乐山电力(600644)2024年三季报解读：主营业务利润同比增长
乐山电力股份有限公司于1993年上市。公司经营业务为电力、天然气、自来水、综合能源、宾馆等。主要业务为电力业务、天然气业务、自来水业务、综合能源业务、宾馆业务等。
根据乐山电力2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收23.23亿元，同比小幅增长5.70%。扣非净利润6,043.41万元，同比小幅下降11.00%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为电力分部，占比高达71.19%。
1、电力业务
2020年-2023年电力业务营收呈大幅增长趋势，从2020年的14.13亿元，大幅增长到2023年的21.25亿元。2020年-2023年电力业务毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的25.27%，大幅下降到了2023年的14.14%。
2、天然气业务
2020年-2023年天然气业务营收呈小幅增长趋势，从2020年的4.38亿元，小幅增长到2023年的4.93亿元。2023年天然气业务毛利率为11.65%，同比去年的21.44%大幅下降了45.66%。
3、自来水业务
2023年自来水业务营收1.71亿元，同比去年的1.82亿元小幅下降了6.22%。2018年-2023年自来水业务毛利率呈大幅增长趋势，从2018年的19.67%，大幅增长到了2023年的32.0%。
主营业务利润同比增长
1、主营业务利润同比增长26.03%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 23.23亿元 | 21.98亿元 | 5.70% |
| 营业成本 | 19.36亿元 | 18.08亿元 | 7.12% |
| 销售费用 | 7,568.46万元 | 7,912.45万元 | -4.35% |
| 管理费用 | 2.10亿元 | 2.22亿元 | -5.05% |
| 财务费用 | 1,551.36万元 | 1,834.20万元 | -15.42% |
| 研发费用 | 74.75万元 | - | |
| 所得税费用 | 1,394.28万元 | 896.38万元 | 55.55% |
2024年三季度主营业务利润为6,526.72万元，去年同期为5,178.91万元，同比增长26.03%。
虽然毛利率本期为16.66%，同比小幅下降了1.10%，不过营业总收入本期为23.23亿元，同比小幅增长5.70%，推动主营业务利润同比增长。
2、非主营业务利润同比大幅下降
乐山电力2024年三季度非主营业务利润为2,176.68万元，去年同期为3,251.94万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6,526.72万元 | 89.30% | 5,178.91万元 | 26.03% |
| 投资收益 | 1,551.25万元 | 21.22% | 2,599.48万元 | -40.33% |
| 其他 | 976.53万元 | 13.36% | 873.79万元 | 11.76% |
| 净利润 | 7,309.12万元 | 100.00% | 7,534.47万元 | -2.99% |
行业分析
1、行业发展趋势
乐山电力属于公用事业领域的综合电力服务行业，核心业务涵盖水电生产与供应、天然气及自来水服务。 电力行业近三年受能源结构转型驱动，水电与新能源融合加速，2024年国家能源局预测最高用电负荷同比增长超1亿千瓦，绿色电力政策推动光伏等清洁能源装机量持续提升，未来行业将向智能化、低碳化发展，市场空间随新型电力系统建设进一步扩大。
2、市场地位及占有率
乐山电力为区域性综合能源服务商，核心电力业务贡献超73%营收，在四川省内拥有独立电网和多个水电站，但全国市场占有率不足1%，参股光伏企业布局新能源，区域竞争力显著但整体规模较小。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 乐山电力（600644） | 四川省综合性电力服务企业，业务涵盖水电、天然气及光伏 | 2024年电力业务营收占比73.44%，参股光伏电站开发企业 |
| 长江电力（600900） | 全球最大水电上市公司，运营三峡、溪洛渡等巨型水电站 | 2025年总装机容量超7100万千瓦，水电发电量稳居全国首位 |
| 华能水电（600025） | 云南省水电龙头，澜沧江流域水电资源主要开发主体 | 2024年末装机容量超2300万千瓦，清洁能源占比超98% |
| 国投电力（600886） | 以水电为核心，兼营火电及新能源的综合能源集团 | 2025年雅砻江水电装机突破2000万千瓦，新能源项目加速落地 |
| 川投能源（600674） | 四川省属能源投资平台，控股雅砻江水电及参股光伏项目 | 2024年水电权益装机超1000万千瓦，新能源投资占比提升 |
1、经营分析总结
近5年三季度公司净利润持续下降，2024年三季度净利润7,309.12万元。
2021-2023年三季度公司主营利润持续下降，由于营收的小幅增长，2024年三季度主营利润6,526.72万元，较去年同期有所增长。
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