根据设研院2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收6.20亿元，同比大幅下降37.40%。扣非净利润-8,402.34万元，由盈转亏。设研院2024年半年度净利润-8,739.54万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-1.71亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要产品包括工程设计、咨询及管理和其他主营业务两项，其中工程设计、咨询及管理占比67.66%，其他主营业务占比29.92%。

2024年半年度公司营收6.20亿元，与去年同期的9.90亿元相比，大幅下降了37.4%，主要是因为工程设计咨询及管理本期营收4.19亿元，去年同期为8.24亿元，同比大幅下降了49.12%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的33.57%，同比下降到了今年的23.79%，主要是因为工程设计咨询及管理本期毛利率27.18%，去年同期为35.26%，同比下降22.92%。

值得一提的是，工程设计咨询及管理在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2020-2024年半年度工程设计咨询及管理毛利率呈大幅下降趋势，从2020年半年度的41.33%，大幅下降到2024年半年度的27.18%。

2024年半年度，设研院营业总收入为6.20亿元，去年同期为9.90亿元，同比大幅下降37.40%，净利润为-8,739.54万元，去年同期为6,516.07万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-2,230.34万元，去年同期为1.48亿元，由盈转亏。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为-2,230.34万元，去年同期为1.48亿元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为6.20亿元，同比大幅下降37.40%；（2）毛利率本期为23.79%，同比下降了9.78%。

设研院2024年半年度非主营业务利润为-7,056.39万元，去年同期为-7,764.32万元，亏损有所减小。

2024年半年度公司营收6.20亿元，同比大幅下降37.4%，虽然营收在下降，但是管理费用却在增长。

本期管理费用为7,003.14万元，同比增长15.57%。

管理费用增长的原因是：

虽然职工薪酬本期为3,060.01万元，去年同期为3,360.44万元，同比小幅下降了8.94%；

但是（1）咨询服务费本期为1,156.59万元，去年同期为427.76万元，同比大幅增长了170.38%；（2）其他本期为459.02万元，去年同期为167.46万元，同比大幅增长了174.11%；（3）业务招待费本期为377.28万元，去年同期为186.90万元，同比大幅增长了101.86%。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2024半年度，企业应收账款合计19.85亿元，占总资产的29.62%，相较于去年同期的20.38亿元基本不变。

2024年半年度，企业信用减值损失6,631.70万元，导致企业净利润从亏损2,107.84万元下降至亏损8,739.54万元，其中主要是应收账款坏账损失6,412.07万元。

企业应收账款坏账损失中全部为账龄组合，合计6,422.07万元。在账龄组合中，主要为新计提的坏账准备6,974.15万元。

其中，按单项计提主要是企业对河南绿地溱水置业有限公司计提了366.04万元的减值准备。

本期，企业应收账款周转率为0.30。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从310天增加到了600天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有31.95%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022半年度至2024半年度从48.91%下降到31.95%。三年以上应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从22.96%上涨到28.01%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2024年半年度，企业存货周转率为0.94，在2021年半年度到2024年半年度设研院存货周转率从1.63大幅下降到了0.94，存货周转天数从110天增加到了191天。2024年半年度设研院存货余额合计7.02亿元，占总资产的11.05%，同比去年的6.65亿元小幅增长5.55%。

2024年半年度，设研院的无形资产合计2.07亿元，占总资产的3.09%，相较于年初的1.15亿元大幅增长80.24%。

在本报告期内，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增9,786.22万元，主要为购置新增的8,986.22万元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计8,930.00万元。

设研院属于工程咨询服务行业，聚焦于交通、城建、能源等领域的专业技术服务。 工程咨询行业近三年受基建投资增速放缓及市场竞争加剧影响，整体营收承压，但“一带一路”倡议及新型城镇化建设推动部分区域市场扩容。未来行业将向数字化、绿色化转型，智慧交通、地下空间开发及生态修复等领域成为新增长点，预计2025年后市场空间逐步恢复至千亿级规模。

设研院在河南省工程咨询市场处于龙头地位，尤其在交通设计领域占据区域主导权，水运工程市场份额省内领先，全国市场占有率约1.5%-2%，但2024年前三季度受行业下行拖累，营收同比缩水33.91%。

2024年半年度净利润亏损8,739.54万元，是9年来半年度的首次亏损，近3年半年度净利润持续下降。

2024年半年度主营利润亏损2,230.34万元，且是近5年半年度首次亏损，主营利润近3年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降。

风险方面，应收账款坏账风险较大。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

Z值连续3次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期设研院PE-TTM为负，参考价值不大。