根据广东宏大2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收55.24亿元，同比小幅增长11.63%。扣非净利润3.80亿元，同比增长25.41%。广东宏大2024年半年度净利润5.52亿元，业绩同比大幅增长33.93%。

公司的主要业务为矿山开采，占比高达78.35%，主要产品包括露天矿山开采、地下矿山开采、工业炸药三项，露天矿山开采占比58.99%，地下矿山开采占比19.36%，工业炸药占比15.55%。

2024年半年度公司营收55.24亿元，与去年同期的49.49亿元相比，小幅增长了11.63%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）露天矿山开采本期营收32.59亿元，去年同期为29.22亿元，同比小幅增长了11.54%。

（2）地下矿山开采本期营收10.70亿元，去年同期为9.13亿元，同比增长了17.17%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的19.11%，同比小幅增长到了今年的21.72%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）露天矿山开采本期毛利率18.05%，去年同期为15.84%，同比小幅增长13.95%。

（2）地下矿山开采本期毛利率19.18%，去年同期为13.86%，同比大幅增长38.38%。

（3）工业炸药本期毛利率33.56%，去年同期为33.32%，同比增长0.72%。

本期净利润为5.52亿元，去年同期4.12亿元，同比大幅增长33.93%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然信用减值损失本期损失3,977.46万元，去年同期损失2,446.19万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为6.28亿元，去年同期为5.09亿元，同比增长；（2）投资收益本期为3,673.75万元，去年同期为1,553.03万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为6.28亿元，去年同期为5.09亿元，同比增长23.39%。

主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为55.24亿元，同比小幅增长11.63%；（2）毛利率本期为21.72%，同比小幅增长了2.61%。

本期管理费用为2.88亿元，同比大幅增长38.21%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1.70亿元，去年同期为1.14亿元，同比大幅增长了48.99%。

（2）折旧费本期为2,349.24万元，去年同期为1,291.94万元，同比大幅增长了81.84%。

本期研发费用为1.88亿元，同比大幅增长31.98%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）直接投入费用本期为9,643.37万元，去年同期为5,994.73万元，同比大幅增长了60.86%。

（2）人员人工费用本期为7,685.35万元，去年同期为6,816.09万元，同比小幅增长了12.75%。

2024半年度，广东宏大在建工程余额合计4.06亿元，相较期初的3.75亿元小幅增长了8.17%。主要在建的重要工程是北京金地威新国际中心4栋、5栋及车位、总装厂建设辅助工程等。

建设目标：广东宏大防务科技股份有限公司在北京金地威新国际中心4栋、5栋及车位的建设项目旨在打造一个集办公、研发为一体的高科技产业园区。项目致力于吸引并服务包括但不限于仪器科学与技术、控制科学与工程等领域的高新技术企业，通过构建创新资源集聚优势，促进区域经济的发展和技术进步。

建设内容：根据相关规划，该项目主要包含办公楼宇、研发中心以及配套停车位等基础设施。其中，4栋和5栋将作为核心建筑，用于支持企业的日常运营和技术创新活动。同时，充足的停车位设计将为入驻企业和访客提供便利。

建设时间和周期：关于北京金地威新国际中心4栋、5栋的具体开工建设时间点，在公开资料中未找到确切信息。但通常此类项目的施工周期从数月至两年不等，具体时长取决于项目规模、设计方案复杂程度以及施工条件等多种因素。

预期收益：虽然直接针对该项目的财务预测数据没有在证券交易所公告或其他权威渠道公布，但可以推测，通过引入高端科研机构与领先企业，该园区有望成为重要的经济增长点之一。长远来看，随着企业聚集效应的形成，不仅能够带动当地就业增长，还可能带来显著的社会经济效益，包括税收增加、促进地方产业发展等正面影响。

在2024年半年度报告中，广东宏大形成的商誉为19.68亿元，占净资产的25.11%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为福建省新华都工程有限责任公司、内蒙古吉安化工有限责任公司、内蒙古日盛民爆集团有限公司、江苏红光化工有限公司和宜兴市阳生化工有限公司。

由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为3.59亿元，同比增长15.06%，存在较小商誉减值风险的可能性。

2021年末，企业斥资6.47亿元的对价收购内蒙古吉安化工有限责任公司43.11%的股份，但其43.11%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2.06亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达213.16%，形成的商誉高达4.4亿元，占当年净资产的6.52%。

内蒙古吉安化工有限责任公司的历年业绩数据如下表所示：

由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为1.4亿元，同比持平，存在较小商誉减值风险的可能性。

2020年末，企业斥资2.55亿元的对价收购内蒙古日盛民爆集团有限公司51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅6,268.92万元，也就是说这笔收购的溢价率高达306.77%，形成的商誉高达1.92亿元，占当年净资产的3.3%。

内蒙古日盛民爆集团有限公司的历年业绩数据如下表所示：

2016年末，企业斥资8.74亿元的对价收购福建省新华都工程有限责任公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2.19亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达298.31%，形成的商誉高达6.54亿元，占当年净资产的21.14%。

福建省新华都工程有限责任公司收购前业绩展示如下表所示：

福建省新华都工程有限责任公司承诺在2016年至2017年实现业绩累计不低于1,454万元。实际2016-2017年末产生的业绩为7,006.57万元、7,226.1万元，累计1.42亿元，超额完成承诺。

福建省新华都工程有限责任公司的历年业绩数据如下表所示：

2024年半年度，广东宏大的合同资产合计15.25亿元，占总资产的9.15%，相较于年初的14.16亿元小幅增长7.67%。

主要原因是按组合计提坏账准备增加1.09亿元。

广东宏大属于民爆行业，核心业务涵盖工业炸药生产、矿山工程服务及防务装备。近三年民爆行业在国家政策推动下加速整合，市场集中度显著提升，2023年生产领域CR10达60%，爆破服务CR10超87%。行业智能化、绿色化转型加速，2024年头部企业通过并购重组扩大产能，如广东宏大炸药产能提升至58万吨。未来市场空间将受益于基建投资增长及矿业复苏，预计2025年工业炸药需求年增5%-8%，海外矿山服务市场拓展成为新增长极。

广东宏大在国内民爆行业综合实力稳居前三，2024年工业炸药许可产能58万吨位列A股第一，矿山工程服务规模连续五年全国首位，2024年国内民爆市场份额约12%，海外业务营收占比提升至18%。

近9年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润5.52亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近5年半年度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润6.28亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入北京金地威新国际中心4栋、5栋及车位，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，广东宏大近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年04月15日，广东宏大的PE-TTM是25.08，而民爆制品行业的PE-TTM是22.08，广东宏大高于民爆制品行业的PE-TTM。