根据上海贝岭2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收11.11亿元，同比增长27.20%。扣非净利润1.15亿元，同比大幅增长66.86%。上海贝岭2024年半年度净利润1.31亿元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-1,971.29万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为境内集成电路分部，占比高达71.92%，其中集成电路产品销售合同为第一大收入来源，占比97.78%。

2024年半年度，上海贝岭营业总收入为11.11亿元，去年同期为8.73亿元，同比增长27.20%，净利润为1.31亿元，去年同期为-6,329.97万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然所得税费用本期支出566.96万元，去年同期收益2,233.30万元，同比大幅下降；

但是（1）公允价值变动收益本期为771.37万元，去年同期为-1.59亿元，扭亏为盈；（2）主营业务利润本期为9,093.33万元，去年同期为5,084.67万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为9,093.33万元，去年同期为5,084.67万元，同比大幅增长78.84%。

虽然毛利率本期为29.12%，同比有所下降了0.82%，不过营业总收入本期为11.11亿元，同比增长27.20%，推动主营业务利润同比大幅增长。

上海贝岭2024年半年度非主营业务利润为4,593.76万元，去年同期为-1.36亿元，扭亏为盈。

2024年半年度公司营收11.11亿元，同比增长27.2%，虽然营收在增长，但是财务收益在下降。

本期财务费用为-1,617.92万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了35.24%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到12.33%。重要原因在于：

（1）汇兑收益（收益以“-”号填列）本期为136.77万元，去年同期为696.68万元，同比大幅下降了80.37%。

（2）利息收入（收入以“-”号填列）本期为1,617.38万元，去年同期为1,927.34万元，同比下降了16.08%。

2024年半年度，公司的其他收益为3,471.05万元，占净利润比重为26.46%，较去年同期增加162.63%。

在2024年半年度报告中，上海贝岭用于投资的资产为9.81亿元，占总资产的20.55%。投资所产生的收益对净利润的贡献为1,054.35万元。

2024半年度投资主要投资内容如表所示：

从投资收益来源方式来看，主要来源于股票和交易性金融资产在持有期间的投资收益。

企业的投资资产持续下滑，由2022年中的13.96亿元下滑至2024年中的9.81亿元，变化率为-29.75%，而企业的投资收益相比去年同期大幅上升了1.62亿元，变化率为106.95%。

2024年半年度，企业存货周转率为1.42，在2023年半年度到2024年半年度上海贝岭存货周转率从1.20提升到了1.42，存货周转天数从150天减少到了126天。2024年半年度上海贝岭存货余额合计8.41亿元，占总资产的18.47%，同比去年的7.91亿元小幅增长6.20%。

在2024年半年度报告中，上海贝岭形成的商誉为7.31亿元，占净资产的17.64%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为深圳市锐能微科技有限公司和深圳市矽塔科技有限公司。

由2024年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为5,862.45万元，同比盈利增长107.7%，存在较小商誉减值风险的可能性。

2017年末，企业斥资6.1亿元的对价收购深圳市锐能微科技有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.54亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达296.47%，形成的商誉高达4.56亿元，占当年净资产的18.84%。

深圳市锐能微科技有限公司承诺在2017年至2019年实现业绩分别不低于2388万元、3006万元、4506万元，累计不低于9,900万元。

深圳市锐能微科技有限公司的历年业绩数据如下表所示：

由2024年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为1,822.76万元，虽然同比盈利增长129.63%，但是增长率低于预期，存在商誉减值风险的可能性。

2022年末，企业斥资3.6亿元的对价收购深圳市矽塔科技有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅8,490.09万元，也就是说这笔收购的溢价率高达324.02%，形成的商誉高达2.75亿元，占当年净资产的6.51%。

深圳市矽塔科技有限公司的历年业绩数据如下表所示：

上海贝岭属于半导体行业中的集成电路设计领域。 近三年，半导体行业受益于AI算力需求、汽车电子及工业自动化推动，全球市场规模稳步增长至超5000亿美元。国产替代加速，2024年国内半导体设备销售额预计突破400亿美元，未来聚焦第三代半导体、先进封装及AI芯片，2025年市场空间或达6000亿美元。

上海贝岭是国内领先的模拟及数模混合集成电路供应商，在智能电表、通信电源芯片领域占据优势地位，其部分细分产品线市占率超15%，但整体行业集中度较低，公司综合排名处于国内前十。

2021-2023年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润1.31亿元，同比去年扭亏为盈，主要依赖于非经常性损益。

2021-2023年半年度公司主营利润持续下降，由于营收的增长，2024年半年度主营利润9,093.33万元，较去年同期大幅增长。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，上海贝岭近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日，上海贝岭的PE-TTM是86.13，而模拟芯片设计行业的PE-TTM是71.54，上海贝岭高于模拟芯片设计行业的PE-TTM。