根据航宇科技2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收10.01亿元，同比下降15.33%。扣非净利润9,402.06万元，同比下降15.09%。航宇科技2024年半年度净利润1.03亿元，业绩同比小幅下降10.93%。本期经营活动产生的现金流净额为296.73万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要产品包括航空锻件和燃气轮机锻件两项，其中航空锻件占比75.59%，燃气轮机锻件占比9.43%。

本期净利润为1.03亿元，去年同期1.16亿元，同比小幅下降10.93%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然（1）信用减值损失本期损失1,115.22万元，去年同期损失2,694.90万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失2,148.64万元，去年同期损失3,210.59万元，同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为1.51亿元，去年同期为1.87亿元，同比下降。

2024年半年度主营业务利润为1.51亿元，去年同期为1.87亿元，同比下降19.19%。

主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为10.01亿元，同比下降15.33%；（2）毛利率本期为27.54%，同比小幅下降了1.63%。

航宇科技2024年半年度非主营业务利润为-2,770.94万元，去年同期为-5,478.52万元，亏损有所减小。

本期管理费用为4,838.89万元，同比大幅下降36.76%。归因于股份支付本期为328.32万元，去年同期为3,161.70万元，同比大幅下降了89.62%。

本期财务费用为805.32万元，同比大幅下降32.8%。财务费用大幅下降的原因是：

（1）利息收入本期为356.19万元，去年同期为131.70万元，同比大幅增长了170.45%。

（2）利息费用本期为1,434.93万元，去年同期为1,605.29万元，同比小幅下降了10.61%。

2024半年度，企业应收账款合计10.87亿元，占总资产的30.98%，相较于去年同期的10.79亿元基本不变。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2024年半年度，企业信用减值损失1,115.22万元，其中主要是应收账款坏账损失1,471.29万元。

本期，企业应收账款周转率为1.02。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.43下降到了1.02，平均回款时间从125天增加到了176天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

2024年半年度，航宇科技资产减值损失2,148.64万元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,118.66万元。

2024年半年度，企业存货周转率为1.23，在2023年半年度到2024年半年度航宇科技存货周转率从1.34小幅下降到了1.23，存货周转天数从134天增加到了146天。2024年半年度航宇科技存货余额合计7.49亿元，占总资产的22.54%，同比去年的9.75亿元下降23.17%。

2024半年度，航宇科技在建工程余额合计3,290.19万元，相较期初的2,644.06万元大幅增长了24.44%。主要在建的重要工程是柔性智能自动仓储系统。

建设目标：贵州航宇科技发展股份有限公司柔性智能自动仓储系统的建设旨在提高环件成品及金属棒料存储场地的空间利用率，增强仓储的信息化和自动化水平。通过智能化管理，实现库存的高效流转与精准控制，以支持公司的生产运营效率提升。

建设内容：该系统建设项目包括设备采购、制造、运输以及安装等环节，具体涵盖了立体库设备、自动化搬运系统、仓储管理系统软件等关键组成部分。这些设施将协同工作，以确保物料能够快速准确地存取，并通过先进的信息技术对库存进行实时监控与优化。

预期收益：随着柔性智能自动仓储系统的投入使用，预计将显著减少人力成本，缩短物料处理时间，提高工作效率，并降低错误率。此外，通过提高空间利用率和加强库存管理，可以进一步优化资源配置，为公司带来直接经济效益的同时也提升了整体竞争力。

2024年半年度，航宇科技的无形资产合计8,689.54万元，占总资产的2.48%，相较于年初的3,811.70万元大幅增长127.97%。

在本报告期内，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增5,052.58万元，主要为购置新增的5,052.58万元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计5,011.98万元。

航宇科技属于航空装备制造业，专注于航空难变形金属材料环形锻件的研发、生产与销售。 航空装备制造业近三年受益于国防军工升级及低空经济政策驱动，市场需求稳步增长，2025年全球航空锻件市场规模预计突破200亿美元。未来行业将聚焦高端材料技术突破，智能化制造及国产替代加速，军民融合与新能源航空装备成为新增长点，市场空间持续扩容。

航宇科技是国内航空环形锻件核心供应商，技术壁垒较高，客户覆盖中国航发、中航工业等头部企业，2024年航空锻件业务营收占比超75%，细分领域市占率约12%-15%，位列行业前三，具备规模量产和复杂工艺优势。

2020-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润1.03亿元，较上期有所下降。

2020-2023年半年度公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润1.51亿元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额大幅增长，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，航宇科技近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日，航宇科技的PE-TTM是37.45，而航空装备行业的PE-TTM是53.23，航宇科技低于航空装备行业的PE-TTM。