根据江苏吴中2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收12.06亿元，同比小幅增长9.62%。扣非净利润1,059.29万元，同比大幅增长4.18倍。江苏吴中2024年半年度净利润2,454.85万元，业绩同比小幅下降6.79%。

公司的主要业务为医药行业，占比高达71.07%，主要产品包括医药和贸易两项，其中医药占比71.01%，贸易占比21.84%。

本期净利润为2,454.85万元，去年同期2,633.53万元，同比小幅下降6.79%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然（1）主营业务利润本期为1,293.99万元，去年同期为450.88万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为987.80万元，去年同期为220.80万元，同比大幅增长。

但是投资收益本期为471.17万元，去年同期为2,223.14万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为1,293.99万元，去年同期为450.88万元，同比大幅增长186.99%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为12.06亿元，同比小幅增长9.62%；（2）毛利率本期为29.15%，同比小幅增长了1.23%。

江苏吴中2024年半年度非主营业务利润为1,244.19万元，去年同期为2,305.83万元，同比大幅下降。

江苏吴中2024半年度的归母净利润主要来源于非经常性损益1,386.17万元,占归母净利润的56.68%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为982.15万元，其中非经常性损益的政府补助金额为942.96万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助942.96万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下411.19万元，留存计入以后年度利润。

本期非流动资产处置损益主要是投资收益，金额为510.54万元。

本期计入投资收益的非流动资产处置收损益主要是处置长期股权投资产生的投资收益510.54万元

2024半年度，江苏吴中在建工程余额合计4,099.86万元，相较期初的3,658.86万元小幅增长了12.05%。主要在建的重要工程是医药集团研发及产业化基地和吴中美学生物科技（上海）三类械工厂项目。

建设目标：江苏吴中医药集团研发及产业化基地的建设目标是提升企业的研发创新能力，加强医药产品的生产和商业化能力。项目旨在通过构建一个集研发、生产于一体的现代化生物医药产业基地，推动企业产品线的丰富和优化，提高市场竞争力，并促进地方经济的发展。

建设内容：该基地将包括研发中心、生产车间以及相关配套设施。主要建设内容涉及药物的研发实验室、中试车间、GMP标准的生产线、仓储设施等。这些设施将用于支持新型药物的研究开发及后续的大规模生产，确保产品质量符合国内外市场的要求。

建设时间和周期：根据相关信息，江苏吴中医药集团研发及产业化基地一期项目的建设预计在2023年初正式开工，整个建设过程计划至2025年底完成并投产使用。这意味着从开工建设到最终建成投产的时间跨度约为三年左右。

预期收益：该项目总投资额约17.28亿元人民币，建成后有望为公司带来显著的经济效益和社会效益。一方面，通过增强研发实力和生产能力，能够加速新药上市进程，拓宽收入来源；另一方面，也将在一定程度上创造就业机会，带动当地相关产业链的发展，对区域经济发展起到积极促进作用。

在2024年半年度报告中，江苏吴中形成的商誉为1.22亿元，占净资产的6.67%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为达透医疗器械(上海)有限公司。

2024年中，企业斥资1.66亿元的对价收购达透医疗器械(上海)有限公司51.0%的股份，但其51.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅4,370.5万元，也就是说这笔收购的溢价率高达279.93%，形成的商誉高达1.22亿元，占当年净资产的6.67%。

达透医疗器械(上海)有限公司的历年业绩数据如下表所示：

江苏吴中属于医药制造业，核心业务涵盖抗病毒、抗肿瘤、免疫调节等医药领域，并延伸至医疗美容产业。 近三年医药制造业受带量采购、创新药审批加速等政策驱动，行业集中度提升，2024年市场规模预计达3.2万亿元，年复合增长率约7.5%。抗肿瘤、医美等细分领域增长显著，其中医美市场规模2025年或突破5000亿元。未来趋势聚焦基因治疗、生物创新药及高端医美产品，但行业仍面临研发周期长、政策监管趋严等挑战。

江苏吴中在抗病毒和免疫调节领域具备差异化产品线，2024年前三季度营收16.47亿元，细分领域市占率约0.3%-0.5%，处于区域性药企中游水平；医美板块尚处布局初期，暂未形成规模市场份额。

近5年半年度公司扣非净利润持续增长，2024年半年度扣非净利润较上期大幅增长。

公司主营利润近5年半年度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润1,293.99万元，较去年同期大幅增长。

2024年半年度扣非净利润1,068.68万元，由于非经常性损益贡献了1,386.17万元，净利润盈利2,454.85万元。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入医药集团研发及产业化基地，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期江苏吴中PE-TTM为负，参考价值不大。