根据海辰药业2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收2.36亿元，同比小幅下降9.56%。扣非净利润2,551.54万元，同比大幅增长35.13%。海辰药业2024年半年度净利润2,473.63万元，业绩同比增长27.02%。本期经营活动产生的现金流净额为3,663.15万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

产品方面，心脑血管类为第一大收入来源，占比85.75%。

2024年半年度公司营收2.37亿元，与去年同期的2.62亿元相比，小幅下降了9.56%，主要是因为利尿类本期营收35.22万元，去年同期为3,929.26万元，同比大幅下降了99.1%。

2024年半年度公司毛利率为84.14%，同比去年的82.71%基本持平。值得一提的是，心脑血管类在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2024年半年度心脑血管类毛利率为91.20%，同比增长1.11%。

2024年半年度，海辰药业营业总收入为2.36亿元，去年同期为2.62亿元，同比小幅下降9.56%，净利润为2,473.63万元，去年同期为1,947.49万元，同比增长27.02%。

净利润同比增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出264.88万元，去年同期支出82.08万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为3,150.05万元，去年同期为2,408.17万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为3,150.05万元，去年同期为2,408.17万元，同比大幅增长30.81%。

虽然营业总收入本期为2.36亿元，同比小幅下降9.56%，不过（1）销售费用本期为9,558.16万元，同比下降22.46%；（2）毛利率本期为84.14%，同比有所增长了1.43%，推动主营业务利润同比大幅增长。

2024年半年度公司营收2.37亿元，同比小幅下降9.56%，虽然营收在下降，但是管理费用却在增长。

本期管理费用为4,228.34万元，同比增长15.1%。

管理费用增长的原因是：

虽然其他费用本期为466.08万元，去年同期为928.51万元，同比大幅下降了49.8%；

但是（1）咨询顾问费本期为1,115.13万元，去年同期为458.57万元，同比大幅增长了143.17%；（2）职工薪酬本期为997.54万元，去年同期为754.27万元，同比大幅增长了32.25%。

2024半年度，企业应收账款合计1.93亿元，占总资产的13.55%，相较于去年同期的1.80亿元小幅增长7.03%。

本期，企业应收账款周转率为1.18。在2019年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从51天增加到了152天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

2024年半年度，企业存货周转率为2.77，在2020年半年度到2024年半年度，存货周转率连续5年下降，平均回款时间从38天增加到了64天，企业存货周转能力下降，2024年半年度海辰药业存货余额合计8,926.55万元，占总资产的6.66%，同比去年的7,774.37万元小幅增长14.82%。

2024半年度，海辰药业在建工程余额合计4.38亿元，相较期初的3.82亿元小幅增长了14.69%。主要在建的重要工程是安庆原料药车间项目和肥东产研基地一期项目。

建设目标：海辰药业安庆原料药车间项目旨在建立年产100吨抗新冠药物奈玛特韦的原料药及其关键中间体生产能力，以满足市场对抗新冠病毒药物的需求，并提升公司在医药领域的竞争力。

建设内容：该项目将建设包括生产厂房、仓储设施及相关配套设施在内的生产基地，按照GMP标准设计，确保产品质量和生产效率。具体建设内容涉及原料药及其中间体生产线的安装与调试，以及为保证生产运营所需的辅助系统和服务设施。

建设目标：海辰药业肥东产研基地一期项目旨在通过构建一个集研发、生产于一体的现代化医药产业基地，提升企业的创新能力和市场竞争力。该项目将致力于新药的研发与产业化，以及现有产品的技术升级和产能扩张，以满足国内外市场的需求。

建设内容：海辰药业肥东产研基地建设项目（一期）主要包含研发中心、生产车间及配套设施的建设。具体内容涉及药物研发实验室、中试车间、GMP标准的药品生产线以及其他辅助设施，如仓储、动力中心等，确保能够支持从基础研究到临床试验直至商业化生产的全过程。

建设时间和周期：根据公开信息，海辰药业肥东产研基地建设项目（一期）的环境影响评价文件于2019年获得审批，随后项目进入实施阶段。虽然具体的建设时间点没有明确给出，但考虑到节能评审等相关工作在2020年初已经完成，可以推测整个项目的建设周期可能为数年至几年不等，具体取决于工程进展和审批流程。

2024年半年度，海辰药业的无形资产合计1.40亿元，占总资产的9.85%，相较于年初的1.27亿元小幅增长10.67%。

在本报告期内，无形资产的增加主要是因为内部研发新增所导致的，企业无形资产新增2,421.72万元，主要为内部研发新增的2,405.94万元。在内部研发新增中，主要是非专利技术，合计2,405.94万元。

南京海辰药业股份有限公司属于医药制造业中的化学制药细分领域，核心业务聚焦化学制剂及原料药的研发与生产。 化学制药行业近三年呈现技术升级与集中度提升趋势，政策推动高端仿制药和创新药发展，市场规模年均增速约6.5%。未来，行业将加速向高技术壁垒领域转型，预计2025年市场规模突破1.5万亿元，创新药占比提升至35%，环保与带量采购政策进一步压缩低端产能，头部企业优势凸显。

海辰药业在化学制剂领域属中小型规模企业，2024年前三季度营收3.60亿元，心脑血管类产品贡献85.75%收入，核心产品注射用托拉塞米、替加环素在细分市场具备竞争力，但整体市占率不足1%，尚未进入行业前十。

近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润2,473.63万元，较上期有所增长。

2024年半年度主营利润3,150.05万元，较去年同期大幅增长，一方面是因为公司销售费用在下降，另一方面则是毛利率在增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入安庆原料药车间项目，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，海辰药业近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2025年04月15日，海辰药业的PE-TTM是52.44，而化学制剂行业的PE-TTM是29.58，海辰药业的PE-TTM相比化学制剂行业的PE-TTM较高。