根据派能科技2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收8.59亿元，同比大幅下降66.39%。扣非净利润-614.77万元，由盈转亏。派能科技2024年半年度净利润1,982.50万元，业绩同比大幅下降97.14%。

产品方面，储能电池系统为第一大收入来源，占比98.73%。

2024年半年度，派能科技营业总收入为8.59亿元，去年同期为25.57亿元，同比大幅下降66.39%，净利润为1,982.50万元，去年同期为6.93亿元，同比大幅下降97.14%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为4,223.29万元，去年同期为7.95亿元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为4,223.29万元，去年同期为7.95亿元，同比大幅下降94.69%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为8.59亿元，同比大幅下降66.39%；（2）毛利率本期为37.28%，同比有所下降了0.65%。

派能科技2024年半年度非主营业务利润为-1,335.43万元，去年同期为885.87万元，由盈转亏。

2024年半年度公司营收8.59亿元，同比大幅下降66.39%，虽然营收在下降，但是财务费用、销售费用却在增长。

本期财务费用为-3,244.22万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了79.72%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达163.64%。归因于汇兑收益本期为4.22万元，去年同期为1.13亿元，同比大幅下降了99.96%。

本期销售费用为6,361.56万元，同比增长26.0%。销售费用增长的原因如下表所示：

本期管理费用为4,808.86万元，同比下降17.81%。

管理费用下降的原因是：

虽然折旧摊销费本期为762.98万元，去年同期为409.80万元，同比大幅增长了86.18%；

但是（1）股份支付本期为446.74万元，去年同期为1,327.75万元，同比大幅下降了66.35%；（2）员工薪酬本期为2,172.36万元，去年同期为2,856.98万元，同比下降了23.96%；

2024半年度，派能科技固定资产合计19.26亿元，占总资产的16.46%，相比期初的16.32亿元增长了18.06%。

在本报告期内，企业固定资产新增3.84亿元，主要为在建工程转入的3.80亿元，占比98.83%。

在此之中：派能科技总部及产业化基地项目转入2.24亿元。

建设目标：派能科技总部及产业化基地项目旨在打造集研发、生产、办公于一体的综合性基地，提升公司在新能源领域的研发能力和生产能力，进一步巩固公司在行业中的领先地位。

建设内容：项目主要建设内容包括新建研发中心、生产车间、办公大楼及相关配套设施，引进先进生产设备和技术，形成年产一定规模的锂离子电池及系统集成产品的生产能力，同时设立研发中心，增强公司在新能源领域的技术创新能力。

派能科技2024半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为1,987.67万元，非经常性损益为2,602.44万元。

本期非经常性损益项目概览表：

在2024年半年度报告中，派能科技用于金融投资的资产为16.82亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,263.94万元，是净利润1,982.5万元的1.14倍。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产-衍生金融工具产生的公允价值变动收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。

企业的金融投资收益持续大幅上升，由2022年中的-31.71万元大幅上升至2024年中的3,557.84万元，变化率为113.21倍。

(1)本期计入利润的政府补助金额700.60万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

往期留存政府补助剩余金额为1.68亿元，其中345.80万元计入当期利润中。

(2)本期共收到政府补助354.79万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.64亿元，留存计入以后年度利润。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2024半年度，企业应收账款合计9.91亿元，占总资产的8.47%，相较于去年同期的18.50亿元大幅减少46.45%。

2024年半年度，企业信用减值损失759.05万元，其中主要是应收账款坏账损失841.74万元。

本期，企业应收账款周转率为0.75。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从72天增加到了240天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有44.37%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从97.78%大幅下降到44.37%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。

2024年半年度，派能科技资产减值损失3,926.17万元，导致企业净利润从盈利5,908.67万元下降至盈利1,982.50万元，其中主要是存货跌价准备减值合计3,926.41万元。

其中，原材料，委托加工物资，库存商品本期分别计提1,903.33万元，1,330.34万元，673.63万元。

目前，原材料，委托加工物资，库存商品的账面价值仍分别为1.82亿元，6,616.77万元，1.68亿元，应注意后续的减值风险。

2024年半年度，企业存货周转率为1.24，在2020年半年度到2024年半年度，存货周转率连续5年下降，平均回款时间从81天增加到了145天，企业存货周转能力下降，2024年半年度派能科技存货余额合计6.85亿元，占总资产的7.21%，同比去年的10.01亿元大幅下降31.60%。

2024半年度，派能科技在建工程余额合计5.93亿元，相较期初的9.35亿元大幅下降了36.53%。主要在建的重要工程是派能科技10GWh锂电池研发制造基地项目。

建设目标：本项目拟在安徽省合肥市肥西县投资建设年产10GWh电芯和系统组装生产线及相关配套设施，以提升公司在储能产业的深度布局，把握储能产业历史发展机遇，提前谋划未来中长期发展空间，并为国家实现“双碳”战略目标贡献派能科技力量。

建设内容：本项目将建设年产10GWh电芯和系统组装生产线及相关配套设施，包括但不限于建筑工程费、设备购置费、土地购置费等。本项目将通过购置全自动投料和连续式匀浆设备、全自动切叠一体机、全自动烘烤线、立体堆垛式全自动化成分容系统、自动分选设备以及自动化系统焊接组装线等先进设备，继续提升生产线自动化水平，以降低制造成本，提高产品生产效率、精度和一致性。

建设时间和周期：截至公告出具日，本项目相关用地、投资备案、环评审批等程序正在办理过程中，具体建设时间尚未确定。但公司预计项目整体建设周期为2-3年，以确保项目能够按计划顺利实施。

预期收益：本项目的实施将大幅提升公司产能规模，为公司未来良性产品规划和市场拓展打下坚实基础，是实现公司中长期发展战略的必然举措。项目建成后，将显著提升公司在大型储能市场领域的竞争优势，促进公司产品结构优化，提高满足市场多样化需求的能力，提升市场占有率。此外，项目实施还有利于进一步提升公司自动化及信息化水平，推动两化融合，从而提高公司产品质量的稳定性和智能制造水平。

派能科技属于锂电池储能系统行业，专注于户用及工商业储能领域。 全球储能行业近三年复合增长率超30%，2024年市场规模突破500亿美元，预计2025年将达800亿美元。政策驱动下，户用储能需求激增，欧洲市场占据主导，北美及亚太增速显著。未来趋势聚焦高安全长循环电池技术、智能电网集成及光储一体化解决方案，行业向规模化、全球化发展。

派能科技为全球户用储能系统龙头，2025年全球户用储能市场占有率约15%，位列前三，海外营收占比超80%，在欧洲及澳洲高端市场具有品牌溢价。

2024年半年度扣非净利润同比去年由盈转亏，也是近5年半年度的首次亏损，2020-2023年半年度扣非净利润持续增长。

2020-2023年半年度公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润4,223.29万元，较去年同期大幅下降。

公司金融投资最近4年，收益平均占净利润67%左右，金融投资平均占总资产的9%左右，平均投资收益率为1%左右。

2024年半年度扣非净利润亏损619.94万元，由于非经常性损益贡献了2,602.44万元，净利润盈利1,982.50万元。风险方面，应收账款减值风险高、应收账款坏账风险较大。

值得一提的是，2024年半年报显示派能科技总部及产业化基地项目、派能科技10GWh锂电池研发制造基地项目阶段性投产3.73亿元，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期派能科技PE-TTM为负，参考价值不大。