根据晶丰明源2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收7.35亿元，同比增长19.40%。扣非净利润-1,783.53万元，较去年同期亏损有所减小。晶丰明源2024年半年度净利润-1,496.68万元，业绩较去年同期亏损有所减小。

公司主要产品包括LED照明电源芯片和电机控制驱动芯片两项，其中LED照明电源芯片占比60.27%，电机控制驱动芯片占比21.00%。

2024年半年度，晶丰明源营业总收入为7.35亿元，去年同期为6.15亿元，同比增长19.40%，净利润为-1,496.68万元，去年同期为-8,712.48万元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然公允价值变动收益本期为-1,746.40万元，去年同期为3,664.03万元，由盈转亏；

但是主营业务利润本期为-2,609.82万元，去年同期为-1.44亿元，亏损有所减小。

2024年半年度主营业务利润为-2,609.82万元，去年同期为-1.44亿元，较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小主要是由于营业总收入本期为7.35亿元，同比增长19.40%。

晶丰明源2024年半年度非主营业务利润为1,104.70万元，去年同期为6,023.24万元，同比大幅下降。

本期销售费用为3,085.03万元，同比大幅增长35.4%。

销售费用大幅增长的原因是：

虽然业务宣传费本期为78.62万元，去年同期为194.81万元，同比大幅下降了59.64%；

但是（1）咨询服务费本期为656.56万元，去年同期为32.26万元，同比大幅增长了近19倍；（2）办公费用本期为230.51万元，去年同期为55.83万元，同比大幅增长了近3倍；（3）职工薪酬本期为1,646.15万元，去年同期为1,520.38万元，同比小幅增长了8.27%。

晶丰明源归母净利润连续两年为负。2024半年度的非经常性损益亏损了1,267.23万元，占归母净利润总亏损的41.54%。

近两年非经常性损益情况：

本期非经常性损益项目概览表：

在2024年半年度报告中，晶丰明源用于金融投资的资产为2.99亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-1,587.11万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资收益持续下滑，由2021年中的6,284.53万元下滑至2024年中的-1,587.11万元，变化率为-125.25%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为237.43万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

往期留存政府补助剩余金额为606.02万元，其中30.56万元计入当期利润中，主要明细如下表所示：

(2)本期共收到政府补助206.87万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下575.46万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

在2024年半年度报告中，晶丰明源形成的商誉为3.36亿元，占净资产的23.68%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为南京凌鸥创芯电子有限公司和上海芯飞半导体技术有限公司。

由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为1.46万元，同比下降99.96%，增长率低于预期，存在极大商誉减值风险的可能性。

2023年末，企业斥资3.96亿元的对价收购南京凌鸥创芯电子有限公司61.61%的股份，但其61.61%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.39亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达185.86%，形成的商誉高达2.58亿元，占当年净资产的17.51%。

南京凌鸥创芯电子有限公司收购前业绩展示如下表所示：

南京凌鸥创芯电子有限公司的历年业绩数据如下表所示：

2020年末，企业斥资6,630万元的对价收购上海芯飞半导体技术有限公司51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1,470.52万元，也就是说这笔收购的溢价率高达350.86%，形成的商誉高达5,159.48万元，占当年净资产的4.04%。

上海芯飞半导体技术有限公司的历年业绩数据如下表所示：

2024年半年度，晶丰明源资产减值冲回利润668.88万元，其中存货跌价准备减值合计668.88万元。

2024年半年度，企业存货周转率为3.22，在2022年半年度到2024年半年度晶丰明源存货周转率从1.38大幅提升到了3.22，存货周转天数从130天减少到了55天。2024年半年度晶丰明源存货余额合计2.09亿元，占总资产的10.00%，同比去年的2.59亿元下降19.20%。

2024年半年度，晶丰明源的其他非流动资产合计1.19亿元，占总资产的5.45%，相较于年初的1.89亿元大幅减少37.16%。

主要原因是长期保证金减少3,291.99万元。

晶丰明源属于半导体行业中的电源管理芯片设计与研发领域。 近三年，全球半导体行业受供应链波动及国产替代政策推动，市场规模从2023年的5740亿美元增至2025年预估的6500亿美元。未来趋势聚焦高性能计算、汽车电子及AI芯片，国内政策扶持下，国产化率有望从2024年的25%提升至2027年的40%，年复合增长率超8%。

晶丰明源在国内LED照明驱动芯片领域占据约20%市场份额，2024年其智能家居及工业控制领域营收占比提升至35%，位列国内电源管理芯片企业前三。

最近5年半年度，公司扣非净利润长期处于亏损状态，2021-2023年半年度扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润亏损较上期有大幅好转。

公司主营利润近5年半年度长期处于亏损状态，2021-2023年半年度主营利润持续下降，由于营收的增长，2024年半年度主营利润亏损2,609.82万元，较去年同期的亏损有大幅好转。

晶丰明源金融投资最近5年，收益平均占净利润-187%左右，金融投资平均占总资产的23%左右，平均投资收益率为5%左右。2021年-2023年的金融投资收益逐步下降，且2024年投资收益同比上期投资收益大幅加剧了下降的幅度，是净利润的106%。投资收益主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益。

2024年半年度扣非净利润亏损229.44万元，由于非经常性损益亏损了1,267.23万元，净利润亏损增加至-1,496.68万元。风险方面，南京凌鸥创芯电子有限公司存在极大的减值风险。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期晶丰明源PE-TTM为负，参考价值不大。