圣泉集团(605589)2024年三季报解读：主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比增长
济南圣泉集团股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“唐一林”。公司的主营业务是合成树脂及复合材料、生物质化工材料及新能源相关产品的研发、生产、销售。公司的主要产品为酚醛树脂、呋喃树脂、冷芯盒树脂、环氧树脂、过滤器、涂料、固化剂、木糖、纤维素、木质素。
根据圣泉集团2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收71.52亿元，同比小幅增长6.87%。扣非净利润5.47亿元，同比增长24.26%。圣泉集团2024年第三季度净利润5.94亿元，业绩同比增长21.47%。本期经营活动产生的现金流净额为-4.26亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司主要从事化学原料和化学制品制造业、生物质化工、其他行业，其中合成树脂及衍生品为第一大收入来源。
1、酚醛树脂
2023年酚醛树脂营收35.23亿元，同比去年的34.87亿元基本持平。同期，2023年酚醛树脂毛利率为19.79%，同比去年的19.62%基本持平。
2、铸造用树脂
2023年铸造用树脂营收15.99亿元，同比去年的20.55亿元下降了22.2%。同期，2023年铸造用树脂毛利率为22.59%，同比去年的19.93%小幅增长了13.35%。
3、电子化学品
2023年电子化学品营收11.84亿元，同比去年的12.69亿元小幅下降了6.72%。同期，2023年电子化学品毛利率为25.86%，同比去年的21.26%增长了21.64%。
主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长21.47%
本期净利润为5.94亿元，去年同期4.89亿元，同比增长21.47%。
净利润同比增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失4,469.78万元，去年同期损失1,989.63万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为6.55亿元，去年同期为5.76亿元，同比小幅增长；（2）其他收益本期为1.08亿元，去年同期为5,556.44万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长13.73%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 71.52亿元 | 66.92亿元 | 6.87% |
| 营业成本 | 54.96亿元 | 52.03亿元 | 5.63% |
| 销售费用 | 2.58亿元 | 2.37亿元 | 9.02% |
| 管理费用 | 3.04亿元 | 2.68亿元 | 13.13% |
| 财务费用 | 1,111.01万元 | 3,816.94万元 | -70.89% |
| 研发费用 | 3.68亿元 | 3.15亿元 | 16.83% |
| 所得税费用 | 8,293.63万元 | 1.02亿元 | -19.04% |
2024年三季度主营业务利润为6.55亿元，去年同期为5.76亿元，同比小幅增长13.73%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为71.52亿元，同比小幅增长6.87%；（2）毛利率本期为23.15%，同比小幅增长了0.90%。
全球排名
截止到2025年3月7日，圣泉集团近十二个月的滚动营收为91.0亿元，在树脂行业中，圣泉集团的全球营收规模排名为4名，全国排名为1名。
树脂营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Braskem 巴西石化 | 716.0 | 7.35 | 35 | -1.52 |
| Kuraray 可乐丽 | 402.0 | 9.53 | 15 | -5.22 |
| Advansix | 110.0 | -3.42 | 3.20 | -31.90 |
| 圣泉集团 | 91.0 | 3.11 | 7.89 | -3.45 |
| None | 46.0 | 2.08 | 3.31 | -34.02 |
| 康达新材 | 28.0 | 13.06 | 0.30 | -47.95 |
| 神剑股份 | 26.0 | 11.21 | 0.25 | -32.77 |
| 蓝晓科技 | 25.0 | 39.21 | 7.17 | 52.53 |
| 宏昌电子 | 22.0 | -3.64 | 0.87 | -27.15 |
| 仁信新材 | 20.0 | 21.13 | 0.56 | -30.97 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
圣泉集团属于化学原料及化学制品制造业，核心业务涵盖合成树脂、生物质新材料及新能源电池材料领域。 化学原料及化学制品行业近三年在碳中和政策驱动下加速向绿色化、高端化转型，生物基材料、电子化学品等细分领域年均增速超15%，2025年全球市场规模预计突破6.2万亿元。未来行业将进一步聚焦新能源配套材料、可降解塑料及高性能树脂等高附加值产品，其中生物基硬碳负极材料等新兴赛道或成增长引擎。
2、市场地位及占有率
圣泉集团为国内合成树脂领域龙头企业，呋喃树脂全球市占率超40%，酚醛树脂国内市占率约25%。其生物基硬碳负极材料2025年产业化后有望占据钠电池负极材料市场15%以上份额，技术指标领先同业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 圣泉集团（605589） | 合成树脂及生物基材料生产商 | 2025年生物基硬碳负极材料产能规划10万吨，钠电池领域市占率目标15% |
| 万华化学（600309） | 全球MDI及聚氨酯龙头 | 2025年高性能材料营收占比达38%，MDI全球市占率34% |
| 金发科技（600143） | 改性塑料及可降解材料供应商 | 2024年车用改性塑料市占率28%，生物降解材料产能占国内35% |
| 国瓷材料（300285） | 电子陶瓷材料及催化剂制造商 | 2025年电子材料业务营收占比52%，MLCC介质材料全球市占率18% |
| 联泓新科（003022） | 光伏EVA及锂电材料生产商 | 2024年光伏胶膜材料市占率24%，锂电隔膜涂层材料营收同比增67% |
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