根据怡达股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收8.72亿元，同比基本持平。扣非净利润1,323.44万元，扭亏为盈。怡达股份2024年半年度净利润701.62万元，业绩扭亏为盈。

公司主要产品包括醇醚系列产品和醇醚酯系列产品两项，其中醇醚系列产品占比56.36%，醇醚酯系列产品占比26.66%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的7.86%，同比大幅增长到了今年的11.93%。

毛利率大幅增长的原因是：

（1）醇醚系列产品本期毛利率14.86%，去年同期为13.55%，同比小幅增长9.67%。

（2）醇醚酯系列产品本期毛利率12.53%，去年同期为7.63%，同比大幅增长64.22%。

2024年半年度，怡达股份营业总收入为8.72亿元，去年同期为8.79亿元，同比基本持平，净利润为701.62万元，去年同期为-6,342.88万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为508.50万元，去年同期为-8,008.33万元，扭亏为盈。

2024年半年度主营业务利润为508.50万元，去年同期为-8,008.33万元，扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）管理费用本期为4,260.65万元，同比大幅下降52.41%；（2）毛利率本期为11.93%，同比大幅增长了4.07%。

怡达股份2024年半年度非主营业务利润为266.12万元，去年同期为102.29万元，同比大幅增长。

本期管理费用为4,260.65万元，同比大幅下降52.4%。归因于停工损失本期为1,714.22万元，去年同期为6,283.83万元，同比大幅下降了72.72%。

本期研发费用为1,076.17万元，同比下降21.57%。研发费用下降的原因是：

（1）物料消耗本期为383.80万元，去年同期为556.93万元，同比大幅下降了31.09%。

（2）职工薪酬本期为305.81万元，去年同期为401.40万元，同比下降了23.81%。

2024年半年度，公司的其他收益为463.33万元，占净利润比重为66.04%，较去年同期增加47.83%。

2024年半年度，企业存货周转率为3.27，在2023年半年度到2024年半年度怡达股份存货周转率从2.83提升到了3.27，存货周转天数从63天减少到了55天。2024年半年度怡达股份存货余额合计2.70亿元，占总资产的10.69%。

2024半年度，怡达股份在建工程余额合计6.27亿元。主要在建的重要工程是年产15万吨环氧丙烷技改项目和年产2000吨2-乙基蒽醌（2-叔戊基蒽醌）及四丁基脲建设项。

建设目标：年产15万吨环氧丙烷项目旨在建设一套年产15万吨的环氧丙烷生产装置，以满足公司自身对环氧丙烷的需求，同时通过对外销售环氧丙烷及副产的双氧水，拓展公司的收入来源，提升公司的市场竞争力和抗风险能力。

建设内容：该项目采用HPPO法绿色清洁工艺建设年产15万吨环氧丙烷装置，配套建设年产18万吨双氧水（60%）装置作为环氧丙烷的原料供应，同时建设相应的公用工程及辅助设施，以确保装置的顺利运行和安全生产。

预期收益：项目建成后，将形成年产15万吨环氧丙烷的生产规模，所产出的环氧丙烷将优先满足公司的自用需求，有助于公司形成产业链优势，扩大醇醚及醇醚酯系列产品的生产规模，增加市场份额，形成规模优势。此外，项目还将实现环氧丙烷及双氧水的对外销售，为公司带来新的收入增长点。通过该项目的成功实施，公司将能够更好地推广HPPO法制环氧丙烷的技术应用，为公司的持续发展奠定坚实的基础。

2024半年度，企业应收账款合计1.42亿元，占总资产的5.57%，相较于去年同期的1.09亿元大幅增长30.01%。

本期，企业应收账款周转率为5.96。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从8.07下降到了5.96，平均回款时间从22天增加到了30天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

怡达股份属于化学原料和化学制品制造业，主营业务为环氧丙烷及其衍生产品的研发、生产和销售。 环氧丙烷行业近三年受下游聚醚多元醇、可降解材料等需求拉动，市场规模稳步增长，2023年全球产能约1400万吨，国内占比超40%。未来行业将加速向绿色工艺（如HPPO法）转型，政策驱动下低效产能逐步出清，预计2025年国内市场规模将突破600亿元，年复合增长率约8%，高纯度环氧丙烷在新能源电池电解液等新兴领域应用拓展将成关键增长点。

怡达股份在国内环氧丙烷细分领域处于第二梯队，核心产品工业级环氧丙烷市占率约5%-7%，其自主研发的环氧丙烷催化剂技术具备成本优势，2024年供货规模达12万吨/年，位居行业前五。

2024年半年度净利润701.62万元，同比去年扭亏为盈。

2024年半年度主营利润508.50万元，同比去年扭亏为盈，一方面是因为公司管理费用在大幅下降，另一方面则是毛利率在大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入年产15万吨环氧丙烷技改项目，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，怡达股份近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，怡达股份的PE-TTM是280.99，而其他化学制品行业的PE-TTM是29.69，怡达股份的PE-TTM远高于其他化学制品行业的PE-TTM。