双象股份(002395)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
无锡双象超纤材料股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“唐炳泉”。公司主营业务为超细纤维超真皮革、PU合成革、PVC人造革的生产和销售，经营进料加工和“三来一补”业务。主要产品有超细纤维超真皮革、PU合成革、PVC人造革、PMMA、PMMA板材。
根据双象股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收16.04亿元，同比大幅增长45.54%。扣非净利润7,169.33万元，同比大幅增长77.30%。双象股份2024年第三季度净利润8,239.10万元，业绩同比大幅增长75.54%。本期经营活动产生的现金流净额为-5,813.99万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司主要从事PMMA行业、人造革合成革行业、危废业务，主要产品包括PMMA和超纤两项，其中PMMA占比50.31%，超纤占比36.56%。
1、PMMA
2021年-2023年PMMA营收呈小幅增长趋势，从2021年的6.87亿元，小幅增长到2023年的7.60亿元。2023年PMMA毛利率为12.43%，同比去年的11.29%小幅增长了10.1%。
2、超纤
2023年超纤营收5.52亿元，同比去年的4.37亿元增长了26.29%。同期，2023年超纤毛利率为10.02%，同比去年的-9.04%大幅增长了近2倍。
3、PMMA板材
2021年-2023年PMMA板材营收呈大幅下降趋势，从2021年的1.84亿元，大幅下降到2023年的1.02亿元。2021年-2023年PMMA板材毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的5.02%，大幅增长到了2023年的8.47%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比增加45.54%，净利润同比增加75.54%
2024年三季度，双象股份营业总收入为16.04亿元，去年同期为11.02亿元，同比大幅增长45.54%，净利润为8,239.10万元，去年同期为4,693.59万元，同比大幅增长75.54%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,077.43万元，去年同期支出503.15万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为8,311.94万元，去年同期为4,863.67万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1,282.90万元，去年同期为755.79万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长70.90%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.04亿元 | 11.02亿元 | 45.54% |
| 营业成本 | 14.14亿元 | 9.72亿元 | 45.56% |
| 销售费用 | 549.55万元 | 421.71万元 | 30.32% |
| 管理费用 | 3,997.50万元 | 4,026.91万元 | -0.73% |
| 财务费用 | -26.18万元 | -707.40万元 | 96.30% |
| 研发费用 | 5,579.91万元 | 4,091.45万元 | 36.38% |
| 所得税费用 | 1,077.43万元 | 503.15万元 | 114.14% |
2024年三季度主营业务利润为8,311.94万元，去年同期为4,863.67万元，同比大幅增长70.90%。
虽然毛利率本期为11.85%，同比有所下降了0.01%，不过营业总收入本期为16.04亿元，同比大幅增长45.54%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、净现金流由正转负
2024年三季度，双象股份净现金流为-8,017.44万元，去年同期为3,841.53万元，由正转负。
全球排名
截止到2025年3月6日，双象股份近十二个月的滚动营收为15.0亿元，在皮革行业中，双象股份的全球营收规模排名为5名，全国排名为5名。
皮革营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 华峰超纤 | 46.0 | 12.53 | -2.31 | -- |
| 巨星农牧 | 40.0 | 41.07 | -6.45 | -- |
| 兴业科技 | 27.0 | 22.73 | 1.86 | 17.27 |
| 安利股份 | 20.0 | 8.95 | 0.71 | 11.97 |
| 双象股份 | 15.0 | 4.03 | 0.55 | 9.38 |
| 达威股份 | 7.25 | 15.55 | 0.28 | -20.71 |
| Tandy Leather Factory 坦迪皮革 | 5.4 | -3.45 | 0.06 | -15.15 |
| 同大股份 | 3.29 | -6.97 | -0.08 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
双象股份属于光学级高分子材料与超纤合成革制造行业。 光学级高分子材料行业近三年因消费电子、新能源等下游需求增长，市场规模年均增速超15%，2024年全球市场空间预计突破800亿元。未来趋势聚焦高端材料国产替代、环保技术升级及柔性显示领域应用扩展，2025年行业规模或达千亿级。
2、市场地位及占有率
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