根据江化微2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收5.22亿元，同比小幅增长4.54%。扣非净利润5,529.26万元，同比小幅下降11.26%。江化微2024年半年度净利润4,736.13万元，业绩同比小幅下降4.50%。本期经营活动产生的现金流净额为3,162.35万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

本期净利润为4,736.13万元，去年同期4,959.24万元，同比小幅下降4.50%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然其他收益本期为676.56万元，去年同期为214.85万元，同比大幅增长；

但是（1）所得税费用本期支出564.69万元，去年同期支出42.33万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为5,091.79万元，去年同期为5,304.63万元，同比小幅下降。

2024年半年度主营业务利润为5,091.79万元，去年同期为5,304.63万元，同比小幅下降4.01%。

虽然营业总收入本期为5.22亿元，同比小幅增长4.54%，不过毛利率本期为26.17%，同比小幅下降了2.01%，导致主营业务利润同比小幅下降。

2024年半年度公司营收5.22亿元，同比小幅增长4.54%，虽然营收在增长，但是研发费用却在下降。

本期销售费用为871.66万元，同比增长28.61%。销售费用增长的原因是：

（1）本期新增产品推广费112.47万元。

（2）运输及装卸费本期为159.52万元，去年同期为78.44万元，同比大幅增长了103.38%。

（3）工资薪酬本期为372.87万元，去年同期为291.97万元，同比增长了27.71%。

本期研发费用为2,526.11万元，同比下降20.06%。研发费用下降的原因是：

（1）材料投入本期为1,045.93万元，去年同期为1,442.87万元，同比下降了27.51%。

（2）其他本期为133.80万元，去年同期为310.30万元，同比大幅下降了56.88%。

2024半年度，江化微在建工程余额合计5,033.75万元，相较期初的4,020.58万元大幅增长了25.20%。主要在建的重要工程是年产22.8万吨超净高纯试剂、光刻胶配套试剂等各类高端电子化学品材料项目二期工程。

建设目标：年产22.8万吨超净高纯试剂、光刻胶配套试剂等各类高端电子化学品材料项目二期工程建设目标是扩大公司超高纯湿法电子化学品的生产能力，提升市场竞争力，满足日益增长的市场需求。

建设内容：项目二期建设内容包括新增年产3.5万吨超高纯湿法电子化学品生产线，以及相应的配套设施建设，如仓储设施、环保处理设施等，确保项目能够高效、环保地运行。

建设时间和周期：项目二期工程于2020年11月27日达到预定可使用状态，建设周期约为3年，从2017年开始筹备，经过详细的规划和建设，最终在2020年底完成并开始试生产。

预期收益：根据公告，项目二期工程投产初期由于产能利用率低和原材料价格上涨等因素影响，累计实现收益低于承诺收益。但随着产能逐步释放和市场环境的改善，预计未来能够实现较好的经济效益，提高公司的整体盈利水平。

江化微属于电子化学品行业，专注于湿电子化学品的研发、生产和销售，产品主要应用于半导体、显示面板等精密电子制造领域。 电子化学品行业近三年保持年均9%的复合增速，2025年市场规模预计突破800亿元。国家政策持续推动半导体材料国产替代，高纯度、功能性化学品需求激增，12英寸晶圆用超净高纯试剂国产化率已提升至35%。行业正向绿色化、高端化发展，纳米级光刻胶、先进封装材料等细分领域增速超20%，但核心工艺仍受国际技术壁垒制约。

江化微在国内湿电子化学品领域位列前三，显示面板用化学品市占率约18%，半导体领域市占率约12%。2024年第三季度主营收入8.2亿元，但净利润同比下降12.99%，反映高端市场竞争加剧背景下盈利承压。

近3年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润4,736.13万元，较上期有所下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于毛利率的小幅下降，2024年半年度主营利润5,091.79万元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额大幅增长，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，江化微近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日，江化微的PE-TTM是66.98，而电子化学品行业的PE-TTM是44.08，江化微的PE-TTM相比电子化学品行业的PE-TTM较高。