根据汉嘉设计2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收6.18亿元，同比大幅下降34.96%。扣非净利润149.94万元，同比大幅下降90.63%。汉嘉设计2024年半年度净利润631.18万元，业绩同比大幅下降71.75%。

公司主要产品包括设计及咨询业务和EPC总承包两项，其中设计及咨询业务占比51.72%，EPC总承包占比47.75%。

2024年半年度公司营收6.18亿元，与去年同期的9.51亿元相比，大幅下降了34.96%，主要是因为EPC总承包本期营收2.95亿元，去年同期为6.15亿元，同比大幅下降了51.94%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的12.29%，同比大幅增长到了今年的17.39%，主要是因为设计及咨询业务本期毛利率28.2%，去年同期为27.44%，同比增长2.77%。

产品毛利率方面，2022-2024年半年度EPC总承包毛利率呈大幅增长趋势，从2022年半年度的3.07%，大幅增长到2024年半年度的5.69%，2024年半年度设计及咨询业务毛利率为28.20%，同比增长2.77%。

2024年半年度，汉嘉设计营业总收入为6.18亿元，去年同期为9.51亿元，同比大幅下降34.96%，净利润为631.18万元，去年同期为2,234.07万元，同比大幅下降71.75%。

净利润同比大幅下降的原因是（1）所得税费用本期支出352.96万元，去年同期收益192.40万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失500.89万元，去年同期收益25.48万元，同比大幅下降；（3）主营业务利润本期为718.34万元，去年同期为1,221.89万元，同比大幅下降；（4）公允价值变动收益本期为16.32万元，去年同期为391.55万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为718.34万元，去年同期为1,221.89万元，同比大幅下降41.21%。

虽然毛利率本期为17.39%，同比大幅增长了5.10%，不过营业总收入本期为6.18亿元，同比大幅下降34.96%，导致主营业务利润同比大幅下降。

汉嘉设计2024年半年度非主营业务利润为265.80万元，去年同期为819.78万元，同比大幅下降。

本期财务费用为-112.42万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了49.98%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到17.81%。整体来看：虽然利息收入本期为121.51万元，去年同期为152.36万元，同比下降了20.25%，但是利息费用本期为2.76万元，去年同期为69.21万元，同比大幅下降了96.02%。

在2024年半年度报告中，汉嘉设计用于金融投资的资产为2.77亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为287.12万元，占净利润631.18万元的45.49%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

2024半年度，企业应收账款合计4.52亿元，占总资产的16.85%，相较于去年同期的4.66亿元基本不变。

2024年半年度，企业信用减值冲回利润524.62万元，导致企业净利润从盈利106.57万元上升至盈利631.18万元，其中主要是应收账款坏账损失476.08万元。

应收账款坏账准备中计提的坏账准备共计-476.08万元，占整个应收账款坏账准备的100.00%。

其中，按单项计提坏账准备的应收账款本期计提31.10万元，按组合计提坏账准备的应收账款本期计提-514.71万元。

其中，按单项计提主要是企业对嵊州盛建置业有限公司，台州和园置业有限公司，攀枝花良泓房地产开发有限责任公司等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了593.14万元，586.33万元和380.00万元。

本期，企业应收账款周转率为1.38。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从66天增加到了130天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

在2024年半年度报告中，汉嘉设计形成的商誉为3.53亿元，占净资产的28.68%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为杭州市城乡建设设计院股份有限公司。

由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为2.18亿元，同比下降19.56%，存在较小商誉减值风险的可能性。

2019年末，企业斥资5.83亿元的对价收购杭州市城乡建设设计院股份有限公司85.71%的股份，但其85.71%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2.3亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达153.67%，形成的商誉高达3.53亿元，占当年净资产的28.37%。

杭州市城乡建设设计院股份有限公司收购前业绩展示如下表所示：

杭州市城乡建设设计院股份有限公司的历年业绩数据如下表所示：

2024年半年度，汉嘉设计的合同资产合计8.76亿元，占总资产的32.65%，相较于年初的7.56亿元增长15.93%。

主要原因是已完成尚未到结算期的工程款组合增加1.11亿元。

汉嘉设计属于建筑设计及工程咨询行业。 建筑设计行业近三年受新型城镇化、绿色建筑及数字化技术驱动，市场空间稳步扩容，2024年行业规模超2.3万亿元，年复合增长率约6.8%。未来趋势聚焦智能化设计、BIM技术集成及低碳建筑领域，预计2025年后智慧城市项目将进一步释放需求，细分领域如文旅综合体设计、城市更新规划等成为增长引擎。

汉嘉设计在民营建筑设计企业中位列第二梯队，区域市场优势显著，浙江省内住宅及公共建筑项目占有率约8%-10%，全国市占率约1.5%-2%，核心竞争力体现于EPC总承包模式及智慧城市解决方案能力。

近5年半年度公司扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润较上期大幅下降。

公司主营利润近5年半年度持续下降，由于营收的大幅下降，2024年半年度主营利润718.34万元，较去年同期大幅下降。

汉嘉设计金融投资最近5年，收益平均占净利润207%左右，金融投资平均占总资产的12%左右，平均投资收益率为5%左右。金融投资收益连续3年下降。投资收益主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益、交易性金融资产公允价值变动收益等。

2024年半年度扣非净利润409.10万元，由于非经常性损益贡献了222.08万元，净利润盈利631.18万元。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

Z值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期汉嘉设计PE-TTM为负，参考价值不大。