1.32亿元 7.24亿元 -81.74%
研发费用 389.74万元 897.95万元 -56.60%
所得税费用 356.79万元 724.96万元 -50.79%

2024年三季度主营业务利润为-2.94亿元,去年同期为-24.13亿元,较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小主要是由于(1)财务费用本期为1.32亿元,同比大幅下降81.74%;(2)毛利率本期为12.55%,同比大幅增长了23.61%。

3、非主营业务利润扭亏为盈

正邦科技2024年三季度非主营业务利润为5.94亿元,去年同期为-5.21亿元,扭亏为盈。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -2.94亿元 -99.19% -24.13亿元 87.81%
投资收益 8.12亿元 273.77% -1,801.96万元 4605.40%
营业外收入 3,725.06万元 12.56% 4,163.22万元 -10.53%
营业外支出 2.68亿元 90.50% 2.40亿元 11.63%
其他 1,353.34万元 4.56% -4,928.69万元 127.46%
净利润 2.96亿元 100.00% -29.41亿元 110.08%

4、净现金流由负转正

2024年三季度,正邦科技净现金流为1.68亿元,去年同期为-3,074.69万元,由负转正。

净现金流由负转正的原因是:

虽然(1)取得借款收到的现金本期为500.00万元,同比大幅下降99.18%;(2)收到的其他与经营活动有关的现金本期为5.99亿元,同比下降26.13%。

但是(1)吸收投资所收到的现金本期为13.66亿元,同比增长13.66亿元;(2)支付给职工以及为职工支付的现金本期为4.37亿元,同比大幅下降35.01%。

PART 3
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资产负债率同比大幅下降

2024年三季度,企业资产负债率为47.05%,去年同期为162.61%,同比大幅下降了115.56%。

资产负债率同比大幅下降主要是总负债本期为87.79亿元,同比大幅下降74.16%,另外总资产本期为186.61亿元,同比小幅下降10.70%。

本期有息负债为27.17亿元,占总负债为31.00%,去年同期为63.00%,同比降低了32.00%,有息负债同比大幅下降。

1、有息负债近4年呈现下降趋势

有息负债从2021年三季度到2024年三季度近4年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。

正邦科技本期支付利息的现金为1.45亿元,有息负债的利率为5.33%,而去年同期为3.33%,同比大幅增长。

本期有息负债为27.17亿元,去年同期为212.72亿元,同比大幅下降87.23%,主要是短期借款同比大幅下降97.82%,一年内到期的非流动负债同比大幅下降96.76%。

有息负债结构


科目 本期值 上期值 同比增减(%)
短期借款 2.80亿元 128.53亿元 -97.82
一年内到期的非流动负债 1.96亿元 60.29亿元 -96.76
长期借款 1.35亿元 16.78亿元 -91.96
应付债券 0.00元 4.62亿元 0
长期应付款 21.06亿元 2.51亿元 740.04
合计 27.17亿元 212.72亿元 -87.23

PART 4
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全国排名

截止到2025年3月7日,正邦科技近十二个月的滚动营收为70.0亿元,在养猪行业中,正邦科技的全国排名为6名,全球排名为12名。

养猪营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
新希望 1417.0 8.87 2.49 -63.06
牧原股份 1109.0 25.36 -42.63 --
温氏股份 899.0 6.26 -63.90 --
None 757.0 8.28 40 97.13
BRF 682.0 10.75 -25.82 --
Seaboard 660.0 -0.47 6.38 -46.35
德康农牧 162.0 25.64 -17.75 --
京基智农 124.0 45.02 17 26.31
中粮家佳康 116.0 -15.13 -1.36 --
ST天邦 102.0 -1.68 -28.83 --
... ... ... ... ...
*ST正邦 70.0 -47.80 85 14.08

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

正邦科技属于生猪养殖行业,是肉制品供应链的核心环节。 生猪养殖行业近三年受政策调控和规模化升级影响,周期性波动减弱,2024年行业进入微利整合阶段,头部企业通过智能化改造优化成本。未来行业集中度将持续提升,科技创新驱动效率升级,预计2025年市场规模将突破1.5万亿元,绿色养殖和全产业链整合成为核心趋势。

2、市场地位及占有率

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