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分析报告

迪哲医药(688192)2024年中报解读:主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小,较重投资比率下的低回报率

迪哲(江苏)医药股份有限公司于2021年上市。公司主营业务是创新药物的研发、生产和销售,公司主要产品及服务为舒沃替尼、戈利昔替尼、DZD8586、DZD2269、DZD1516等。公司研发管线均为小分子创新药,所有产品均享有全球权益,并采用全球同步开发的模式。

根据迪哲医药2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收2.04亿元,同比增长2.04亿元。扣非净利润-3.81亿元,较去年同期亏损有所减小。迪哲医药2024年半年度净利润-4.32亿元,业绩较去年同期亏损有所减小。

PART 1
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主营业务构成

主营产品为销售产品。

分产品 营业收入 占比 毛利率
销售产品 2.04亿元 100.0% 97.66%

PART 2
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主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小

1、净利润较去年同期亏损有所减小

本期净利润为-4.32亿元,去年同期-5.14亿元,较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是(1)主营业务利润本期为-4.70亿元,去年同期为-5.36亿元,亏损有所减小;(2)其他收益本期为3,110.63万元,去年同期为901.17万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.04亿元 0.00元 -
营业成本 477.04万元 -
销售费用 2.03亿元 7,631.12万元 166.53%
管理费用 7,228.61万元 1.17亿元 -38.06%
财务费用 964.11万元 -53.31万元 1908.51%
研发费用 3.83亿元 3.43亿元 11.45%
所得税费用 1,340.34元 5.31万元 -97.47%

2024年半年度主营业务利润为-4.70亿元,去年同期为-5.36亿元,较去年同期亏损有所减小。

虽然销售费用本期为2.03亿元,同比大幅增长166.53%,不过(1)营业总收入本期为2.04亿元,同比有所下降0%;(2)管理费用本期为7,228.61万元,同比大幅下降38.06%,推动主营业务利润亏损有所减小。

PART 3
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较重投资比率下的低回报率

1、金融投资占总资产44.08%,投资主体为风险投资

在2024年半年度报告中,迪哲医药用于金融投资的资产为7.25亿元,占总资产的44.08%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为737.03万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 7.25亿元
合计 7.25亿元

从金融投资收益来源方式来看,全部来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 737.03万元
合计 737.03万元

2、金融投资资产逐年递减

企业的金融投资资产持续下滑,由2022年中的15.67亿元下滑至2024年中的7.25亿元,变化率为-53.73%,且企业的金融投资收益持续下滑,由2022年中的2,326万元下滑至2024年中的737.03万元,变化率为-68.31%。

长期趋势表格


年份 金融资产 投资收益
2022年中 15.67亿元 2,326万元
2023年中 9.49亿元 1,305.64万元
2024年中 7.25亿元 737.03万元

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

迪哲医药-U属于创新药研发行业,专注于肿瘤治疗领域的小分子靶向药物及免疫疗法开发。 全球肿瘤药物市场近三年保持12%年复合增长率,2025年市场规模预计突破2500亿美元。靶向治疗和免疫疗法成为核心增长点,其中针对耐药机制的药物研发成为关键赛道,中国创新药企通过结构药理优化和联合疗法突破加速国际化,2030年国内肿瘤药市场有望占全球25%。

2、市场地位及占有率

迪哲医药在EGFR/HER2双靶点抑制剂领域处于临床领先地位,其核心产品舒沃替尼对C797S耐药突变抑制活性达76%,2024年完成关键Ⅲ期临床入组,但在已上市靶向药市场中暂未形成规模化营收。

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