根据前沿生物2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收5,105.60万元，同比增长20.30%。扣非净利润-1.76亿元，较去年同期亏损有所减小。前沿生物2024年半年度净利润-1.60亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。

产品方面，艾可宁为第一大收入来源，占比87.04%。

本期净利润为-1.60亿元，去年同期-1.73亿元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然资产减值损失本期损失4,155.67万元，去年同期损失26.08万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为-1.34亿元，去年同期为-1.86亿元，亏损有所减小。

2024年半年度主营业务利润为-1.34亿元，去年同期为-1.86亿元，较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）研发费用本期为7,270.12万元，同比大幅下降35.05%；（2）管理费用本期为3,645.32万元，同比下降19.42%；（3）营业总收入本期为5,105.60万元，同比增长20.30%。

2024年半年度公司营收5,105.60万元，同比增长20.3%，虽然营收在增长，但是研发费用、管理费用却在下降。

本期研发费用为7,270.12万元，同比大幅下降35.05%。研发费用大幅下降的原因是：

（1）第三方研发服务费本期为4,135.72万元，去年同期为6,410.91万元，同比大幅下降了35.49%。

（2）折旧和摊销本期为412.16万元，去年同期为1,019.46万元，同比大幅下降了59.57%。

（3）试验耗材本期为190.08万元，去年同期为682.97万元，同比大幅下降了72.17%。

本期管理费用为3,645.32万元，同比下降19.42%。

管理费用下降的原因是：

虽然折旧和摊销本期为378.59万元，去年同期为249.07万元，同比大幅增长了52.0%；

但是（1）车间停工本期为594.78万元，去年同期为1,020.74万元，同比大幅下降了41.73%；（2）中介机构服务费本期为94.04万元，去年同期为342.93万元，同比大幅下降了72.58%；（3）人工费用本期为1,960.04万元，去年同期为2,157.95万元，同比小幅下降了9.17%；

2024半年度，前沿生物固定资产合计2.61亿元，占总资产的12.69%，相比期初的9,407.98万元大幅增长了177.55%。在2020年半年度到2024年半年度前沿生物固定资产周转率从2.56大幅下降到了0.29，固定资产周转天数从70.27天增加到了626.09天，资产使用效率大幅下降。

在本报告期内，企业固定资产新增1.73亿元，主要为在建工程转入的1.72亿元，占比99.42%。

在此之中：年产1000万支注射用艾博韦泰项目转入1.72亿元。

建设目标：前沿生物年产1000万支注射用艾博韦泰项目旨在扩大艾博韦泰的生产能力，以满足国内外市场对抗HIV病毒长效注射药物日益增长的需求。通过该项目，公司计划加强其在全球抗艾滋病药物市场的竞争力，并为患者提供更加便捷和有效的治疗方案。

建设内容：该项目建设内容包括新建艾博韦泰原药生产线、多肽药物中试生产线以及相关配套设施。这些设施将支持从研发到生产的全过程，确保产品质量与生产效率。此外，项目还包括了对现有生产基地的升级和扩建，以便能够支撑起年产1000万支的目标产能。

在2024年半年度报告中，前沿生物用于金融投资的资产为4.84亿元，占总资产的23.52%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为886.47万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

企业的金融投资资产持续小幅下滑，由2022年中的6.39亿元小幅下滑至2024年中的4.84亿元，变化率为-24.29%。

2024半年度，前沿生物在建工程余额合计5.32亿元，相较期初的6.96亿元下降了23.60%。主要在建的重要工程是四川前沿生产基地建设项目和齐河前沿生产基地建设项目。

建设目标：四川前沿生产基地建设项目旨在为前沿生物的创新药物，特别是艾博韦泰（艾可宁）等高端多肽生物药提供稳定且高效的生产能力。该项目将支持公司扩大市场份额，提升产品质量和国际竞争力，并满足国内外市场对原料药的需求。

建设内容：四川前沿一期项目已经建成并投入使用，包括了符合GMP标准的化学原料药生产线，年规划产能达到250kg。此外，该基地还通过了四川省药品监督管理局以及美国FDA的现场检查，表明其生产设施和技术符合国际标准。基地的建立不仅为艾可宁等产品的原材料供应提供了保障，也为后续产品线的扩展奠定了基础。

建设时间和周期：四川前沿高端多肽生物药产业基地于2018年12月由前沿生物药业（南京）股份有限公司投资建设，至2024年7月已竣工。整个项目的建设周期大约是五年半的时间，从立项到最终完成并通过各项认证。

预期收益：随着四川前沿生产基地的投产，前沿生物有望通过规模效应大幅降低生产成本，提高经济效益。同时，该基地将增强公司在全球供应链中的地位，有利于进一步拓展国际市场，提升企业品牌影响力及市场占有率，从而带来长期稳定的经济回报。

2024年半年度，前沿生物的其他流动资产合计6,440.43万元，占总资产的3.13%，相较于年初的1,320.37万元大幅增长387.78%。

主要原因是大额存单增加5,109.81万元。

前沿生物-U属于生物医药行业中的抗HIV创新药研发与生产领域。 近三年，全球抗HIV药物市场规模保持年均6%的复合增长，2024年突破400亿美元。中国政策推动创新药优先审评，加速国产药物国际化。未来行业将聚焦长效注射剂、基因编辑疗法及联合用药方案，市场空间向千亿级延伸，同时仿制药竞争加剧倒逼企业强化研发管线布局。

前沿生物-U核心产品艾可宁为全球首个长效HIV融合抑制剂，在国内抗HIV注射剂细分领域占据主导地位，2024年国内市场份额约35%。其海外市场拓展加速，美国FDA临床III期进展推动全球商业化潜力。

最近5年半年度，公司净利润均处于亏损状态，2021-2023年半年度净利润亏损持续增加，2024年半年度净利润亏损1.60亿元，亏损较上期有所好转。

公司主营利润近5年半年度均处于亏损状态，2020-2023年半年度主营利润亏损持续增加，2024年半年度主营利润亏损1.34亿元，较去年同期的亏损有所好转，主要是因为研发费用、管理费用的下降，另外，公司的营业费用大幅高于营业收入。

值得一提的是，2024年半年报显示年产1000万支注射用艾博韦泰项目完工投产1.72亿元，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

Z值连续3次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期前沿生物PE-TTM为负，参考价值不大。