根据冠城新材2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收43.24亿元，同比小幅增长4.76%。扣非净利润-3,617.22万元，较去年同期亏损有所减小。冠城新材2024年半年度净利润819.82万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-4.40亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要从事电磁线分部、房地产分部、其他分部，主要产品包括电磁线和房地产开发与销售两项，其中电磁线占比68.67%，房地产开发与销售占比29.72%。

2024年半年度，冠城大通营业总收入为43.24亿元，去年同期为41.28亿元，同比小幅增长4.76%，净利润为819.82万元，去年同期为-4,953.53万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然投资收益本期为419.94万元，去年同期为1.25亿元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为7,601.78万元，去年同期为-1.12亿元，扭亏为盈。

2024年半年度主营业务利润为7,601.78万元，去年同期为-1.12亿元，扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为43.24亿元，同比小幅增长4.76%；（2）营业税金及附加本期为8,212.56万元，同比大幅下降42.28%；（3）毛利率本期为12.20%，同比小幅增长了1.48%。

2024年半年度公司营收43.24亿元，同比小幅增长4.76%，虽然营收在增长，但是销售费用却在下降。

本期销售费用为4,865.25万元，同比大幅下降41.05%。销售费用大幅下降的原因是：

（1）销售代理费本期为645.36万元，去年同期为4,328.85万元，同比大幅下降了85.09%。

（2）销售代理费本期为645.36万元，去年同期为4,328.85万元，同比大幅下降了85.09%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为272.43万元。

(2)本期共收到政府补助154.55万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下870.75万元，留存计入以后年度利润。

在2024年半年度报告中，冠城大通用于金融投资的资产为20.34亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,171.75万元，是净利润819.82万元的1.43倍。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产在持有期间取得的股利收入和交易性金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资资产持续下滑，由2020年中的20.03亿元下滑至2024年中的20.34亿元，变化率为1.53%，而企业的金融投资收益相比去年同期大幅上升了851.69万元，变化率为266.11%。

2024半年度，企业应收账款合计32.05亿元，占总资产的15.62%，相较于去年同期的34.29亿元小幅减少6.52%。

2024年半年度，企业信用减值损失1,028.56万元，导致企业净利润从盈利1,848.38万元下降至盈利819.82万元，其中主要是应收账款坏账损失1,018.46万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计1,018.46万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备1,018.46万元。

本期主要为组合1新增坏账准备。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有42.52%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从98.04%大幅下降到42.52%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2024年半年度，冠城大通资产减值损失940.88万元，导致企业净利润从盈利1,760.70万元下降至盈利819.82万元，其中主要是存货跌价准备减值合计940.88万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提807.66万元。

目前，库存商品的账面价值仍有2.21亿元，应注意后续的减值风险。

2024年半年度，企业存货周转率为0.45，在2023年半年度到2024年半年度冠城大通存货周转率从0.36提升到了0.45，存货周转天数从500天减少到了400天。2024年半年度冠城大通存货余额合计94.08亿元，占总资产的48.35%，同比去年的109.83亿元小幅下降14.34%。

冠城新材属于电气机械和器材制造业，专注于电磁线生产及新能源锂电池业务。 电气机械和器材制造业近三年受新能源及智能电网需求驱动，市场规模年均增速超8%，2025年预计突破1.2万亿元。未来趋势聚焦高端电磁线国产替代、储能技术迭代及新能源汽车配套升级，行业集中度持续提升，头部企业技术壁垒强化。

冠城新材电磁线产品技术及品牌优势显著，在细分领域位居前三，新能源汽车扁线产品进入主流供应链，但未披露具体市占率。

2024年半年度扣非净利润亏损较上期有大幅好转。

2024年半年度主营利润7,601.78万元，同比去年扭亏为盈，一方面是因为公司营收在小幅增长，另一方面则是营业税金及附加在大幅下降。

公司金融投资最近5年，收益平均占净利润136%左右，金融投资平均占总资产的10%左右，平均投资收益率为0.54%左右。

2024年半年度扣非净利润亏损100.06万元，由于非经常性损益贡献了919.88万元，净利润盈利819.82万元。

总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期冠城大通PE-TTM为负，参考价值不大。